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全球股市正面臨第三輪沖擊
    2007-08-14    作者：韓志國    來源:廣州日報
　　愈演愈烈的美國次級債危機已經(jīng)形成了對全球股市的三輪沖擊。
　　第一輪沖擊形成于今年3月13日。美國住房抵押貸款銀行家協(xié)會發(fā)表報告，宣稱次級債市場出現(xiàn)危機，全球股市應聲大跌，道瓊斯指數(shù)當日大跌214點。
　　第二輪沖擊形成于7月26日。美國商務部發(fā)表報告稱6月美國新房銷售量下降6.6%,使得市場對美國次級債危機的預期加深，導致全球股市連續(xù)兩天大跌。
　　第三輪沖擊形成于8月9日。法國最大銀行巴黎銀行宣布，公司旗下3只資產(chǎn)支持證券基金因卷入次級債危機而停止申購與贖回。消息一出，全球股市立即大跌。
　　在美國次級債危機經(jīng)過三輪演繹特別是各國央行出手救市后，市場對危機及其發(fā)展趨勢的關注主要集中在三個問題上。
　　第一個問題，次級債危機會不會引發(fā)全世界的經(jīng)濟衰退？我認為不會。因為次級債按揭占美國整個房產(chǎn)市場與貸款市場的比例并不高，不會對美國經(jīng)濟造成過大與過久的沖擊，美國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟的基本面依然強勁。美國經(jīng)濟消化金融風險與處理市場危機的能力也不能低估。
　　第二個問題，次級債危機會不會引發(fā)全世界的金融危機？我認為不會。金融危機的爆發(fā)有三個基本前提：一是實體經(jīng)濟出現(xiàn)重大走偏，二是金融系統(tǒng)引爆重大隱患，三是宏觀政策發(fā)生重大失真。而這三個條件，在美國乃至世界主要發(fā)達國家中都不具備。
　　第三個問題，次級債危機會不會引發(fā)全世界的股市轉折？我認為也不會。如果次級債危機不引發(fā)全世界的經(jīng)濟衰退，不引發(fā)全世界的金融危機，那么股市運行的基本面就不會發(fā)生轉折性的變化，市場也不會發(fā)生轉折性的暴跌。
　　在次級債危機沒有完全過去之前，全球股市的波動不能不對中國股市造成影響，但調整并不能改變牛市運行的趨勢和方向，牛市進程還會不斷地持續(xù)下去。
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