6837億元，這是央行新近發(fā)布的1月份外匯占款數(shù)據(jù)，比去年全年的新增外匯占款多出四成，這一數(shù)字也創(chuàng)下了外匯占款增長(zhǎng)史上的單月增幅新高。
外匯占款是衡量市場(chǎng)流動(dòng)性的重要指標(biāo)，更是過(guò)去十年形成廣義貨幣M2的主要來(lái)源。本來(lái)，自2012年以來(lái)，外匯占款快速增長(zhǎng)的步伐一度明顯放緩，部分月份甚至出現(xiàn)了罕見(jiàn)的負(fù)增長(zhǎng)。
此次外匯占款的激增其實(shí)并無(wú)太多值得憂慮的地方，只要今年央行嚴(yán)守信貸總閘門(mén)，全年貨幣擴(kuò)張應(yīng)能維持在目標(biāo)范圍之內(nèi)�，F(xiàn)在，唯一需要追問(wèn)的問(wèn)題是，外匯占款激增會(huì)否持續(xù)？一旦外匯占款重回高增長(zhǎng)狀態(tài)，那被動(dòng)超發(fā)貨幣的壓力就會(huì)顯著加大。
應(yīng)該說(shuō)，眼下這輪來(lái)勢(shì)洶洶的外匯占款激增，很大程度上與熱錢(qián)回流有關(guān)。外管局的數(shù)據(jù)也顯示，1月銀行代客結(jié)售匯順差升至926億美元，處于歷史最高水平，亦與外匯占款規(guī)模接近，這進(jìn)一步暗示了短期資本在大量流入。
短期資本在加速流入，很重要原因在于城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略被確定為新十年的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略，這一方面造成了人民幣升值預(yù)期重現(xiàn)，導(dǎo)致居民和企業(yè)結(jié)匯意愿上升、售匯意愿下降，另一方面則是短期資本豪賭國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格泡沫，會(huì)形成新一輪上升行情，博取“快錢(qián)”的沖動(dòng)再度燃起。囿于對(duì)今年投機(jī)利潤(rùn)的高預(yù)期，1月份外匯占款激增就完全在情理之中。
于是，外匯占款激增這一趨勢(shì)能否持續(xù)，實(shí)際上就變成了國(guó)內(nèi)資產(chǎn)市場(chǎng)會(huì)否迎來(lái)泡沫加劇的問(wèn)題。顯而易見(jiàn)，這主要取決于房地產(chǎn)調(diào)控的力度：如果接下來(lái)在“新國(guó)五條”基礎(chǔ)上實(shí)施更為嚴(yán)厲的“真調(diào)控”，那短期資本流入趨勢(shì)勢(shì)必結(jié)束；反之，熱錢(qián)流入只會(huì)加速，今年全年的外匯占款增量或會(huì)創(chuàng)出天量水平。