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9月4日，本報(bào)報(bào)道了質(zhì)疑華誼兄弟收購張國立公司的事件后，華誼兄弟給出回應(yīng)，稱1000萬元公司就是一個標(biāo)志，事實(shí)上是收購了張國立的全套電視劇制作業(yè)務(wù)，并稱這些業(yè)務(wù)的市盈率只有10-12倍。聽了這個回應(yīng)，投資者真的能放心嗎？
對此，本欄查找華誼兄弟相關(guān)公告，卻并未從其上市公司公告中獲得張國立電視劇業(yè)務(wù)的業(yè)績信息。本欄認(rèn)為，這種收購模式如果是兩家民營公司，倒沒什么問題，但既然是上市公司，就應(yīng)該遵守資本市場的規(guī)則，應(yīng)該讓投資者擁有足夠的知情權(quán)。
投資者花36倍的高價購買了一個象征意義的公司，張國立電視劇業(yè)務(wù)被描述得燦爛如花，但如果幾年后達(dá)不到預(yù)期收益，或者在三年鎖定期滿后張國立另起爐灶，又有什么辦法對其構(gòu)成制約？本欄認(rèn)為，如果真的是君子協(xié)定，何不對張國立發(fā)行認(rèn)股期權(quán)，如果業(yè)績達(dá)到預(yù)期，他自然獲得他應(yīng)得的股份和利益，但如果達(dá)不到預(yù)期效果，是不是也應(yīng)該給投資者一個交待？
其實(shí)，對于未來不確定的業(yè)績，微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中早就給出了解決辦法，即采用期權(quán)的形式加以約束。例如華誼兄弟公司看好張國立的創(chuàng)作團(tuán)隊(duì)，那么就用1000萬元收購這1000萬元的象征性公司，然后張國立帶領(lǐng)其團(tuán)隊(duì)在華誼兄弟旗下經(jīng)營，并約定，如果張國立團(tuán)隊(duì)三年獲得的利潤達(dá)到1億元，那么張國立就可以獲得華誼兄弟500萬股，當(dāng)前市值約2.5億元，如果達(dá)不到1億元，那么張國立將得不到這些股份。
如果張國立認(rèn)為2.5億元的價格偏低，也可以要出更高的價格，但相應(yīng)的業(yè)績也要提高，如約定如果張國立團(tuán)隊(duì)能夠達(dá)到每年6000萬元凈利潤，那么張國立可以獲得華誼兄弟股票1000萬股，當(dāng)前市值約5億元。
這樣的期權(quán)形式，對于參與各方都更加公平，創(chuàng)造多少業(yè)績，拿多少回報(bào)，這是資本市場的規(guī)則，或許王中軍看好張國立，或許他相信張國立一定行。但他不能拿投資者的錢去下注，如果王中軍堅(jiān)持先給張國立錢和股份，是否也應(yīng)該給投資者一個承諾，如果張國立公司帶給華誼兄弟的收益達(dá)不到預(yù)期水平，王中軍是不是應(yīng)該拿自己的2.52億元賠償給華誼兄弟公司？
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