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光大證券“8?16事件”之后，市場對恢復T+0交易制度的呼聲再起。但很多專業(yè)人士認為，T+0交易會造成股票價格過度波動，導致股市投機氛圍濃厚，因此建議謹慎實行。但筆者以為，在世界上多數(shù)國家實行的都是T+0交易，股票交易制度的改革，是為了降低中小投資者的交易風險，讓投資者及早進行修正操作，并增強市場流動性的好辦法，市場處于充分流動中才能讓上市公司呈現(xiàn)更為真實的合理價格，這對投資者是一種保護而非傷害。能夠讓上市公司股票價格呈現(xiàn)真實價值，這是T+0交易的最大價值，既然呈現(xiàn)了股票價格的真實價值，那么則會理所當然地降低股市波動，對穩(wěn)定和發(fā)展證券市場是利大于弊的。
目前的T+1交易其實對投資者是不公平的�？雌饋頇C構投資者和中小投資者實施的都是一種交易制度，但因為小投資者資金量小，往往采取滿倉操作，一旦失誤等到第二天進行交易修正就會造成巨大損失。而機構投資者往往實力強大，他們既有豐厚的資金，又有股票籌碼，既可以先買入再賣出，也可以先賣出后買入，等于是變相的可以T+0交易。正因為如此，我們會發(fā)現(xiàn)很多機構控股的股票一天的波動幅度非常大，很多機構就是在頻繁的T+0交易獲取巨大的利潤，而中小投資者則沒有這種優(yōu)勢。除了這些對投資者不公平的現(xiàn)實外，資金量大的投資者也可以開通融資融券業(yè)務，利用其中的融券和融資功能當天實現(xiàn)T+0交易。如此看來，實際上證券市場不能實現(xiàn)T+0交易的只有資金量很小的散戶投資者。
無需否認，T+0交易是國際證券市場通行的一項交易制度。美國、日本等證券市場均允許這種日內回轉交易。而且不少市場的日內交易十分活躍。T+0交易并未增加投資風險。對投資者而言，T+0交易提供了更加靈活、便利的投資手段，有助于減少損失，降低交易風險。
盡快應該推出T+0交易的另外一個原因是，股市現(xiàn)貨的T+1交易與股指期貨的T+0交易無法匹配，難以發(fā)揮股指期貨套期保值的作用，更不利于股票市場的活躍和資金使用效率，加上對于中小投資者而言，機構投資者具備變相T+0交易操作功能，如此一來，呈現(xiàn)出更多的不公平性�！�8?16事件”中光大證券之所以能夠構成內幕操縱，也與市場沒有實行T+0交易制度有關。因此，這項制度改革勢在必行，也是符合投資者利益的。
日前上海證券交易所表態(tài)將加快步伐，而深圳市場則動靜較小，因此從市場公平交易的角度來看，推出T+0交易制度需要監(jiān)管層統(tǒng)一協(xié)調，在同一時間及對所有A股品種實現(xiàn)路徑上的統(tǒng)一。在股市剛剛開設初期，因為缺乏監(jiān)管經驗，市場條件不成熟，T+0交易的確加劇了股市波動，并且讓投資者陷入了過度投機的市場氛圍，那個時期不采取T+0交易也是合理的。但隨著股市的監(jiān)管水平不斷提升，股市投資者不斷成熟。從新股發(fā)行制度到退市制度，再到打擊內幕交易制度等，監(jiān)管層最近幾年來致力于制度建設和提升監(jiān)管水平，加上對投資者進行風險教育，這些市場環(huán)境已經足以應對實施T+0交易的各種情況。其實，除了T+0交易制度的改革外，取消漲跌幅制度以及強化市場的退市制度，這些制度建設都應該加大和加快改革步伐，盡量和國際市場接軌，因為這些制度從實際情況看，都是有利于保護中小投資者的。
因此，監(jiān)管層無需陷入市場上各種討論的糾纏中，果斷實施，積極嘗試，從而加快國內證券市場向國際市場靠攏與接軌。
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