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    從具體措施上看，“國五條”和國務(wù)院17 號文沒有超脫過去8次調(diào)控的常規(guī)框架，但卻有兩個非常大的變化：即調(diào)控的區(qū)域由“全國一刀切”向一線和二線重點城市轉(zhuǎn)變；調(diào)控標的從新房轉(zhuǎn)向二手房。這兩個變化反映了2012年以來我國房地產(chǎn)市場運行中出現(xiàn)的新趨勢，即大城市（特別是一、二線重點城市）房地產(chǎn)市場發(fā)展相對中小城市更快，而二手房價格上漲更快，新房在地位上則逐漸邊緣化。
　　大城市房價高，是我國城市化不平衡導致人口和資源在空間上的不均衡集聚的結(jié)果。近十多年來，我國40多個大城市發(fā)展的速度和質(zhì)量要遠遠好于600多個中小城市。因區(qū)位優(yōu)勢（如沿海或沿江而降低外貿(mào)運輸成本）和改革開放帶來的制度紅利，部分大城市獲得了內(nèi)生性發(fā)展；其他大城市（特別是省會城市）的發(fā)展更多靠行政性資源傾斜配置，盡管屬于外生驅(qū)動但也享受了資源和人口集聚的紅利。在等級化的行政管理體制下，行政級別越大的城市（如首都、區(qū)域中心城市和省會城市等）獲得的資源越多，一線城市和省會城市資源和人口集聚程度最高，工業(yè)化帶動城市化和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的內(nèi)生路徑也就自然形成，因此成為國內(nèi)生產(chǎn)效率最高、就業(yè)機會最多、生活福利最好的城市。作為兼具生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)和生活性服務(wù)業(yè)的房地產(chǎn)業(yè)，必然要在價值上體現(xiàn)附著于其上的較高的單位產(chǎn)值。
　　大城市二手住房價格高漲，表面是住房公共服務(wù)配套供需緊張所致，深層原因則是投資模式的弊端長期積累所形成的。除政府主導外，我國經(jīng)濟增長模式的另一個特征是投資依賴。在分稅制以及看重經(jīng)濟規(guī)模和速度的政績考核體制下，地方政府做大投資規(guī)模和經(jīng)濟總量的投資饑渴癥長期難以緩解，總是偏好地鐵、高鐵、高速公路、城市廣場、CBD、工業(yè)園區(qū)和機場等看得見的、經(jīng)營類的公共設(shè)施投資，對于醫(yī)療、教育、社保等看不見的、非經(jīng)營類公共服務(wù)設(shè)施投資則沒有激勵。因此，更具普惠性的公共服務(wù)設(shè)施的投資遠遠跟不上城市人口流入和房地產(chǎn)邊界擴展的速度。由于優(yōu)質(zhì)的公共資源大多集聚在城市中心區(qū)，而新房供應則越來越遠離中心區(qū)，二手房相對于新房的優(yōu)勢隨之越來越突出。
　　當然，各大城市之間的發(fā)展也很不平衡，一線城市開發(fā)較早，二手房交易占比達到70%左右，其區(qū)位優(yōu)勢相對新房更加突出，近年來二手房價格上漲主要就集中在這些城市。2011年以來，一線城市二手房價格平均漲幅較新房要高出約5個百分點，比如去年北京市三環(huán)內(nèi)二手房的價格上漲了30%。由于二線城市開發(fā)較晚，中心區(qū)還有可利用土地，二手房交易占比低于50%，區(qū)位優(yōu)勢較新房也并不十分突出，但隨著城市房地產(chǎn)邊界的擴張，這些城市未來二手房價格漲幅也會高于新房。
　　由于政府預算內(nèi)收入只能滿足“吃飯財政”，所以項目投資需要的資本金只能從預算外解決，土地一級市場滿足了這一需求，不管是基建投資中政府投入的部分，還是招商引資的低地價或免地價。另外，我國政府投資的模式是供給型投資，而非需求導向型投資，很多項目為了投資而投資，方式是將要素價格扭曲，使原本不可行的項目變得可行，短期內(nèi)會降低失業(yè)率和增加產(chǎn)出。但是，這種繁榮由于無法在長期內(nèi)擠入消費來回收投資成本，遲早會被“清算”。這就是我們看到的，在分布廣泛和數(shù)量廣大的三四線城市，由于集聚能力不夠、產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)不扎實，出現(xiàn)了大量的空城和鬼城、空蕩蕩的大廣場、無人上座的體育館和出租率低的CBD。
　　在我國快速推進城市化的背景下，即便城市化推進的模式和經(jīng)濟增長的模式無法改變，即使由于人口紅利結(jié)束和適齡購房人群減少，房地產(chǎn)向上的大周期已結(jié)束，而人口和資源向一、二線城市集聚的趨勢卻仍然不會改變，這些城市的房價恐怕還將繼續(xù)快速上漲。這樣的房地產(chǎn)分化格局不變，新型城鎮(zhèn)化的目標將漸行漸遠。
　　因此，本輪調(diào)控的功夫更多已在詩外，即為新型城鎮(zhèn)化和新的經(jīng)濟增長模式提前布局和鋪路，最受關(guān)注“個人住房交易個人所得稅嚴格征收”這一政策措施可能意正在此。目前，一線城市和重點二線城市的二手房交易有兩個特點，一是二手住房基本集中在中心區(qū)；二是二手住房房齡較長，相對房屋原值增值較大。如嚴格按照20%征收住房交易個稅，這些區(qū)域的二手住房交易將大受抑制，其當然有利于緩解人口過度集中的趨勢，疏導人口向城市外圍遷徙。而其他二線城市和廣大的三線城市，二手房交易規(guī)模占比較小，而二手房房齡也較短，這一政策影響也就小多了。與此同時，我國公共財政近年來對民生的支持力度在逐年加大，寄希望于彌補對城市公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)滯后的歷史欠賬。例如，今年政府工作報告指出 “特別是要增加保障改善民生之處”，2013年財政赤字從2011年的4000億增加到1.2萬億，主要投向正是社會公共服務(wù)設(shè)施。可以肯定的是。未來這方面的支出還會增加。在嚴控各級政府支出的背景下，此用意值得深度回味。