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| 2007-07-13 作者：儲(chǔ)著勝 來(lái)源:證券時(shí)報(bào) |
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無(wú)論承認(rèn)與否，中國(guó)股市客觀上仍然具有鮮明的“政策市”特征。實(shí)際上，就是在成熟的發(fā)達(dá)國(guó)家證券市場(chǎng)，政策對(duì)市場(chǎng)的影響作用也始終存在。否則，華爾街人士也就不必那樣在意格林斯潘、伯南克在說(shuō)什么了。因此，從根本上消除“政策市”是不可能的。
其實(shí)，人們所表達(dá)的對(duì)“政策市”的不滿(mǎn)，更多的意思在于：政策制定不應(yīng)該太在意市場(chǎng)的漲跌，政府不要老是幻想用政策這只“看得見(jiàn)的手”來(lái)替代市場(chǎng)本身存在的那只“看不見(jiàn)的手”。如果能真正做到“市場(chǎng)的歸市場(chǎng)”，那么，無(wú)論什么樣的政策，大家都會(huì)坦然接受。
相比發(fā)達(dá)國(guó)家的成熟市場(chǎng)，我國(guó)股市受政策的影響要顯著、頻繁得多。既然“政策市”難以在短時(shí)間內(nèi)得到改變，那么，如何客觀、準(zhǔn)確地解讀股市政策就顯得非常重要。
之所以提出這個(gè)問(wèn)題，是因?yàn)槲覈?guó)股市投資者受政策誤讀的危害已久矣。典型的例證是，當(dāng)年國(guó)家推出國(guó)有股減持政策時(shí)，某主管部門(mén)的高層人士用非常市場(chǎng)化的語(yǔ)言，諄諄告誡廣大投資者說(shuō)這是“利好”，然而，市場(chǎng)回答他的卻是長(zhǎng)達(dá)4年的漫漫熊市。投資者在慘遭巨大損失的同時(shí)，對(duì)這種嚴(yán)重誤導(dǎo)的解讀始終難以釋?xiě)选?BR> 政策的誤讀，有多種原因：有些是因?yàn)榻庾x者自身水平有限導(dǎo)致而成，正所謂“歪嘴和尚念歪經(jīng)”；有些則是因?yàn)榻庾x者出于某種“善良的用心”，有意曲解，以迎合市場(chǎng)的偏好和投資者的心愿；還有些說(shuō)得不好聽(tīng)些，純粹是為了發(fā)“煙幕彈”、玩“障眼法”，明明是“利空”偏偏解釋為“利好”，目的在于讓投資者能安然接受。
每項(xiàng)政策出臺(tái)，自然會(huì)引起各方評(píng)說(shuō)，大家見(jiàn)仁見(jiàn)智，非常自然。需要強(qiáng)調(diào)的是，對(duì)于民間的解讀，我們盡可遵照“百家爭(zhēng)鳴，百花齊放”的原則，讓大家站在各自的立場(chǎng)上自由發(fā)揮。但是，對(duì)于政策的制定者以及權(quán)威部門(mén)和人士來(lái)說(shuō)，他們的解讀就切不可隨意，一定要客觀、準(zhǔn)確。所有的解釋都不能偏離政策的實(shí)質(zhì)，要讓政策的真實(shí)意圖能夠得到完整的體現(xiàn)。千萬(wàn)不要因?yàn)榭紤]所謂的市場(chǎng)影響，就要么含糊其詞、大打太極；要么輕描淡寫(xiě)、不觸及根本；甚至于亂發(fā)善心、有意曲解等等。由于市場(chǎng)最終會(huì)根據(jù)政策真實(shí)的意圖做出相應(yīng)反應(yīng)，因此，各種誤讀的結(jié)果只能讓投資者在“受騙”以后，蒙受更大的損失。
其實(shí)，我國(guó)股市投資者經(jīng)過(guò)十多年的市場(chǎng)錘煉，對(duì)于各種政策已經(jīng)能夠做到坦然面對(duì)。可是我們有些部門(mén)和人士卻總是低估投資者的認(rèn)知水平和理解能力，以為自己說(shuō)什么別人就會(huì)聽(tīng)什么；同時(shí)又總想抓住市場(chǎng)的“牛鼻子”，讓市場(chǎng)朝著自己指引的方向走。因此，對(duì)于相關(guān)政策的解讀，他們總是習(xí)慣于考慮所謂的市場(chǎng)因素，并且一相情愿地予以定性。表面上看，似乎是為市場(chǎng)著想、對(duì)投資者負(fù)責(zé)，可實(shí)際上，卻會(huì)引起不應(yīng)有的混亂。這類(lèi)自以為是的事情一再發(fā)生，不僅投資者會(huì)感到強(qiáng)烈不滿(mǎn)，而且解讀者自己也遲早會(huì)遇到信譽(yù)方面的危機(jī)。
既然每一項(xiàng)股市政策的出臺(tái)都會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)這樣或那樣的影響，那么，投資者所希望的，當(dāng)然是相關(guān)部門(mén)和權(quán)威人士在解讀時(shí)，應(yīng)盡可能做到客觀、準(zhǔn)確：利好就是利好；利空就是利空；影響有多大就是多大。不含糊、不回避，更不曲解。如此，投資者才會(huì)對(duì)政策有更明確的預(yù)期，所做出的投資決策才能更加契合市場(chǎng)實(shí)際。這才是真正對(duì)投資者負(fù)責(zé)的行為，市場(chǎng)也必然會(huì)因此而變得更加平穩(wěn)、更加有理性。
股市政策仍會(huì)不斷出臺(tái)，我們期待著權(quán)威解讀者們，能最大限度地避免對(duì)政策的誤讀。 |
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