當前實體經(jīng)濟融資難很大一部分原因是以金融業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)為代表的虛擬經(jīng)濟過度繁榮造成的。虛擬經(jīng)濟在一定程度上說就是虛假經(jīng)濟，經(jīng)濟的繁榮只能靠實體經(jīng)濟的推動才算是健康的繁榮。
我國的實體經(jīng)濟其實分為兩類，一是民營經(jīng)濟，二是國有經(jīng)濟，兩者在融資能力上存在天壤之別，民營經(jīng)濟特別是中小民營實體融資渠道非常狹窄，而國有企業(yè)則是銀行重點眷顧的對象，而且融資利率較低。這就引發(fā)一個奇怪現(xiàn)象：國有企業(yè)因資金太充裕有時竟然充當起掮客把自己融來的錢高價轉(zhuǎn)給民營企業(yè)。所以，分析實體經(jīng)濟與金融機構(gòu)的關(guān)系不能一概而論，因為融資難的只是民營實體，若混為一談會把人們搞得一頭霧水。
近些年，搞實體企業(yè)不如炒房地產(chǎn)、不如以錢生錢已成為國人的基本常識。為什么會有這種現(xiàn)象?答案是政府的錯配之手阻礙了實體經(jīng)濟的成長。拿糧食打個比方，如果把糧食流通領(lǐng)域比作虛擬經(jīng)濟，種糧食比作實體經(jīng)濟，如果不斷地轉(zhuǎn)手糧食比種糧更賺錢，誰又愿意種糧食呢?現(xiàn)階段國家用緊貨幣、松市場的政策，改變原先政府用貨幣來推動市場的思維習慣，就是要把原來是市場的東西還給市場，多少還算有點道理，但光憑這點還是不夠的。
要在資本市場里調(diào)整結(jié)構(gòu)，不能還用老思維，人人都知道要搞好實體經(jīng)濟就不能離開資本，不能離開錢，繞不開直接融資和間接融資，我國的直接融資因為行政管制和審批制度的嚴格控制使大部分企業(yè)不可能去直接融資，那么間接融資就成為企業(yè)的主導。這樣的融資市場的單一性使銀行掌握著實體經(jīng)濟命脈的生殺大權(quán)，這種融資方式給銀行的話語權(quán)越來越強，實體經(jīng)濟只能被動接受。當市場不利于實體經(jīng)濟時，銀行的資金就很容易脫離實體經(jīng)濟而轉(zhuǎn)向虛擬經(jīng)濟。所以保護實體經(jīng)濟首先要打破實體經(jīng)濟融資形式的單一性，任何市場經(jīng)濟的對等關(guān)系只有通過競爭才會顯現(xiàn)，也包括資本市場，所以考慮充裕的流動性為什么不能流入實體經(jīng)濟不能只在銀行身上打主意，應當另辟蹊徑�，F(xiàn)在解決的辦法是收緊流動性，對資金數(shù)量進行控制，這好像與當前美國、日本的經(jīng)濟政策正好相反，他們是用量化寬松政策得到貨幣貶值來刺激經(jīng)濟。其實我國目前市場化還沒有達到發(fā)達國家那種水平，因此我們當前急需改變的是融資市場的單一性作用會更大一些。2012年我國社會的融資總量中，債券、股票只占13.9%的規(guī)模，所以放寬直接融資市場，提高實體經(jīng)濟直接融資比例，使企業(yè)減少對間接融資的依賴，直接融資市場會降低企業(yè)成本，增加資金的有效利用率，為企業(yè)獲得產(chǎn)品競爭優(yōu)勢創(chuàng)造良好條件。直接融資市場豐富后將會沖擊間接融資市場所占份額，使間接融資有了危機感，促進銀行進行金融創(chuàng)新，最終為銀行內(nèi)部結(jié)構(gòu)型改革提供動力。
還有一項必須要說明的就是用利率市場化來調(diào)節(jié)市場，有利于反映市場價格的真實性。事實上我國的名義利率與實際利率偏差很大，實體部門和虛擬部門面臨的環(huán)境差別很大，虛擬經(jīng)濟因能吸收貨幣增發(fā)的能量，所以在國內(nèi)市場中傳遞才會暢通無阻，而實體經(jīng)濟特別是出口行業(yè)因與國外市場經(jīng)濟不匹配導致傳遞受阻，最終表現(xiàn)為出口下降而使實體經(jīng)濟受損。
為什么銀行不能成為實體經(jīng)濟的救世主?我國的儲蓄率這么高，近些又增發(fā)了這么多貨幣，按理銀行不可能缺錢，但有段時間銀行間同業(yè)拆借利率竟然超過高利貸，銀行的錢到底去了哪里?想想看：我國粗放發(fā)展模式不利于產(chǎn)業(yè)升級，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)老化直接影響競爭力，無競爭力的結(jié)果就是衰退，試想誰肯借錢給衰退行業(yè)?
如果不能用房產(chǎn)稅控制房地產(chǎn)的畸形發(fā)展，如果政府不縮回錯配的手，如果市場糾錯能力不還給市場自己來糾正，那么處在產(chǎn)業(yè)鏈末端的民營企業(yè)根本難以獲得發(fā)展，銀行支持實體經(jīng)濟也無從談起。