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全球經(jīng)濟的下滑導(dǎo)致了全球橡膠制品需求的顯著降低,美國和歐洲的汽車工業(yè)正面臨嚴重的減緩危機,新興市場的需求也明顯放緩。全球同此涼熱,因西方消費市場的不景氣,國內(nèi)輪胎業(yè)制造的出口需求將有很大部分流回國內(nèi)而形成過剩壓力。加上進入每年的第三季度后,國際產(chǎn)區(qū)迎來產(chǎn)值高峰期,隨上海膠價20000點昨日輕松失守,年內(nèi)膠價將難現(xiàn)牛市好時光。
華爾街的金融危機給全球經(jīng)濟蒙上陰影,市場恐慌引發(fā)資金迅速從資本市場逃離,商品市場得到泡沫釋放的良好契機。隨國際能源價格的寬幅震蕩,工業(yè)品和農(nóng)產(chǎn)品價格的大幅度回落,使得持續(xù)幾年的商品牛市開始松垮成為可能。盡管弱勢美元會給商品價格提供支撐,但全球經(jīng)濟的下滑似乎不可避免,美國和歐洲經(jīng)濟可能陷入衰退,日本經(jīng)濟也出現(xiàn)負增長,新興經(jīng)濟體發(fā)展明顯放緩,全球汽車市場的銷量和橡膠制品的需求開始步入下降周期。
我國是典型的出口導(dǎo)向型結(jié)構(gòu)模式,近年來經(jīng)濟快速發(fā)展所形成的產(chǎn)能過剩被龐大的出口需求所消化。政府為遏制國內(nèi)通脹而采取了一些宏觀調(diào)控政策,受此影響,即便生產(chǎn)原料成本的上升和出口退稅的政策調(diào)整仍沒能有效遏制強勁的出口勢頭,因為國外市場有巨大的消費需求,反而換回了更多的美元外匯。2008年開始,情況發(fā)生了明顯變化,隨著高油價和次貸危機的蔓延,國外市場對橡膠制品的需求下降很快,并且不知道何時會扭轉(zhuǎn)。由于中國的橡膠制品出口量居世界前列,原來被擠壓的國內(nèi)供應(yīng)現(xiàn)在被迫流回國內(nèi)市場,這是膠價將要面臨的最壞問題。
當(dāng)然,美國的金融危機也許會得以緩和,無論是政府救市成功還是危機繼續(xù)蔓延,但美國的實體經(jīng)濟已不可避免地受到了傷害。全球經(jīng)濟一體化的貿(mào)易結(jié)構(gòu)使得全球的消費需求將進入慢車道,汽車的產(chǎn)銷以及輪胎配套制品需求的美好時光已經(jīng)過去。
另外,
國內(nèi)市場的強勁需求也開始疲軟,接著而來的是產(chǎn)能過剩會逐漸顯現(xiàn),第四季度將迎來輪胎制造業(yè)的生產(chǎn)淡季,供應(yīng)增加和需求減少的共存局面,使得很多橡膠制品企業(yè)還要面臨停產(chǎn)或者破產(chǎn)的選擇,不景氣的外部經(jīng)濟環(huán)境讓膠價難有起色。
拋開需求和金融危機對商品價格帶來怎樣的影響,單單從東京膠價來看,前景也不樂觀。東京膠價今年來三次跌破300日元,目前價位比年初價格還低16日元,東京膠價處300日元以下都應(yīng)該納入熊市來考慮,這是一個技術(shù)性的假設(shè)前提。以CSJL為首的基金空頭主力又卷土重來,而老多頭主力三菱的持倉卻在迅速減少,在東京膠整體持倉量偏低的情況下,多空基金的力量發(fā)生轉(zhuǎn)換是非同尋常的變化。盡管目前東京膠交易所庫存水平已接近歷史低位,但我們可以忽略該因素對膠價的影響,而只需要盯住空頭基金的行為。 |