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2008年A股市場僅次于1994年的跌幅令無數(shù)新入市的投資者患上了股市大跌之后的創(chuàng)傷綜合癥，無數(shù)投資者在扼腕嘆息之余，誓言解套之后今生再不入股市。殊不知若干年后若回顧現(xiàn)在，離開股市將給自己帶來更大的痛苦——遠(yuǎn)離股市所錯過的投資回報，加上通貨膨脹導(dǎo)致的貨幣購買力貶值，所帶來的財富損失要比他們曾經(jīng)歷過的最嚴(yán)重的財富損失更大，經(jīng)歷過1994年A股熊市的投資者大多明白這一點，美國著名的基金經(jīng)理人彼得林奇更以其親身經(jīng)歷佐證了這一點。
與巴菲特類似，美國股市的英雄都誕生在1972年之后那一輪完全不亞于1929年股災(zāi)和經(jīng)濟(jì)大蕭條程度的股市崩盤和經(jīng)濟(jì)危機(jī)之際，彼得林奇曾描述：“1929年股市大崩盤給人們留下的痛苦記憶如此之慘重，使數(shù)以百萬計的投資者從此遠(yuǎn)離股市，但那些將錢投資于債券、貨幣市場、儲蓄賬戶和定期存單以躲避下一輪股市大崩盤的投資者，錯過的股市投資回報，再考慮到通貨膨脹帶來的貨幣貶值，所帶來的財富損失要比他們所經(jīng)歷過的最嚴(yán)重的股市大崩盤造成的財富損失大得多�！北说昧制婷枋龅墓墒型顿Y原理其實與巴菲特在2008年歲末在《紐約時報》號召大家買股的原理基本一致，股市大跌給予投資者以很低的價格買入那些優(yōu)秀公司股票的機(jī)會。因此，2009年投資者需要用堅韌和執(zhí)著來安撫自己那顆飽經(jīng)股市滄桑的有些恐懼的心，只要2010年不是地球的末日，切忌在大熊市尾端的“L”形底部再相信那些悲觀的經(jīng)濟(jì)預(yù)言。
對于多數(shù)投資者而言，人生理財之路仍很漫長，從2009年起，中國大學(xué)畢業(yè)生人數(shù)將開始逐步進(jìn)入一個高峰期，這恰是新牛市的基石——中國版的“嬰兒潮”開始了。經(jīng)濟(jì)緊縮是暫時的，2012年之后這些中國“嬰兒潮”人群就業(yè)后的持續(xù)消費能力將成為中國內(nèi)需經(jīng)濟(jì)的發(fā)動機(jī)，使中國經(jīng)濟(jì)完成轉(zhuǎn)型，步入新的可持續(xù)發(fā)展之路。
如果說，2008年因高估值而放棄股市是理智的，那么，2009年因恐懼而放棄股市將是愚蠢的，切記彼得林奇給投資者的告誡：“歷史長期統(tǒng)計數(shù)據(jù)告訴我們，在過去70年里，股票平均每年收益率為11%，比國庫券、債券、定期存款高出一倍以上。盡管20世紀(jì)以來發(fā)生了各種大大小小的災(zāi)難，曾有成千上萬種理由預(yù)測世界末日將要來臨，但投資股票仍要比投資債券的收益率高一倍以上。”對于一個國家或地區(qū)的股市，實現(xiàn)彼得林奇的預(yù)言其實只需要一個基本面因素來保障，即和平與發(fā)展的社會環(huán)境，人們堅信未來中國社會的發(fā)展趨勢仍將是“和平與發(fā)展”，因此，短暫的經(jīng)濟(jì)緊縮及股市的階段性大跌，對于堅定信心者而言更是機(jī)遇，2009年將是A股漫長牛市的新起點，更是創(chuàng)業(yè)者和“二次創(chuàng)業(yè)”者人生新起點。
長期投資股市其實并不難，所有統(tǒng)計股市收益率的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)都依賴于股指，因此投資指數(shù)基金是最簡捷的跑贏市場工具，滬深300指數(shù)應(yīng)該最能夠代表整體A股市場，操作指數(shù)基金完全可以依賴估值，未來估值攀越30倍以上市盈率即是泡沫區(qū)域，15倍以下市盈率區(qū)域時則閉眼持續(xù)買入，15倍至25倍市盈率區(qū)間將是長期箱體區(qū)間。至于指數(shù)基金產(chǎn)品，深入挖掘的潛力很大，可惜基金產(chǎn)品中精品匱乏，真正能大幅跑贏市場的指數(shù)基金應(yīng)該是幸存者指數(shù)基金，何謂幸存者指數(shù)基金？指數(shù)基金復(fù)制相關(guān)成分股，但成分股組合始終在更換，常規(guī)指數(shù)基金必須根據(jù)成分股變換而更替股票，會帶來明顯的投資收益損耗。幸存者指數(shù)基金永遠(yuǎn)將資金按重新設(shè)置權(quán)重轉(zhuǎn)換值聚焦投資，不剔除出成分股指的幸存者股票，試想一下：若未來30年不被剔除出滬深300指數(shù)的藍(lán)籌股，會有如何驚人的漲幅？
所謂股利再投資模式在現(xiàn)階段是完全可行的，因為目前藍(lán)籌股普遍打二折，購入藍(lán)籌股權(quán)充定期儲蓄，將股息再度購入同一只股票，長線投資回報將驚人。根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)自20世紀(jì)50年代以來的成分股幸存者分布概率統(tǒng)計，食品、醫(yī)藥、能源、高知名度品牌公司是幸存者誕生概率最高的行業(yè)，其共同特征是日常消費品而非耐用消費品更非科技股，依此經(jīng)驗潛心挖掘可謂尋寶有道。
短期投資者目前最大的擔(dān)憂可能是境外機(jī)構(gòu)密集拋售中資銀行股，其實，關(guān)心誰在拋，不如更關(guān)心一下誰在買？境外機(jī)構(gòu)因本土資金告急而將股票砸在了底部，看空者大肆渲染2009年利差縮小給銀行股帶來的負(fù)面因素，殊不知4萬億元政府投資帶來的2009年銀行業(yè)信貸規(guī)模擴(kuò)張將極大地對沖利差縮小帶來的負(fù)面效應(yīng)�，F(xiàn)在中資銀行股正被人當(dāng)虧損股在甩賣，這樣的價值低估機(jī)遇不會長期存在，最壞的時刻即最佳的入市時機(jī)，由此也將堅定A股市場見底的信念。 |