|
作為第三屆歐佩克首腦會(huì)議主要成就，日前公布的《利雅得宣言》涵蓋了此次高峰會(huì)議的主要議題：承諾將保證國(guó)際原油市場(chǎng)的充足供應(yīng)，強(qiáng)調(diào)歐佩克成員國(guó)將努力實(shí)現(xiàn)充足、及時(shí)的原油供應(yīng)，加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)和幫助發(fā)展中國(guó)家實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。此外，峰會(huì)還正式接納厄瓜多爾重返歐佩克，成為該組織的第13個(gè)成員國(guó)。
對(duì)比此次會(huì)議前后媒體所披露的議題安排，可以發(fā)現(xiàn)美元貶值帶來(lái)的石油美元危機(jī)并未進(jìn)入宣言。這可能是歐佩克在對(duì)美外交戰(zhàn)術(shù)上的一種選擇，此次歐佩克首腦會(huì)議有意忽略了美國(guó)的原油增產(chǎn)呼聲，但同時(shí)作為某種意義上的補(bǔ)償，歐佩克也未在公開場(chǎng)合討論原本計(jì)劃中的石油美元貶值與國(guó)內(nèi)通脹的問(wèn)題。
提升到戰(zhàn)略的高度來(lái)看，承諾保證國(guó)際原油供給、不公開討論石油美元貶值問(wèn)題是“務(wù)虛”；而維持產(chǎn)能和高位油價(jià)、未來(lái)進(jìn)一步討論新的原油標(biāo)價(jià)貨幣是“務(wù)實(shí)”�！坝枞艘蕴摚艏阂詫�(shí)”對(duì)歐佩克來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一招高明的選擇。
然而選擇新的原油標(biāo)價(jià)基準(zhǔn)貨幣本身就是一項(xiàng)充滿風(fēng)險(xiǎn)的行為，歐佩克內(nèi)部最為積極推動(dòng)石油美元制度改革的兩個(gè)成員國(guó)———伊朗和委內(nèi)瑞拉實(shí)際上均為美國(guó)在世界范圍內(nèi)的政治敵對(duì)國(guó)。上述兩國(guó)之所以如此專注于推翻石油美元機(jī)制的一個(gè)重要出發(fā)點(diǎn)就是削弱美國(guó)利用世界貨幣的優(yōu)勢(shì)控制石油輸出國(guó)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)利益，并以“油價(jià)牌”在政治上打擊美國(guó)，降低其軍事進(jìn)攻的可能性。
而對(duì)于歐佩克的其他大多數(shù)成員國(guó)而言，美元的持續(xù)貶值削弱了石油美元的購(gòu)買力，同時(shí)加劇了產(chǎn)油國(guó)內(nèi)部的通脹壓力才是原油計(jì)價(jià)基準(zhǔn)貨幣制度改革的最迫切動(dòng)因。從這個(gè)視角出發(fā)，影響未來(lái)原油計(jì)價(jià)基準(zhǔn)貨幣制度改革的兩個(gè)主要因素：一是美元是否會(huì)持續(xù)貶值；二是以美元為主的原油計(jì)價(jià)轉(zhuǎn)為其他貨幣，如歐元、日元或者歐佩克自己設(shè)立的貨幣單位是否具有現(xiàn)實(shí)意義。
首先，就美元是否會(huì)持續(xù)貶值來(lái)看。短期內(nèi)美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨房市萎縮、次貸危機(jī)和就業(yè)不振等因素的影響，采取擴(kuò)張性的貨幣政策和貶值為主的匯率政策有助于刺激復(fù)蘇，擺脫目前低迷的經(jīng)濟(jì)困境。并且從目前的實(shí)際效果來(lái)看，美元貶值至少大大刺激了美國(guó)的對(duì)外出口，三季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率超預(yù)期達(dá)到3.9%，其中出口部分的增長(zhǎng)率高達(dá)16%以上。因而如無(wú)意外，美聯(lián)儲(chǔ)降息和美元貶值未來(lái)至少會(huì)持續(xù)到此輪經(jīng)濟(jì)衰退結(jié)束，也即美聯(lián)儲(chǔ)此前預(yù)期的明年中期。此外，從外部效應(yīng)來(lái)看，由于受美元貶值的影響，10月份人民幣實(shí)際有效匯率出現(xiàn)不升反降的狀況，美元貶值將增加美國(guó)壓迫人民幣升值的籌碼。
從中長(zhǎng)期來(lái)看，不論是美國(guó)房市危機(jī)，還是美聯(lián)儲(chǔ)降息均屬正常的經(jīng)濟(jì)周期變化。即便是次貸危機(jī)也主要是由房市危機(jī)引發(fā)，一旦美國(guó)房市企穩(wěn)，次貸危機(jī)自然會(huì)逐漸消融。從這個(gè)角度來(lái)看，此輪經(jīng)濟(jì)衰退仍可歸類于經(jīng)濟(jì)周期影響。經(jīng)濟(jì)周期因素是很難改變各國(guó)之間的相對(duì)地位，美國(guó)在全球的經(jīng)濟(jì)霸主地位也不會(huì)因此而改變，美元的強(qiáng)勢(shì)地位自然也不會(huì)自此衰落，美元仍將成為全球避險(xiǎn)貨幣的首選。中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川也在近期公開表示：美元仍屬首先貨幣。美元貶值僅僅是應(yīng)對(duì)危機(jī)的短期行為，美元的長(zhǎng)期地位并未改變。原油計(jì)價(jià)基準(zhǔn)貨幣選擇美元可能會(huì)帶來(lái)一些短期上的沖擊，但是長(zhǎng)期來(lái)看依然是正確的選擇。
其次，原油計(jì)價(jià)基準(zhǔn)貨幣的選擇主要考慮的是計(jì)價(jià)的單一性和交易的便利性。計(jì)價(jià)的單一性是指主要采用某一種貨幣計(jì)價(jià)。如果采用不同貨幣計(jì)價(jià)，如美元、歐元、日元等，那么必須考慮相應(yīng)貨幣之間的匯率變動(dòng)，通常風(fēng)險(xiǎn)和不確定性要高于單一貨幣，同時(shí)也不利于相互協(xié)調(diào)。因而計(jì)價(jià)基準(zhǔn)貨幣最好選擇一種，而非幾種貨幣。這也是為何歐佩克長(zhǎng)期以來(lái)一直以美元計(jì)價(jià)原油的主要原因。
交易的便利性則更為明顯，美國(guó)在全球軍事、經(jīng)濟(jì)與政治方面獨(dú)一無(wú)二的霸主地位確保了美元成為世界性的硬通貨。其他貨幣，如歐元、日元和人民幣更主要的是地區(qū)性貨幣，暫時(shí)還很難承擔(dān)起全球性貨幣的作用。從這個(gè)邏輯出發(fā)，美元依然是原油計(jì)價(jià)基準(zhǔn)貨幣的首選。
最后，產(chǎn)油國(guó)國(guó)內(nèi)的高通脹主要是其單一能源經(jīng)濟(jì)畸形發(fā)展的結(jié)果。單一依靠出口石油換取外匯，同時(shí)用外匯換取進(jìn)口商品，其國(guó)內(nèi)的其他經(jīng)濟(jì)部分極不發(fā)達(dá)，甚至很難滿足基本的生活消費(fèi)需求，油價(jià)的飆升既增加了產(chǎn)油國(guó)的財(cái)富，同時(shí)也使其國(guó)內(nèi)的需求進(jìn)一步釋放，對(duì)外進(jìn)口的需求不斷上升，出現(xiàn)高通脹是必然的結(jié)局。要想從根本上改變這一狀況，全面發(fā)展國(guó)民經(jīng)濟(jì)的各個(gè)部類是必然的選擇。
（作者為復(fù)旦大學(xué)金融學(xué)博士） |