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在上海市政府于昨天(9月3日)舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，上海市國(guó)資委主任楊國(guó)雄介紹了上海市委、市政府對(duì)于進(jìn)一步推動(dòng)上海國(guó)資國(guó)企改革發(fā)展的意見(jiàn)，其中一些政策措施很有現(xiàn)實(shí)針對(duì)性，對(duì)于全國(guó)的國(guó)資國(guó)企改革也具有一定的啟發(fā)意義。
經(jīng)過(guò)將近60年的建設(shè)，我國(guó)已積累了相當(dāng)雄厚的國(guó)有資產(chǎn)，對(duì)國(guó)力的增長(zhǎng)起到了重要的支撐作用。最近幾年，從中央到地方的各級(jí)政府一直積極推進(jìn)國(guó)資國(guó)企改革，并探索出了一條基本符合中國(guó)國(guó)情的改革道路。國(guó)有資產(chǎn)資本化、證券化應(yīng)該是國(guó)資國(guó)企改革的一個(gè)方向，但是，資本市場(chǎng)是一個(gè)具有多重功能的市場(chǎng)，如果在改革中只注重發(fā)揮其某個(gè)方面的作用，而忽視了其他作用，往往就會(huì)事倍功半，改革將走彎路，原本希望出現(xiàn)的效果也將難以見(jiàn)效。
近幾年，大量國(guó)有企業(yè)通過(guò)IPO快速進(jìn)入資本市場(chǎng)，特別是最近一年多來(lái)，一些“央”字頭的大型企業(yè)也紛紛進(jìn)入A股市場(chǎng)。按理來(lái)說(shuō)，這些大型企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)，在迅速壯大市場(chǎng)規(guī)模的同時(shí)，也將提升市場(chǎng)的品質(zhì)。但是，在近幾年的改革中卻出現(xiàn)了一種傾向，過(guò)于強(qiáng)調(diào)發(fā)揮資本市場(chǎng)的融資作用，而忽視了它的另一個(gè)重要方面，即給投資者的投資回報(bào)。于是，不顧市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)條件，只知向市場(chǎng)索取，終于導(dǎo)致市場(chǎng)無(wú)法承受，在市場(chǎng)被整垮的同時(shí)，融資計(jì)劃也只能告吹。中國(guó)平安不顧市場(chǎng)承受能力提出融資計(jì)劃，并最終夭折就是一個(gè)教訓(xùn)。
此次上海市提出的進(jìn)一步推進(jìn)國(guó)資國(guó)企改革的方案中，也表示要更加強(qiáng)調(diào)充分利用資本市場(chǎng)，讓國(guó)企走上市發(fā)展道路，做優(yōu)做強(qiáng)國(guó)有控股上市公司。方案同時(shí)提出，要嚴(yán)格按照上市公司的要求，形成融資、發(fā)展、價(jià)值提升、回報(bào)社會(huì)的良性發(fā)展機(jī)制，不斷提高核心競(jìng)爭(zhēng)力。上海提出的這一方案，充分考慮到了資本市場(chǎng)的特性，跳出了只是利用資本市場(chǎng)融資的窠臼，將投資回報(bào)與融資、發(fā)展、價(jià)值提升放在同一高度，形成一個(gè)完整的資本市場(chǎng)良性循環(huán)軌道，從而實(shí)現(xiàn)了國(guó)資國(guó)企改革的互動(dòng)和互補(bǔ)。將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司，有利于在資本市場(chǎng)上引入新鮮血液，有利于培育新的市場(chǎng)興奮點(diǎn)。
今年以來(lái)，中國(guó)資本市場(chǎng)出現(xiàn)了長(zhǎng)時(shí)間的暴跌，市場(chǎng)形勢(shì)很不樂(lè)觀。考察其中的原因，不斷解禁的大小非給市場(chǎng)造成的壓力是空前的。因此，如何有效化解這一將長(zhǎng)期抑制市場(chǎng)穩(wěn)定前行的不利因素，已經(jīng)成為市場(chǎng)管理部門(mén)必須認(rèn)真考慮的一個(gè)重大問(wèn)題。上海提出的國(guó)資國(guó)企改革方案，雖然未涉及大小非的問(wèn)題，但其中提到的加強(qiáng)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)建設(shè)、完善上市公司國(guó)有股權(quán)流轉(zhuǎn)的操作規(guī)程的思路，則是極富啟發(fā)意義的。實(shí)踐已經(jīng)多次證明，那種將國(guó)有股通過(guò)股票交易市場(chǎng)拋售變現(xiàn)的做法過(guò)于簡(jiǎn)單化，不僅容易造成市場(chǎng)過(guò)度動(dòng)蕩，實(shí)際上也使國(guó)有資產(chǎn)無(wú)法實(shí)現(xiàn)順利流轉(zhuǎn)，是一種兩敗俱傷的行為。因此，在化解大小非問(wèn)題方面，有關(guān)方面不妨沿著上海的思路，加強(qiáng)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)建設(shè)，將它作為實(shí)施國(guó)資國(guó)企開(kāi)放性、市場(chǎng)化重組聯(lián)合的重要市場(chǎng)平臺(tái)，推動(dòng)基本上以大小非為表現(xiàn)形式的國(guó)資跨集團(tuán)、跨行業(yè)、跨地區(qū)、跨所有制的流動(dòng)，這樣，既實(shí)現(xiàn)了國(guó)有資產(chǎn)的優(yōu)化整合，又不會(huì)使資本市場(chǎng)產(chǎn)生過(guò)度的動(dòng)蕩，是一條兩全其美的途徑。
在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間里，國(guó)有企業(yè)改革將一直是我國(guó)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的“重頭戲”，資本市場(chǎng)也將成為國(guó)資改革的一個(gè)廣闊舞臺(tái)。但為了把這個(gè)工作做好，避免走彎路，有關(guān)方面務(wù)必應(yīng)該做到尊重市場(chǎng)，尊重投資者。國(guó)資改革的最終目標(biāo)是為人民造福，從這一點(diǎn)上來(lái)說(shuō)，改革與投資者的利益是一致的，因此，只要這種改革是能夠推動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展并讓投資者受益的，只要實(shí)現(xiàn)了改革與市場(chǎng)發(fā)展的良性互動(dòng)，資本市場(chǎng)有了源源不斷的發(fā)展動(dòng)力，而國(guó)資改革也一定能夠順利地推進(jìn)。 |