經(jīng)濟(jì)衰退，機(jī)構(gòu)投資者正在退出全面戰(zhàn)爭(zhēng)，打一場(chǎng)局部戰(zhàn)爭(zhēng)，以避免戰(zhàn)線過(guò)長(zhǎng)全軍覆滅，局部戰(zhàn)爭(zhēng)可以保障冬天有余糧。
局部戰(zhàn)爭(zhēng)的主戰(zhàn)場(chǎng)在一、二線城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)，與A股市場(chǎng)中的創(chuàng)業(yè)板。
考慮到今后去杠桿化過(guò)程中債務(wù)泡沫崩潰的風(fēng)險(xiǎn)，大型投資企業(yè)在尋找具有高護(hù)城河的投資標(biāo)的。
從2011年上半年開(kāi)始，大型開(kāi)發(fā)商撤守三、四線城市回流一、二線城市。今年1到5月，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)到位資金4.5萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)32%，企業(yè)在一、二線城市大肆購(gòu)地，重點(diǎn)城市房地產(chǎn)用地供應(yīng)增長(zhǎng)超過(guò)三成，一線城市住房用地供應(yīng)增幅大幅高于全國(guó)水平，三線城市商服用地供應(yīng)增幅大幅高于全國(guó)水平，隨著商業(yè)物業(yè)逐漸到建成使用期，明后年全國(guó)三線城市的商業(yè)物業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大增。
幾乎所有的大型房地產(chǎn)企業(yè)都在回歸一、二線城市，導(dǎo)致一、二線城市“地王”頻出，北京6環(huán)以?xún)?nèi)均價(jià)創(chuàng)出新高。此類(lèi)現(xiàn)象說(shuō)明房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商達(dá)成共識(shí)，資源與權(quán)力集聚的一、二線城市，護(hù)城河最寬廣，未來(lái)中國(guó)城鎮(zhèn)化進(jìn)程，將以龍頭城市為主向衛(wèi)星城拓展，圍繞核心城市，形成一塊塊房地產(chǎn)資產(chǎn)價(jià)格的高地。鄂爾多斯崩盤(pán)，溫州崩盤(pán)，但上海、杭州不會(huì)崩盤(pán)。
無(wú)獨(dú)有偶，A股市場(chǎng)也出現(xiàn)同樣現(xiàn)象。
主板市場(chǎng)繼續(xù)低迷，徘徊在全球主要市場(chǎng)尾部。而創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)大漲特漲，成為全球股票市場(chǎng)耀眼的新貴。
上證所涵蓋894家上市公司、938只股票，而上證綜指樣本股將主要大型企業(yè)一網(wǎng)打盡，其指數(shù)之低迷，顯示市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、對(duì)經(jīng)濟(jì)周期恐慌情緒遠(yuǎn)未消退。由于大型上市公司是以總市值除以總股份，由大型上市公司上市流通部分常常30%不到，一旦全部上市，恐怕就不是固守2000點(diǎn)，而是守住1000點(diǎn)的問(wèn)題。主板市盈率已到歷史最低，與創(chuàng)業(yè)板形成可怕的巨大剪刀口。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月18日，全部A股平均市盈率為11.45倍，滬深300指數(shù)成分股平均市盈率為8.85倍，而創(chuàng)業(yè)板平均市盈率則高達(dá)58.6倍，兩者估值差距約50倍。
除了被捆綁在主板上的機(jī)構(gòu)，今年機(jī)構(gòu)把主要資金集中到創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，利用概念大炒特炒很多尚未形成贏利能力的板塊。
基金重倉(cāng)股向創(chuàng)業(yè)板及中小板轉(zhuǎn)移明顯，其中創(chuàng)業(yè)板股票市值占比已經(jīng)從2012年年底的3.18%上升至2013年二季度的8.25%，創(chuàng)出2009年創(chuàng)業(yè)板上市以來(lái)歷史最高。創(chuàng)業(yè)板成為基金重倉(cāng)持有市值占市場(chǎng)流通市值比例最高的板塊，一家?guī)變|市值的小公司，被資金“群狼包圍”，就是燒錢(qián)、送配也能把股價(jià)送上高位。如果此時(shí)不擴(kuò)大創(chuàng)業(yè)板規(guī)模，不利用牛市的大好時(shí)機(jī)暢通創(chuàng)業(yè)板與新三板之間的轉(zhuǎn)板機(jī)制，而是讓創(chuàng)業(yè)板再融資，簡(jiǎn)直是向創(chuàng)業(yè)板上市公司單向送錢(qián)的荒謬之事。
無(wú)論是房地產(chǎn)，還是股票，大量資金聚集在小眾市場(chǎng)上，制造小眾泡沫。如果說(shuō)一、二線城市的房地產(chǎn)還有城鎮(zhèn)化作為支撐，還有一線城市的資源作為支撐，那么，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)成為失準(zhǔn)之錨。
據(jù)報(bào)道，原博時(shí)精選股票基金經(jīng)理馬樂(lè)因“老鼠倉(cāng)”被帶走調(diào)查。在基金購(gòu)入出售前先買(mǎi)先賣(mài)，大做“老鼠倉(cāng)”，中小板與創(chuàng)業(yè)板成為賺錢(qián)首選。
先不批“老鼠倉(cāng)”的危害，先說(shuō)碩鼠們?nèi)绾纬鎏印?BR> 7月29日，流通市值僅20.65億的銀邦股份，按照一季報(bào)，除前三大自然人股東外，前十大股東中其他七席均為機(jī)構(gòu)投資者，今年6月底，依然機(jī)構(gòu)、基金扎堆。7月24日，公司持股5%以上股東楊大可，通過(guò)深交所大宗交易系統(tǒng)減持公司無(wú)限售條件流通股467萬(wàn)股，占公司總股本的2.5%，減持均價(jià)為28.88元，減持金額合計(jì)1.35億元。
馬樂(lè)可以逃，楊大可可以套現(xiàn)，但以一天1億左右的交易量，機(jī)構(gòu)不可能把浮盈變成實(shí)盈，除非能夠忽悠更多的散戶(hù)，否則機(jī)構(gòu)就繼續(xù)抬轎子吧。
投資者的局部戰(zhàn)，說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)增加倒逼資金進(jìn)入某些孤島，但有些孤島地小土軟，難以長(zhǎng)期支撐。