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　　據(jù)相關(guān)媒體22日報道，深圳一家券商研究所對該券商旗下數(shù)十萬個人投資者的歷史數(shù)據(jù)進行的研究表明，60％的個人投資者開戶之后，在3年內(nèi)成“植物人”；90％的個人投資者在開戶后的5年內(nèi)成“植物人”。
　　按該券商研究所的定義，所謂股票投資的“植物人”主要有三個特點：一是資金加持股市值在一萬元以內(nèi)；二是一年以上沒有交易；三是一年以上沒有從銀行賬戶向證券賬戶轉(zhuǎn)入資金。一旦一個投資者攜資金進入股市交易，到同時滿足這三點，這個投資者就算成為“植物人”。換言之，五年的投資基本消耗了一個新入市散戶的“元氣”，成為“植物人”虧得一塌糊涂并對股市傷透心。應該說，散戶炒股遭遇這樣的窘境并不意外。時任證監(jiān)會主席郭樹清在一年多前與投資者代表座談時稱，“每年有兩三百萬的新股民進入市場，同時也有數(shù)以百萬計的投資者損失慘重，因而決定退出市場或不再交易。 ”
　　需要反思的是，為何會如此多的散戶成為“植物人”？一般認為，大量散戶虧損出局，與其熱衷高風險的“炒新、炒小、炒差、炒短”等“四炒”有很大關(guān)系。散戶難以改掉頻繁追漲殺跌的不良投資習慣，資金周轉(zhuǎn)率數(shù)倍高于機構(gòu)投資者。深交所公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年深市個人投資者平均持股期限僅為39．1天，遠低于機構(gòu)投資者的190．3天。另一方面，散戶在與機構(gòu)的博弈中處于弱勢地位，特別是嚴重的信息不對稱，對上漲行情很難“先知先覺”，往往在盲目追漲殺跌中損失慘重。昔日的“公募一哥”王亞偉曾在離職新聞發(fā)布會上稱，任何一只股票都不適合散戶買，除非他對該公司非常了解。
　　其實，散戶虧損成“植物人”或被迫出局的現(xiàn)象嚴重，不是簡單因為股市投資“一盈二平七虧”，而首先在于A股市場本身缺乏投資價值。從2007年10月見頂6124點跌落以來，A股基本上延續(xù)了長達近6年的熊市，期間有過的反彈沒能改變走熊的基本態(tài)勢。再從另一個角度來看，上證指數(shù)7月19日再度跌破2000點，而2000年7月19日是其首次盤中突破2000點大關(guān)，13年來的滬市股指正好“零漲幅”。在一個13年股指“零漲幅”且最近6年持續(xù)走熊的股市中，處于弱勢地位的散戶豈會不虧損累累？某種程度上說，新股民興沖沖進入股市的那一刻已經(jīng)踏入了“地雷陣”。
　　正因為A股市場長期走熊，基金同樣在“地雷陣”中未能幸免。剛剛公布的基金半年報顯示，盡管結(jié)構(gòu)性行情活躍及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)創(chuàng)反彈新高，基金扎堆投資創(chuàng)業(yè)板的力度空前，但二季度主板指數(shù)下跌逾一成還是導致基金傷得不輕。除貨幣基金和債券型基金外，其他各類基金全線虧損，其中，股票型基金、混合型基金二季度分別虧損454．22億元、63．93億元。
　　在A股“地雷陣”中逆勢賺錢不是一件容易事，更何況中小投資者權(quán)益的保護存在不足。內(nèi)幕交易、股價操作等行為的違法成本不高，就連基金也爆出參與內(nèi)幕交易，使得那些信息掌握如“無頭蒼蠅”的散戶成了博弈中的“冤大頭”。例如，高送轉(zhuǎn)行情經(jīng)常造就股價翻番的大牛股，可“潛伏”的盈利機會往往屬于提前得到內(nèi)幕的機構(gòu)，而不是等待上市公司公布分配預案的散戶，散戶只有追漲后遭遇“見光死”的苦命。
　　A股市場尚未形成以價值投資、理性投資理念為主導，缺乏長期投資的整體氛圍，導致新入市的散戶容易熱衷于追漲殺跌。單純靠勸阻“四炒”的投資者教育，很難起到保護散戶的效果。避免更多散戶成為“植物人”，從根本上說，一是需要提振股市，解決造成A股市場與經(jīng)濟增長背離的深層次矛盾；二是落實好保護中小投資者權(quán)益。否則的話，“皮之不存，毛將焉附”。