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中國(guó)政府堅(jiān)定不移的態(tài)度加上強(qiáng)烈的政策性投資力度，給市場(chǎng)各方一個(gè)極為明確的信號(hào)：新土地改革將拉大消費(fèi)市場(chǎng)的容量，新房改將提升消費(fèi)市場(chǎng)的層級(jí)，新醫(yī)改將促進(jìn)中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)強(qiáng)大，并將可能成為投資、出口并重的推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的超級(jí)力量。而在這新三大政策的推動(dòng)下，資本市場(chǎng)可望出現(xiàn)超級(jí)行情。
尋找新的對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)線支持作用的超級(jí)利好力量，是價(jià)值投資的基本功。而在今天，這個(gè)超級(jí)利好力量就是中國(guó)政府明確的政策導(dǎo)向。
在金融危機(jī)的背景下的政府、廠商、居民和外來國(guó)際力量四方博弈中，中國(guó)政府堅(jiān)定不移的態(tài)度加上強(qiáng)烈的政策性經(jīng)濟(jì)投資力度，給國(guó)內(nèi)廠商和國(guó)際相關(guān)利益方一個(gè)確定的信號(hào)：中國(guó)將管好自己的事情并為世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定做出貢獻(xiàn)。中國(guó)政府明確的政策信號(hào)，是當(dāng)前諸多不確定條件下中國(guó)證券投資者信心的支柱。在悲觀情緒彌漫于市場(chǎng)的時(shí)候，政策的穩(wěn)定性和確定性，是人們走出悲觀情緒和重新建立信心的重要“錨點(diǎn)”，也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)在國(guó)際金融危機(jī)中建立國(guó)際化的信用的起點(diǎn)。
如果說“不動(dòng)搖、不懈怠、不折騰”道出了治國(guó)智慧，那么政策的穩(wěn)定與力度的到位，就能在經(jīng)濟(jì)遇到困難時(shí)鼓起人們對(duì)未來的信心。信心是廠商擴(kuò)大投資的基礎(chǔ)，也是居民擴(kuò)大消費(fèi)的基礎(chǔ)。
在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)體制下，政府因?yàn)橥ㄟ^財(cái)政、貨幣甚至直接的投資政策影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，所以已不再是經(jīng)典經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的中性仲裁者，而成了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的運(yùn)動(dòng)員和利益相關(guān)者。在危機(jī)關(guān)頭以及“去全球化”思潮彌漫開來的時(shí)候，中國(guó)政府漸次推出的十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃，實(shí)際上起到了去產(chǎn)能化，特別是對(duì)高能耗、高污染產(chǎn)能的大規(guī)模重組，以實(shí)現(xiàn)內(nèi)部的協(xié)同效應(yīng)，減少低水平的價(jià)格戰(zhàn)和營(yíng)銷戰(zhàn)的作用，進(jìn)而減少了中國(guó)經(jīng)濟(jì)作為一個(gè)“法人”主體時(shí)在世界市場(chǎng)上的利潤(rùn)分配比率持續(xù)下降的現(xiàn)象。去了低級(jí)的產(chǎn)能，實(shí)現(xiàn)內(nèi)部的供求平衡，是PPI和CPI穩(wěn)定的前提。而PPI和CPI和穩(wěn)定，是廠商效益提高和居民情緒正�；幕A(chǔ)。
十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃與4萬億投資規(guī)劃的重點(diǎn)，在導(dǎo)向與民生相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施、各項(xiàng)保障規(guī)劃和新土地改革的配套工程，這是“消費(fèi)”導(dǎo)向的綜合性民生工程。中國(guó)經(jīng)濟(jì)因?yàn)?年前加入WTO享受了外貿(mào)高速增長(zhǎng)的超級(jí)利好，也享受了5年前因?yàn)榈禺a(chǎn)制度改革引來的地產(chǎn)業(yè)繁榮的超級(jí)利好。但在目前，因?yàn)槭澜缃鹑谖C(jī)的巨大沖擊，這兩大超級(jí)利好已經(jīng)消失或者退居二線。筆者預(yù)期，大規(guī)模的反危機(jī)、重民生的投資規(guī)劃，有可能通過政策性的改革，實(shí)現(xiàn)社會(huì)保障、醫(yī)療保障根本性完善等嘉惠全體國(guó)民的實(shí)質(zhì)性利好。30年改革，中國(guó)老百姓為強(qiáng)國(guó)盡心盡力，強(qiáng)國(guó)道路的持續(xù)推進(jìn)，正需要“反哺民生”，通過面向全體國(guó)民的保障制度的完善，來為民眾創(chuàng)造放心消費(fèi)的環(huán)境與條件，以徹底解決后顧之憂。
同時(shí)，中國(guó)龐大的就業(yè)人口，在危機(jī)環(huán)境中可能是政府巨大的壓力，但要是通過新三農(nóng)政策的落實(shí)，包括交通設(shè)施完善和各項(xiàng)惠農(nóng)政策的落實(shí)，則農(nóng)村巨大的消費(fèi)市場(chǎng)將會(huì)被迅速喚醒。農(nóng)民因?yàn)閮r(jià)格剪刀差、因?yàn)檗r(nóng)民工的向城市輸出等為中國(guó)的工業(yè)化做出了巨大的犧牲和貢獻(xiàn)，無論是為反危機(jī)還是為“利為民所謀”的執(zhí)政訴求，工業(yè)反哺農(nóng)業(yè)、城市反哺農(nóng)村、國(guó)家?guī)椭r(nóng)民，都已經(jīng)到了時(shí)不我待的階段�，F(xiàn)在急切需要按加入WTO時(shí)的協(xié)議，將扶助農(nóng)民的政策落實(shí)到位。如此，數(shù)億農(nóng)民這份寶貴的消費(fèi)資源，就將成為中國(guó)政府反危機(jī)的重大武器。如果新三農(nóng)政策落實(shí)到位，反危機(jī)結(jié)束后，投資產(chǎn)能的恢復(fù)與擴(kuò)張出來的產(chǎn)能，將主要由農(nóng)村市場(chǎng)吸收。假如中國(guó)農(nóng)民的消費(fèi)水平能達(dá)到美國(guó)居民的十分之一的話，單單中國(guó)的農(nóng)村市場(chǎng)就可以創(chuàng)造出相當(dāng)于美國(guó)市場(chǎng)三分之一的消費(fèi)總額。只要農(nóng)民的消費(fèi)真正起來了，與三農(nóng)相關(guān)的種子、農(nóng)藥、道路、水電、農(nóng)機(jī)、科技等市場(chǎng)，就會(huì)出現(xiàn)跳躍式的高速增長(zhǎng)。
獨(dú)生子女政策，也會(huì)成為是中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來的超級(jí)利好力量。上世紀(jì)八十年代出生成長(zhǎng)的一代獨(dú)生子女，眼下已進(jìn)入結(jié)婚年紀(jì)，他們的生長(zhǎng)環(huán)境和生活方式與他們的上輩迥然相異，他們已沒有了高儲(chǔ)蓄的習(xí)慣，而是高消費(fèi)的“月光族”，表現(xiàn)出強(qiáng)烈的消費(fèi)與收入的乘數(shù)現(xiàn)象，即其消費(fèi)水平高于其收入水平。筆者認(rèn)為，由于他們的人數(shù)已超過一億，無論是仍然就學(xué)還是已經(jīng)進(jìn)入職場(chǎng)，他們都將是中國(guó)消費(fèi)升級(jí)產(chǎn)業(yè)中的主力軍。所以，政策性引導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)的國(guó)內(nèi)產(chǎn)品的“出口”，其實(shí)就是城市中主要由獨(dú)生子女主導(dǎo)的享受型和發(fā)展型消費(fèi)。由于他們結(jié)婚的人數(shù)在逐年增長(zhǎng)，由此引發(fā)的對(duì)地產(chǎn)剛性需求也將持續(xù)，加上其消費(fèi)乘數(shù)的慣性和敢于消費(fèi)的心態(tài)，地產(chǎn)業(yè)的金融創(chuàng)新不僅由按揭貸款系數(shù)引導(dǎo)，可能還需要如REITS等新金融產(chǎn)品的推動(dòng)，那樣，新房改將引發(fā)以獨(dú)生子女為中心的城市消費(fèi)升級(jí)的時(shí)代。
通過上述分析，可以這么歸納：新土地改革將拉大消費(fèi)市場(chǎng)的容量，新房改將拉升消費(fèi)市場(chǎng)的層級(jí)，新醫(yī)改將促進(jìn)中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)強(qiáng)大，并將可能成為投資、出口并重的推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的超級(jí)力量。而在這新三大政策的推動(dòng)下，資本市場(chǎng)可望出現(xiàn)超級(jí)行情。 |