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　　股市反彈，分級(jí)基金受追捧，但股指期貨卻仍然處于貼水的格局，從投機(jī)的角度看，如果買入分級(jí)基金是看好未來(lái)股市走勢(shì)，那么倒不如直接買入股指期貨遠(yuǎn)期合約更加劃算。
　　投資者追高買入分級(jí)基金，肯定有如下基本假設(shè)，一是看好后市走向；二是希望在股市上漲過(guò)程中能夠享受到更大的杠桿效果，于是選擇買入分級(jí)基金。
　　分級(jí)基金是什么，就是把一家基金一分為二，一半把錢(qián)借給另一半，因此一邊收益穩(wěn)健，一邊杠桿雙倍，大家各取所需�，F(xiàn)在搶購(gòu)的分級(jí)基金是借入錢(qián)的那一半，理論上講，其杠桿比例不超過(guò)兩倍。
　　本欄以為，投資者其實(shí)沒(méi)必要追逐分級(jí)基金，如果真的想獲得兩倍的資金杠桿，完全可以通過(guò)融資融券實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，最重要的是，自己做融資，不用支付分級(jí)基金的溢價(jià)。
　　如果真是激進(jìn)型投資者，完全可以通過(guò)股指期貨進(jìn)行投資，理論上杠桿比例能夠達(dá)到6倍，同時(shí)還不用追高，也不用支付券商融資利息。而且現(xiàn)在股指期貨四個(gè)合約均較滬深300指數(shù)略有貼水，投資者此時(shí)做多股指期貨，還能拿到空方投資者支付的“補(bǔ)貼”。
　　隨著股市的不斷發(fā)展，投資者也應(yīng)該不斷學(xué)習(xí)新的投資方法和投資品種，其中金融衍生品應(yīng)該是投資者重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象，如果投資者能夠使用好金融衍生品，不僅操作簡(jiǎn)單，還能節(jié)約很多交易成本。
　　例如本欄的一個(gè)朋友，炒股多年，總是拒絕學(xué)習(xí)股指期貨和融資融券，甚至不知道指數(shù)基金為何物。如果真是這樣的一個(gè)初級(jí)投資者，把錢(qián)交給基金管理也不失為一個(gè)好辦法，但這位朋友還天生就喜歡自己操作，不愿買入基金。如果真要自己炒股，能夠賺錢(qián)也行，可他還就是戰(zhàn)績(jī)不佳。究其原因，他對(duì)指數(shù)判斷挺準(zhǔn)，但選股不行，結(jié)果總是賺了指數(shù)賠了錢(qián)。對(duì)于這樣的投資者，如果投資股指期貨，估計(jì)戰(zhàn)績(jī)應(yīng)該還不錯(cuò)，但就是一根筋，導(dǎo)致現(xiàn)在虧損嚴(yán)重。
　　對(duì)于股市未來(lái)走向，股指期貨和分級(jí)基金投資者都有了向好的判斷，昨日股指期貨貼水水平明顯縮窄，主力7月合約平倉(cāng)積極，空方主力有撤退跡象，加上分級(jí)基金強(qiáng)勢(shì)漲停，都說(shuō)明現(xiàn)在投資者情緒已經(jīng)不那么悲觀。