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　　歐元匯率在經(jīng)歷了今年第一季度的持續(xù)走強(qiáng)之后目前又呈現(xiàn)出疲軟態(tài)勢(shì)。進(jìn)入5月以來，歐元對(duì)美元匯率基本上在1.3美元上下波動(dòng)。從中期看，歐元前景不容樂觀。受歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景黯淡、歐元利差優(yōu)勢(shì)逐步消失和歐元區(qū)國(guó)家希望歐元適度貶值等因素的影響，歐元今年下半年可能持續(xù)走軟，歐元對(duì)美元的匯率也會(huì)繼續(xù)下滑。
　　自去年年底以來，歐洲金融市場(chǎng)緊張狀況逐步得到緩解，歐債危機(jī)失控風(fēng)險(xiǎn)有所減弱，市場(chǎng)對(duì)歐元的信心一度出現(xiàn)回升。受此影響，市場(chǎng)投資者開始重新關(guān)注歐債市場(chǎng)。投資者和投機(jī)者因押賭歐元升值而將資金重新投向歐元區(qū)，致使歐元匯率持續(xù)走高，今年一季度曾接近1.36美元的水平，創(chuàng)下一年多來的新高。不過，這種持續(xù)走強(qiáng)其實(shí)是“虛高”的表現(xiàn)，因?yàn)闅W元匯率仍然缺少宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求、歐元與其他主要貨幣利差以及歐元區(qū)匯率政策等基本面的支撐。
　　現(xiàn)有跡象表明，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景依然黯淡，工商企業(yè)信心不足，失業(yè)狀況不斷惡化，市場(chǎng)銷售持續(xù)疲軟。今年第一季度歐元區(qū)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值已經(jīng)連續(xù)6個(gè)季度出現(xiàn)萎縮。歐盟委員會(huì)在春季經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)報(bào)告中稱，歐盟和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在2013年將分別萎縮0.1%和0.4%。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)前景黯淡難免會(huì)拖累歐元，最終導(dǎo)致歐元資產(chǎn)需求減弱和歐元匯率持續(xù)走軟。
　　歐元區(qū)利率走勢(shì)預(yù)示著歐元正在失去以往所擁有的利率優(yōu)勢(shì)。在今年5月2日之前，歐洲央行將主導(dǎo)利率維持在0.75%，明顯高于美聯(lián)儲(chǔ)和日本央行的利率水平。投資者為賺取利差而將資金投向歐元，加大市場(chǎng)對(duì)歐元的需求，從而相應(yīng)推高歐元匯率。然而，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)狀況持續(xù)惡化，迫使歐洲央行不得不采取下調(diào)利率的措施。前不久，歐洲央行將歐元區(qū)主導(dǎo)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至0.5%的歷史新低。歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉表示，今后可能進(jìn)一步放松貨幣政策，并已為負(fù)利率做好了技術(shù)準(zhǔn)備。這就意味著歐元區(qū)利率會(huì)繼續(xù)下調(diào)，歐元的利率優(yōu)勢(shì)將逐步消失，走軟在所難免。
　　歐元區(qū)國(guó)家愿意看到歐元適度貶值則是歐元走軟的內(nèi)因。歐元匯率在今年第一季度持續(xù)走高已經(jīng)引起歐元區(qū)政經(jīng)界人士的普遍擔(dān)憂，認(rèn)為這將會(huì)制約歐洲企業(yè)對(duì)外出口和擠壓歐洲企業(yè)的利潤(rùn)空間。在西方主要國(guó)家貨幣持續(xù)貶值的大背景下，歐元區(qū)國(guó)家當(dāng)然也希望通過讓歐元適度貶值來增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和擴(kuò)大對(duì)外出口。
　　歐債危機(jī)對(duì)歐元作為主要國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的地位造成了嚴(yán)重?fù)p傷。持續(xù)3年多的歐債危機(jī)不僅重創(chuàng)了歐盟經(jīng)濟(jì)并導(dǎo)致歐元匯率持續(xù)走軟，同時(shí)也削弱了歐元作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的吸引力和挑戰(zhàn)抗衡美元的競(jìng)爭(zhēng)力。2012年，在歐債危機(jī)最為嚴(yán)重之時(shí)，希臘放出風(fēng)聲稱要退出歐元區(qū)，市場(chǎng)因此曾擔(dān)心歐元區(qū)可能會(huì)解體，歐元可能消失。受此影響，許多發(fā)展中國(guó)家的官方外匯儲(chǔ)備紛紛減持歐元資產(chǎn)。國(guó)際貨幣基金組織此前公布的“外匯儲(chǔ)備貨幣組合”報(bào)告顯示，2012年，發(fā)展中國(guó)家央行持有的歐元外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)減少了6.2%，為6770億歐元。這就意味著發(fā)展中國(guó)家央行在2012年拋售了近450億歐元的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)。歐元現(xiàn)在僅占發(fā)展中國(guó)家外匯儲(chǔ)備的24%，為2002年以來的最低水平，而2009年這一比例曾達(dá)到31%的最高水平。由此可見，歐元在全球儲(chǔ)備貨幣中的地位正在倒退。
　　歐洲人當(dāng)初推出歐元的目的之一就是希望能抗衡美元并打破美元主宰國(guó)際貨幣體系的格局�，F(xiàn)在看來，歐債危機(jī)推遲了歐洲人實(shí)現(xiàn)這一愿望的進(jìn)程。