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高通脹能否成發(fā)達(dá)國家"救命草"
2013-03-21   作者:  來源:證券時(shí)報(bào)
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  遍觀全球經(jīng)濟(jì),許多發(fā)達(dá)國家正在高債務(wù)、慢增長甚至衰退的困境中苦苦掙扎。良策在何處?上任不久的世界銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家考?恕ぐ吞K19日開出了“高通脹”藥方。
  巴蘇當(dāng)天在華盛頓智庫全球發(fā)展中心發(fā)表演講時(shí)說,發(fā)達(dá)國家可以在一段時(shí)間內(nèi)允許通脹水平提高,比如把通脹率目標(biāo)設(shè)置在4%左右,然后再逐步使其回落。這樣有利于平衡債務(wù),減少市場憂慮。
  這一建議讓人很容易聯(lián)想到世行的姊妹機(jī)構(gòu)國際貨幣基金組織(IMF)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布朗夏爾的類似表述。其實(shí)早在2009年,布朗夏爾就在媒體公開表示,過去二十多年低通脹、高增長的“大穩(wěn)定”時(shí)代已經(jīng)結(jié)束,建議發(fā)達(dá)國家可以考慮將通脹目標(biāo)提升至4%。當(dāng)時(shí),布朗夏爾此言一出,招來全球大量抨擊,專家認(rèn)為他提出的政策建議弊大于利,將開創(chuàng)“危險(xiǎn)的先例”。
  三年多過去了,兩位全球權(quán)威經(jīng)濟(jì)機(jī)構(gòu)的頭號經(jīng)濟(jì)思想者在此問題上不謀而合,顯然不是巧合。這反映了當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)形勢的艱難程度。按照巴蘇的說法,調(diào)高通脹是“不得已的選擇”。
  根據(jù)目前的形勢,發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)還將在較長時(shí)間內(nèi)處于動蕩之中。世行、IMF、經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織等許多權(quán)威經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)普遍預(yù)測,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的增長停滯和衰退情況將在較長時(shí)間存在。
  而更大的難點(diǎn)在于這些經(jīng)濟(jì)體普遍深染債務(wù)沉疴,很少甚至沒有刺激經(jīng)濟(jì)的財(cái)政空間。于是,美、歐、英、日等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體紛紛以一輪又一輪的寬松貨幣政策作為緩兵之計(jì)。這種做法被稱作“將債務(wù)貨幣化”。而僅靠貨幣政策還不足以達(dá)到減債務(wù)和促增長的重任。
  全球經(jīng)濟(jì)和金融史研究專家卡門·萊因哈特和哈佛大學(xué)教授肯尼思·羅格夫指出,歷史上債務(wù)危機(jī)的最終解決途徑通常指向通貨膨脹。傳統(tǒng)上認(rèn)為,2%的通脹率是健康和可控的,F(xiàn)在要把這一幅度翻番,其目標(biāo)指向不言而明。世行和IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家如今出面公開講高通脹,透露了國際經(jīng)濟(jì)決策者政策轉(zhuǎn)向的信號,體現(xiàn)了引導(dǎo)市場預(yù)期的用意。
  在許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來,增發(fā)貨幣,推升通脹都屬于“飲鴆止渴”之舉。因?yàn)椋坏┩洺龌\,若想控制住這頭“怪獸”將極為艱巨,經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“滯脹”的可能性很大,這在歷史上不乏先例。從民眾的角度考慮,決策者以高通脹治經(jīng)濟(jì)無異于從百姓口袋里搶錢。
  當(dāng)前發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的困局是其長期“寅吃卯糧”政策的惡果。高通脹這棵救命稻草即便能夠發(fā)揮些作用,終究也是脆弱的。(據(jù)新華社電)
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