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　　有媒體報(bào)道，證監(jiān)會(huì)上市公司監(jiān)管一部監(jiān)管五處處長鄧舸日前在寧夏銀川召開的一個(gè)并購重組高端研討會(huì)上表示：“截至目前，滬深兩市IPO在審企業(yè)隊(duì)伍仍維持在746家的規(guī)模，其中有相當(dāng)一部分排隊(duì)企業(yè)已急不可耐，正積極謀求借殼上市。”
　　可以預(yù)見，未來排隊(duì)IPO的公司將會(huì)有一部分轉(zhuǎn)向通過資產(chǎn)重組借殼上市，借殼目標(biāo)肯定是業(yè)績不好、經(jīng)營不善的績差上市公司，其中既有已經(jīng)暫停上市的*ST企業(yè)，也有正在交易努力保殼的垃圾股。本欄認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)上市公司資產(chǎn)重組，應(yīng)該在細(xì)節(jié)上制定更多規(guī)范，防止在資產(chǎn)重組過程中，重組方及大股東利用信息優(yōu)勢損害中小投資者利益，中小投資者也應(yīng)該充分意識(shí)到自己參與重組股炒作所面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)。
　　一般來說，如果被重組企業(yè)已經(jīng)因?yàn)檫B續(xù)三年虧損暫停上市，此后的重組對(duì)于投資者和大股東是相對(duì)公平的，因?yàn)楣善币呀?jīng)不再交易，不管公司有什么樣的重組傳言，股價(jià)也必然紋絲不動(dòng)，投資者也不會(huì)因此錯(cuò)誤地買入、賣出股票，大股東和投資者的目標(biāo)一致，都是盡力促成上市公司重組，大家都是一條船上的人。
　　重組損害投資者的利益，一般都來源于正在交易的股票，例如一家正在交易的ST股票，股價(jià)突然開始穩(wěn)步上漲，消息面異常平靜，持股的投資者心中忐忑，股價(jià)怎么漲了？解套了要不要賣出？此時(shí)有些投資者便賣出股票，結(jié)果股價(jià)繼續(xù)上漲，最后證實(shí)是有資產(chǎn)重組傳聞，投資者因?yàn)椴痪邆湫畔��?yōu)勢，低價(jià)賣出了寶貴的籌碼。
　　當(dāng)然，沒賺到錢還算好的。假如股價(jià)在上漲至高位后，市場傳出重組傳聞，場外投資者積極跟進(jìn)，結(jié)果股價(jià)下跌，中小投資者悉數(shù)被套，然后公司方面表示，和重組方談判未果，重組暫停，大家恍然大悟。
　　本欄建議，對(duì)于有意轉(zhuǎn)讓殼資源的上市公司，應(yīng)該主動(dòng)向證監(jiān)會(huì)申報(bào)，并盡快安排股票暫停上市，然后進(jìn)入與債權(quán)人談判債務(wù)重組的過程，利用不少于6個(gè)月的時(shí)間使公司成為凈殼，然后才是引入重組方的流程，一旦完成談判，重組方案完成后，公司可以恢復(fù)上市。即從公司有意賣殼時(shí)便暫停上市，重組完成前都不會(huì)恢復(fù)上市。只有不允許交易，才能切實(shí)保護(hù)中小投資者的利益。重組或者交易，上市公司只能選其一，不停牌足夠長的時(shí)間，就不允許重組。