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資本市場拿什么承載中國夢
2013-05-08   作者:熊錦秋  來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞
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  五四青年節(jié)前,證監(jiān)會主席肖鋼指出,資本市場正成為實現(xiàn)“中國夢”的重要載體,青年人應(yīng)當(dāng)為“中國夢”貢獻(xiàn)青春力量。習(xí)近平總書記在闡述中國夢時指出:中國夢是人民的夢,要傾聽人民呼聲、回應(yīng)人民期待,維護(hù)社會公平正義。
  筆者覺得維護(hù)社會公平正義是實現(xiàn)中國夢的必要舉措。要讓資本市場成為實現(xiàn) “中國夢”的重要載體,關(guān)鍵要筑牢“三公”的市場磐石。
  所謂“三公”,指的就是《證券法》第三條所規(guī)定的公開、公平、公正原則。當(dāng)前資本市場發(fā)展現(xiàn)狀,離“三公”的標(biāo)準(zhǔn)尚有一定距離。
  市場還不夠 “公開”。在企業(yè)IPO材料和定期報告中,虛假披露、遺漏披露、滯后披露及誤導(dǎo)性陳述等時有發(fā)生。信息披露違規(guī),侵害了投資者的知情權(quán),投資者在錯誤的信息引導(dǎo)下作出錯誤的投資決策,必然導(dǎo)致投資者利益受損;誤導(dǎo)性陳述成為一些不法者“釣魚”的重要手段。
  市場還不夠“公平”。公平的核心內(nèi)容是市場主體的地位、權(quán)益和責(zé)任的平等,不管是上市公司、發(fā)行人、投資者、證券商和證券服務(wù)機構(gòu),法律地位平等、享受的權(quán)利和承擔(dān)的責(zé)任對等。但目前上市公司在市場享受“殼”價值特權(quán),毫無價值的垃圾企業(yè)只要保住上市地位,股價也會被瘋炒,高價買殼賣殼成為A股市場獨特風(fēng)景線,上市公司的付出與其所得太不對等,對投資者極不公平。在投資者群體中,大股東依托其持股優(yōu)勢,把持公司股東大會和董事會,屢屢侵犯中小股東利益,投資者之間的定位也不平等、不公平。
  市場還不夠“公正”。“公正”是確保公開、公平的基礎(chǔ),只有監(jiān)管部門對違反市場公開、公平之事進(jìn)行嚴(yán)厲查處,市場公開、公平才能夠得到維護(hù)和保障。當(dāng)前資本市場監(jiān)管雖有所加強,但還有一些薄弱環(huán)節(jié)。市場正義得不到及時伸張,違法違規(guī)行為就會前仆后繼,最后甚至造成“法不責(zé)眾”;即使后來有些違法行為受到懲處,但“遲到的正義不是完整的正義,因為時間也是正義的一部分”。
  肖鋼主席提出資本市場正成為實現(xiàn)“中國夢”的重要載體,未必就是要推動新一輪牛市。筆者認(rèn)為,在股指期貨、融資融券推出后,市場不僅有多頭也有空頭,尤其是期指市場,有多少多頭頭寸、就有多少空頭頭寸,人為制造牛市,將可能損害空頭投資者合法利益。多頭投資者獲利,不宜只盯住市場波動差價收益,這個收益靠不住、主要是投資者之間的利益博弈轉(zhuǎn)移;只有企業(yè)的紅利才是投資者最終收益的唯一源泉,股市不漲,但上市公司大筆慷慨分紅,投資者同樣可以賺得盆滿缽滿,股價越低、投資者收益率反而越高,對投資者越有利。
  當(dāng)前市場最大的弊端就是平庸股、垃圾股估值太高,這讓發(fā)行人坐享漁利,因此市場急需的不是一場大牛市,而是要筑牢市場“三公”磐石,通過多空公平博弈讓市場發(fā)現(xiàn)價值,推動發(fā)行人等市場主體的權(quán)利與責(zé)任對等,優(yōu)化市場資源配置功能,讓市場形成內(nèi)生財富機制,如此資本市場才能成為實現(xiàn)投資者財富夢的夢工廠、成為實現(xiàn)“中國夢”的有效載體。
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