美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）是美國期貨市場(chǎng)最主要的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，芝加哥商品交易所集團(tuán)（CME
Group）則是由CFTC所監(jiān)管的全球最大衍生品交易所集團(tuán)，旗下有芝加哥商品交易所（CME）、芝加哥期貨交易所（CBOT）、紐約商業(yè)交易所（NYMEX）、紐約商品交易所（COMEX），這四家交易所占據(jù)了美國期貨市場(chǎng)約九成以上的交易量。CFTC是CME的上級(jí)主管部門，CME理應(yīng)服從CFTC的監(jiān)管，但近來先是CME在地方法院將CFTC告上法庭，而后CFTC也在美國聯(lián)邦法院起訴了CME。這是CFTC自其成立以來第三次被其監(jiān)管對(duì)象所起訴，而針對(duì)CME的指控則是CFTC第一次在美國聯(lián)邦法院起訴交易所。
去年11月，CME向華盛頓州的哥倫比亞地區(qū)法院起訴CFTC，緣由是根據(jù)相關(guān)規(guī)定，包括CME在內(nèi)的主要市場(chǎng)互換交易商需將相關(guān)互換交易數(shù)據(jù)提交給由CFTC批準(zhǔn)的第三方互換數(shù)據(jù)存管機(jī)構(gòu)SDR，當(dāng)時(shí)經(jīng)CFTC許可設(shè)立的SDR機(jī)構(gòu)有兩家。CFTC稱制定這一規(guī)則的目的，是為了便于全球監(jiān)管者能更深入地了解對(duì)該市場(chǎng)的交易、倉位等信息，也便于監(jiān)管者從整體上對(duì)這個(gè)650萬億美元規(guī)模的市場(chǎng)的監(jiān)管，并及時(shí)處置對(duì)其中的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。
然而，因?yàn)榇嬖诟?jìng)爭(zhēng)關(guān)系，CME卻不愿將這些數(shù)據(jù)提交給CFTC許可設(shè)立的那兩家SDR機(jī)構(gòu)，而是要成立自己的SDR。于是其向法院起訴CFTC，稱自己有提交該數(shù)據(jù)的豁免權(quán)，可以持有這些數(shù)據(jù)而不是提交給其他機(jī)構(gòu)。CME還認(rèn)為CFTC的要求明顯是在不必要地增加交易所的運(yùn)營成本，因?yàn)镃ME已在清算時(shí)收集了所有的互換數(shù)據(jù)，CFTC很方便地就可以調(diào)取，而沒有必要要求其將這些數(shù)據(jù)提供給第三方。此案最后以CFTC讓步而告終：CFTC許可CME成立SDR機(jī)構(gòu)。
然而雙方的博弈并未就此結(jié)束。CFTC近期開始“反戈一擊”，翻出了CME兩年前的一起陳年舊賬。2月26日，CFTC向美國聯(lián)邦法院提起訴訟，指控CME集團(tuán)及其旗下紐約商品交易所結(jié)算部的兩名前工作人員違反美國商品交易法和CFTC條例，在2008年至2010年期間多次向某商品期貨經(jīng)紀(jì)商違規(guī)泄露客戶相關(guān)交易信息，而CME應(yīng)對(duì)非法泄露客戶信息的違規(guī)行為負(fù)責(zé)。對(duì)于CFTC的這一指控，CME認(rèn)為有失公平，因?yàn)槠洳⑽催`反CFTC的任何規(guī)則，
這兩名工作人員在兩年前就已被解雇，而且這一信息泄露并未對(duì)市場(chǎng)和客戶造成任何影響，也沒有第三方從中獲利。CFTC的這一指控有些小題大做，因?yàn)镃ME一直都在努力采取各種措施來保護(hù)客戶信息以防被泄露。據(jù)悉，CFTC曾同意與CME就此事和解，即CME可選擇既不承認(rèn)也不否認(rèn)CFTC的這一指控，但需繳納500萬美元的罰款，然而CME卻拒絕和解而選擇要與其對(duì)簿公堂。
CME與CFTC的斗法，凸顯美國期貨市場(chǎng)監(jiān)管的兩個(gè)動(dòng)向：首先是CFTC開始采取更多實(shí)質(zhì)性行動(dòng)，來加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管力度。自2008年全球金融危機(jī)之后，防范金融風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管成為各大監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重中之重。CFTC更是重?fù)?dān)在肩。在2010年通過旨在改善金融體系問責(zé)制與透明度的《多德弗蘭克法案》后，CFTC先后出臺(tái)了多項(xiàng)新的規(guī)則以加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，但尚未采取更多實(shí)質(zhì)性行動(dòng)。CFTC對(duì)CME的起訴看似是在反擊，
但“醉翁之意不在酒”，其實(shí)質(zhì)應(yīng)是拿CME開刀，殺雞儆猴。目前CFTC正在大刀闊斧地懲治市場(chǎng)違規(guī)者，可謂引領(lǐng)了全球金融監(jiān)管系統(tǒng)的市場(chǎng)“整風(fēng)運(yùn)動(dòng)”。就以近期CFTC所對(duì)外公布的數(shù)據(jù)來看，除了起訴CME之外，CFTC先后向法院分別起訴了蘇格蘭皇家銀行等9家公司，還分別起訴了7名個(gè)人客戶，起訴對(duì)象范圍廣泛，上至金融巨頭，下至普通散戶，起訴事項(xiàng)也涉及操縱市場(chǎng)、發(fā)布虛假信息、違規(guī)挪用客戶資金等方方面面。
其次，美國期貨市場(chǎng)上監(jiān)管主體與交易所之間的博弈正日趨激烈。當(dāng)前全球交易所合并浪潮洶涌，CME在與另外三家交易所合并組建CME集團(tuán)后，其市場(chǎng)占有份額巨大，資金實(shí)力雄厚，對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的影響力與控制力度都在不斷增強(qiáng)，由于美國交易所的純公司化性質(zhì)，在出現(xiàn)CME這種巨無霸型、實(shí)力可與CFTC分庭抗禮的交易所集團(tuán)后，
CFTC的監(jiān)管難度在不斷加大。而CME似也對(duì)上級(jí)部門無所畏懼，不僅毫不顧忌CFTC顏面將其告上法庭，而且公開拒絕CFTC拋出愿意與其和解的“橄欖枝”，表示要與CFTC在法院斗爭(zhēng)到底，這更是CFTC難以容忍的。
CFTC正在通過大量訴訟與處罰來強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)管，以求進(jìn)一步在市場(chǎng)上樹立起威信，而如何解決與CME之間的沖突，是眼下的一大難題。兩者之間能尋求到利益平衡點(diǎn)嗎？且看事態(tài)還會(huì)如何演繹。