近日，江蘇射陽(yáng)某銀行因“倒閉”謠言擴(kuò)散，面臨大量?jī)?chǔ)戶擠兌，表明社會(huì)公眾的金融風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)非常強(qiáng)烈。而與之相沖突的是，過去很多社會(huì)公眾不顧金融風(fēng)險(xiǎn)盲目追逐高收益財(cái)富管理產(chǎn)品，反映出金融風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的淡薄。這兩種相互對(duì)立的情況表明，由于制度與經(jīng)歷上的差異，相同的人群在面對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)可能會(huì)出現(xiàn)兩種截然不同的行為。因此，為防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)，需要進(jìn)一步建立包括存款保險(xiǎn)制度在內(nèi)的各種金融基礎(chǔ)性制度，并不斷完善，給社會(huì)公眾一個(gè)合理的、穩(wěn)定的預(yù)期，維護(hù)金融體系穩(wěn)定。
我國(guó)個(gè)人投資金融產(chǎn)品領(lǐng)域存在較為明顯的風(fēng)險(xiǎn)逆向選擇。在過去幾年里，特別是在影子銀行領(lǐng)域里，我們發(fā)現(xiàn)很少有投資者真正關(guān)心金融產(chǎn)品可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)，真正去關(guān)注金融產(chǎn)品所對(duì)接項(xiàng)目運(yùn)行的盈利前景。這與投資于股市的個(gè)人投資者具備明顯的金融風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)存在明顯反差。在證券市場(chǎng)，不乏一些不具備經(jīng)濟(jì)金融專業(yè)知識(shí)的投資者繪聲繪色分析個(gè)股的盈利前景與風(fēng)險(xiǎn)。就金融風(fēng)險(xiǎn)而言，影子銀行體系金融產(chǎn)品運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)要明顯大于股票價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。理論上，影子銀行市場(chǎng)投資者應(yīng)該比證券市場(chǎng)投資者更加關(guān)注金融風(fēng)險(xiǎn)，投資行為也要更為謹(jǐn)慎。但實(shí)際上，很多投資者并不根據(jù)金融風(fēng)險(xiǎn)大小進(jìn)行投資行為決策，看似全民的金融風(fēng)險(xiǎn)偏好有了較大幅度提升，而真實(shí)經(jīng)濟(jì)景象則是，作為經(jīng)濟(jì)社會(huì)的主要參與者，我國(guó)社會(huì)公眾并不缺乏金融風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。在過去的若干個(gè)時(shí)間點(diǎn)上，當(dāng)面對(duì)投資損失時(shí)，部分社會(huì)群體在維護(hù)自身權(quán)益時(shí)甚至?xí)l(fā)生不理性的過激行為。近日江蘇某銀行的擠兌風(fēng)波就是一個(gè)明證。
究其根本原因在于基礎(chǔ)性金融制度的缺失。由于金融風(fēng)險(xiǎn)治理與安排的制度缺失，我國(guó)金融市場(chǎng)體系承擔(dān)了自身所不能承擔(dān)的金融風(fēng)險(xiǎn)。至今我國(guó)尚未建立存款保險(xiǎn)制度，因而事實(shí)上國(guó)家信用仍為全體存款人買單。而金融機(jī)構(gòu)退出機(jī)制不健全，中央銀行再貸款將無底線地承擔(dān)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)失敗風(fēng)險(xiǎn)，一定程度上鼓勵(lì)了金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)管理層的道德風(fēng)險(xiǎn)和冒險(xiǎn)傾向。剛性兌付的微觀理性，支撐起我國(guó)數(shù)十萬億的影子銀行體系規(guī)模，造就了宏觀非理性的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患。
影子銀行體系的金融風(fēng)險(xiǎn)教育尚未真正進(jìn)行，也是金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好不恰當(dāng)上升的原因之一。從我國(guó)證券市場(chǎng)從無到有發(fā)展的過程中，也多次出現(xiàn)投資者群體性事件，但國(guó)家并不因此向這些投資者讓步，仍然堅(jiān)持投資者風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。經(jīng)過多次金融風(fēng)險(xiǎn)教育的洗禮，證券市場(chǎng)投資者已經(jīng)較成熟，能夠自行承擔(dān)投資失敗風(fēng)險(xiǎn)�？梢姡^去多次影子銀行金融產(chǎn)品兌付危機(jī)都以各種不同方式解決，投資者獲得全部本息，一定程度上鼓勵(lì)了投資者的冒險(xiǎn)行為，進(jìn)一步加劇了金融市場(chǎng)的剛性兌付問題。
今年中央政府工作報(bào)告提出要建立存款保險(xiǎn)制度，健全金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制�？梢院侠眍A(yù)期，今年我國(guó)在加強(qiáng)金融市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)方面將有實(shí)質(zhì)進(jìn)展。而在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)下行、實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加快向金融領(lǐng)域傳導(dǎo)的過程中，金融市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度可以起到托底的作用。以存款保險(xiǎn)制度為例，如果我國(guó)已經(jīng)建立了存款保險(xiǎn)制度，那么江蘇某銀行的擠兌風(fēng)險(xiǎn)事件將不會(huì)發(fā)生，謠言也將不攻自破。健全的金融風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制，使得市場(chǎng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)失敗的風(fēng)險(xiǎn)處置過程有一個(gè)合理預(yù)期，降低了金融風(fēng)險(xiǎn)傳染與擴(kuò)散的可能性。當(dāng)然，當(dāng)一項(xiàng)基礎(chǔ)性金融制度被宣布建立后，有可能會(huì)引發(fā)金融市場(chǎng)波動(dòng)，為減少這種短期內(nèi)影響，可以宣布建立相關(guān)制度后設(shè)定一個(gè)相對(duì)較長(zhǎng)的政策觀察期，以緩釋政策層面可能引發(fā)的波動(dòng)。
從各方面情況看，我國(guó)建立存款保險(xiǎn)制度等金融市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度的條件已經(jīng)具備，在金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)逐步暴露的情況下，加快建立存款保險(xiǎn)制度，使其與金融監(jiān)管部門的審慎監(jiān)管和中央銀行最后貸款人制度一道，構(gòu)筑我國(guó)的金融安全網(wǎng)，有效引導(dǎo)投資者風(fēng)險(xiǎn)決策，積極維護(hù)金融穩(wěn)定，這也是應(yīng)對(duì)當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)下行同時(shí)金融體系運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)上升的有效對(duì)策。