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　　雖然從去年至今，我國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）的數(shù)據(jù)一直比較樂觀。但普通百姓仍然能從生活細(xì)節(jié)中感受到貨幣發(fā)“毛”的速度。
　　不久前，日本央行推出“無限量”貨幣寬松措施，給全球“流動性泛濫”火上澆油。日元在過去6個(gè)月貶值近20%。而此前美聯(lián)儲已連續(xù)執(zhí)行了四輪量化寬松，美元全球泛濫；歐洲債務(wù)危機(jī)以來，為了救助瀕臨崩盤的債務(wù)國，歐洲央行也連續(xù)釋放歐元流動性；如今是日本“重裝上陣”，給本已熱鬧不堪的匯率貶值戰(zhàn)場“火上澆油”。
　　與此同時(shí)，中國也面臨著“貨幣超發(fā)”的指責(zé)。全球各大經(jīng)濟(jì)體正在為拉動經(jīng)濟(jì)而掀起一場貨幣貶值的戰(zhàn)爭。這些新增的貨幣正對我們的資產(chǎn)發(fā)生怎樣的影響？
　　“找工作不如早買房”、“錢不是錢，進(jìn)個(gè)菜場沒百八十元出不來”、“工資漲得還沒房租漲得快”這些感嘆，加上近幾年“蒜你狠”、“豆你玩”、“糖高宗”等各種與農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格暴漲有關(guān)的流行詞的盛行，都讓普通百姓感受到通脹的的陰影。
　　按照國際慣例，我國統(tǒng)計(jì)部門CPI數(shù)據(jù)里不包含房價(jià)，這使官方統(tǒng)計(jì)的“低通脹率”與現(xiàn)實(shí)生活的感受產(chǎn)生很大落差。
　　分析人士認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)增幅很快，但勞動力價(jià)格一直被壓得很低，大部分消費(fèi)者可支配收入很低，而中國以農(nóng)產(chǎn)品、食品為主要權(quán)重的CPI也長期處于“被壓低的狀態(tài)”。
　　而M2（廣義貨幣供應(yīng)量）不斷攀升的數(shù)字，在各類資產(chǎn)中體現(xiàn)得格外明顯，最典型的就是房價(jià)。以北京為例，從2005年至今，北京東五環(huán)一帶的房價(jià)長了5倍還多。
　　中國光大銀行信貸審批部副總經(jīng)理?xiàng)钗幕�表示，即便CPI沒有明顯上漲，而考慮到這些年的資源與投資品如礦產(chǎn)資源、房地產(chǎn)、股票、黃金、字畫、郵票等一路大幅上揚(yáng)，實(shí)際上出現(xiàn)了明顯的通貨膨脹。
　　上海交通大學(xué)研究員高連奎則認(rèn)為，中國的通脹來自三個(gè)基礎(chǔ)因素，糧食、房地產(chǎn)和大宗商品進(jìn)口。目前糧價(jià)國家有控制，波幅很小；與大宗商品進(jìn)口有關(guān)的價(jià)格因素，也通過企業(yè)的技術(shù)改進(jìn)逐步減少；房地產(chǎn)價(jià)格上漲則難以控制。
　　據(jù)他初步匡算，包括居民購房貸款和房地產(chǎn)商信貸在內(nèi)，由此派生出來的廣義貨幣存量，大約要占中國M2的一半。因此，房價(jià)持續(xù)上漲的背后，不僅有隱性通脹的推手，也有貨幣“超發(fā)”這一推手。
　　“房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)”變成中國經(jīng)濟(jì)的火車頭，一直以來為人詬病。房地產(chǎn)業(yè)本屬于民生產(chǎn)業(yè)，是解決勞動者衣食住行的關(guān)鍵消費(fèi)品，但房價(jià)居高不下，整個(gè)產(chǎn)業(yè)飛速膨脹，不僅地方政府患上了土地財(cái)政“依賴癥”，而且助長了房地產(chǎn)終端市場的投機(jī)盛行。
　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家李才元把這稱作“資源泡沫”效應(yīng)：房價(jià)上漲推高了城市租金，城市生活、生產(chǎn)成本大大增加，勞動力價(jià)格也水漲船高。相對而言，干實(shí)業(yè)的成本加大，利潤率太低，房地產(chǎn)的財(cái)富效應(yīng)吸納了大批資金，更助長了中國經(jīng)濟(jì)“實(shí)業(yè)空心化”傾向。
　　“本應(yīng)是實(shí)業(yè)與資源互補(bǔ)，貨幣要平均分配到這兩個(gè)領(lǐng)域，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展，而目前是資源做大做強(qiáng)，反而從實(shí)業(yè)領(lǐng)域抽血”，他說，這怎么能不導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)扭曲？
　　《貨幣戰(zhàn)爭》作者宋鴻兵認(rèn)為，處于高負(fù)債、高赤字、低增長，乃至滯增長和負(fù)增長的國家，實(shí)施本幣貶值是有意為之的戰(zhàn)略。同時(shí)，中國這樣的新興經(jīng)濟(jì)體國家一定面臨輸入性通脹、出口受阻、外儲“稀釋”的風(fēng)險(xiǎn)。
　　大量廉價(jià)貨幣一方面會沖向石油、鐵礦石、糧食等大宗商品市場，造成價(jià)格畸高不下，增加了中國進(jìn)口商品的成本，增加輸入型通脹壓力；另一方面形成“熱錢”，從各種渠道進(jìn)入新興國家國內(nèi)市場，繼續(xù)吹大國內(nèi)房地產(chǎn)等“資源泡沫”。
　　國家外匯管理局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，去年12月銀行代客結(jié)售匯順差543億美元，創(chuàng)下2011年1月以來的新高，表明去年年底我國外匯流入出現(xiàn)反彈。
　　外匯局有關(guān)部門負(fù)責(zé)人預(yù)警，在全球流動性寬裕、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的宏觀背景下，今年我國有可能重新面臨“熱錢”大量流入的壓力，同時(shí)因?yàn)閮?nèi)外部不確定性因素較多，不排除我國跨境資本流動大幅震蕩。下一階段工作中，要積極防范跨境資金流動雙向波動的風(fēng)險(xiǎn)。