經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，2013年10月9日，中國央行與歐洲央行簽署了規(guī)模為3500億元人民幣/450億歐元的中歐雙邊本幣互換協(xié)議，旨在為雙邊經(jīng)貿(mào)往來提供支持，并維護金融穩(wěn)定。值此，與中國央行簽署貨幣互換協(xié)議的國家、地區(qū)央行及貨幣當(dāng)局已經(jīng)增加至21個。筆者認為，中國央行與外國央行貨幣互換，可以為人民幣國際化起到“保駕護航”的作用。
貨幣互換可有效規(guī)避匯率風(fēng)險
貨幣互換（又稱貨幣掉期）是交易雙方按照事先商定的規(guī)則，互相交換不同貨幣、相當(dāng)金額的本金及利息支付，到期后再換回本金的交易。雙方的事先約定被稱為貨幣互換協(xié)議。按照參與主體不同，貨幣互換可以在商業(yè)機構(gòu)間進行，也可以在央行間進行。央行貨幣互換類似于以一定數(shù)量的本幣作抵押，獲取對方央行等值貸款，然后向兩地商業(yè)銀行設(shè)于另一方的分支機構(gòu)提供短期流動性支持。通過貨幣互換，將得到的對方貨幣注入本國金融體系，使得本國商業(yè)機構(gòu)可以借到對方貨幣，用于支付從對方的進口商品。這樣，在雙邊貿(mào)易中，出口企業(yè)可以收到本幣計值的貨款，可以有效規(guī)避匯率風(fēng)險、降低匯兌費用。同時，央行通過貨幣互換提供流動性支持，體現(xiàn)加強合作、共同應(yīng)對危機的意愿，并以此增強市場信心，促進地區(qū)金融穩(wěn)定。2009年4月6日，為改善金融危機后國際金融市場的信貸狀況，美聯(lián)儲、歐洲央行、英國央行、日本央行和瑞士央行等西方五大央行宣布總額近3000億美元的貨幣互換協(xié)議，五大央行當(dāng)天發(fā)布的聯(lián)合聲明指出，如果需求增加，將通過這一新貨幣互換協(xié)議，向美聯(lián)儲提供相應(yīng)的歐元、日元、英鎊和瑞士法郎。之后，在2010年5月、2011年11月以及2013年2月三次延期，最近一次延期從2013年2月1日延長至2014年2月1日。
推動雙邊貿(mào)易與投資便利化
中國央行最初的貨幣互換實踐是2001年在《清邁倡議》框架下與泰國銀行簽署的金額為20億美元的貨幣互換協(xié)議，同時，這也是中國央行第一次對外簽署央行間的貨幣互換協(xié)議。隨后，又同日本、韓國、印度尼西亞、馬來西亞、菲律賓國家央行簽署了貨幣互換協(xié)議。由于《清邁倡議》下動用貨幣互換條件比較嚴(yán)格，相關(guān)貨幣互換至今沒有實際動用過。2008年國際金融危機爆發(fā)后，中國央行與相關(guān)國家和地區(qū)開展了新一輪的雙邊本幣互換，并在互換規(guī)模以及互換范圍上都有所突破和創(chuàng)新。近幾年來，中國央行與東盟、歐盟、拉美國家和地區(qū)的央行所簽署的貨幣互換協(xié)議在不斷增加，并且將協(xié)議有效期延長至3年，除了提供流動性支持外，更重要的作用在于推動雙邊貿(mào)易與投資的便利化。根據(jù)央行資料和數(shù)據(jù)整理后發(fā)現(xiàn)，目前與中國央行簽署貨幣互換協(xié)議的國家、地區(qū)央行及貨幣當(dāng)局共有21個，貨幣互換規(guī)模已經(jīng)達到25562億元人民幣。其中亞太地區(qū)包括韓國、中國香港、馬來西亞、印度尼西亞、蒙古國、新加坡、新西蘭、烏茲別克斯坦、哈薩克斯坦、泰國、巴基斯坦、阿聯(lián)酋、澳大利亞；歐洲地區(qū)包括白俄羅斯、土耳其、冰島、烏克蘭、英國和歐洲央行；美洲地區(qū)包括阿根廷和巴西。
人民幣國際化程度不斷加深
當(dāng)前，人民幣國際化步伐不斷加快，國際化程度也在不斷加深。目前，人民幣已經(jīng)成為全球第九大貨幣，與去年相比，人民幣排名上升速度很快，環(huán)球銀行間金融通信系統(tǒng)（Swift）表示。而且，目前人民幣在國際支付市場的占有率達到0.87%的歷史最高值。雖然與美元和歐元（合計占有率73%）等主要貨幣無法相比，但人民幣躋身全球十大貨幣行列，仍是一個至關(guān)重要的里程碑。
Swift表示，過去兩年來人民幣在全球支付市場的占有率增加了3倍以上，這受到英國等主要市場人民幣支付量上升的提振。同樣，2012年，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)保持較快發(fā)展。全年累計辦理經(jīng)常項下跨境人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)達到2.94萬億元，同比增長41%，其中貨物貿(mào)易結(jié)算金額為2.06萬億元，占同期海關(guān)貨物進出口總額的8.4%，比上年提高1.8個百分點。截至去年年末，與境內(nèi)發(fā)生人民幣實際收付業(yè)務(wù)的境外企業(yè)所在國家和地區(qū)達206個。全年跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算實收1.3萬億元，實付1.57萬億元，凈流出2691.7億元，收付比由2011年的1:1.7升至1:1.2。
仍需加快人民幣利率匯率市場化進程
隨著人民幣國際化程度的不斷加深，中國央行貨幣互換就具有更加深刻的戰(zhàn)略意義。
首先，我國與周邊國家簽訂的央行貨幣互換具有促進雙邊貿(mào)易和推動人民幣國際化的作用。中國央行與一些貿(mào)易往來緊密的周邊國家簽署的貨幣互換協(xié)議，可以完成雙邊貿(mào)易與投資中的結(jié)算安排，大大消除匯率風(fēng)險，防止匯率變動風(fēng)險給貿(mào)易雙方造成的損失。在人民幣尚未實現(xiàn)完全自由兌換的情況下，央行貨幣互換在一定程度上可以推動人民幣在境外實現(xiàn)計價、結(jié)算和儲備的職能，提升人民幣的國際接受程度。其次，央行貨幣互換還可以為商業(yè)銀行爭取境外人民幣資金來源和境外貨幣當(dāng)局的人民幣同業(yè)存款提供機遇。因此，央行貨幣互換對于促進我國與其他國家的貿(mào)易，推動人民幣國際化，都能起到積極作用。再次，目前，央行貨幣互換協(xié)議的實際應(yīng)用處在推廣階段，隨著境外人民幣國際化以及海外接受程度的提高，各國央行簽訂貨幣互換協(xié)議的意愿逐步增強。未來，可以通過建立和完善相應(yīng)的配套措施，發(fā)揮商業(yè)銀行的積極作用，制定具體的操作流程來加快央行貨幣互換的實際應(yīng)用。而且，眼下需要著力推進的工作，就是加快人民幣利率、匯率的市場化進程以及人民幣資本項目可兌換盡早制定出可操作方案，為人民幣國際化創(chuàng)造更加便利的條件。