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| 2009-06-16 潘成夫 來源:證券時(shí)報(bào) |
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近期，我國與多個(gè)國家簽訂了貨幣互換協(xié)議，與巴西等國達(dá)成使用本國貨幣結(jié)算雙邊貿(mào)易的協(xié)議，并且決定開展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)，人民幣國際化新招頻出，呈加速之勢。人民幣未必能在短期內(nèi)成為國際儲(chǔ)備貨幣，但對美元儲(chǔ)備貨幣地位的威脅，可對美國有所牽制�？梢灶A(yù)見，接下來人民幣國際化還可以采取不少的新招。
其一，推出人民幣貿(mào)易融資信貸，擴(kuò)大使用人民幣進(jìn)行國際結(jié)算。最近，建行董事長郭樹清表示，建行正探索提供以人民幣計(jì)價(jià)的貿(mào)易融資信貸，這種融資應(yīng)是向我國貿(mào)易伙伴提供的。如果我國與他國的貿(mào)易是以人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算，那么這種融資信貸將有望擴(kuò)大人民幣結(jié)算的范圍，并與人民幣結(jié)算形成良性循環(huán)。其實(shí)，人民幣國際結(jié)算必然包括人民幣信用證等結(jié)算方式，因此未來各商業(yè)銀行推出人民幣貿(mào)易融資是必然的。
其二，直接用人民幣對外提供援助，擴(kuò)大人民幣在國際上的使用范圍。最近有專家建議用人民幣對外提供援助，可說一個(gè)妙招。我國對外援助一般以美元等貨幣進(jìn)行，實(shí)際上可以轉(zhuǎn)變思維用人民幣提供援助，如以人民幣提供優(yōu)惠貸款。接受援助的國家既可以用人民幣向我國購買商品和服務(wù)，也可以有條件地允許其持有人民幣資產(chǎn)。特別是，我國政策性銀行對外提供的買方信貸完全可用人民幣計(jì)價(jià)，因?yàn)橘I方信貸基本上是用于購買我國商品的。
其三，在香港發(fā)行人民幣國債，逐步增加境外人民幣資產(chǎn)品種和規(guī)模，將來甚至可以允許美國等在香港發(fā)行人民幣債券。目前，境外人民幣資產(chǎn)的規(guī)模和種類有限，除了境外流通的人民幣現(xiàn)鈔之外，只有在香港有500多億元的人民幣存款和200多億元的人民幣債券�，F(xiàn)有的境外人民幣資產(chǎn)規(guī)模和流動(dòng)性顯然不足以支撐人民幣儲(chǔ)備貨幣的地位。在香港發(fā)行國債，可以逐步擴(kuò)大海外人民幣資產(chǎn)的規(guī)模，增加境外人民幣資產(chǎn)的流動(dòng)性，這是人民幣成為國際儲(chǔ)備必不可少的條件。
逐步擴(kuò)大境外人民幣資產(chǎn)規(guī)模，可以測試國際上持有人民幣資產(chǎn)的意愿。如果人民幣資產(chǎn)在海外受到熱捧，那么就可以一定程度上證明人民幣成為儲(chǔ)備貨幣的潛力，而且這種潛力是源于我國巨大的生產(chǎn)能力和潛在的經(jīng)濟(jì)發(fā)展能力的，人民幣的購買力和收益都是有保證的。
當(dāng)然，以上做法同樣存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)。比如說，人民幣國際化意味著管制的放松，可能反過來逼迫人民幣加速自由兌換，現(xiàn)階段也可能給人民幣構(gòu)成更大的升值壓力。筆者認(rèn)為，這些措施的風(fēng)險(xiǎn)有限，不妨大膽嘗試。例如，在香港發(fā)行人民幣國債，首先其規(guī)模由我國政府決定的，其次如果將來認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)升高，完全可以在國債到期償付后不再發(fā)行。
此外，人民幣國際化不是包治百病的靈丹妙藥，對其作用暫時(shí)不應(yīng)過分夸大。比如說，現(xiàn)在不少人認(rèn)為，人民幣國際化可以降低我國外匯儲(chǔ)備規(guī)模，其實(shí)多少是個(gè)謬誤。海外人民幣資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大意味著我國對外負(fù)債的增加，除非人民幣大幅升值使我國國際收支順差大幅下降，否則這實(shí)際上會(huì)進(jìn)一步地增加我國外匯儲(chǔ)備。
不管如何，只要我國的宏觀調(diào)控能力等條件許可，能夠采取的新招應(yīng)該還有不少。人民幣要最終成為國際儲(chǔ)備貨幣，以上的做法將是必然的，只是遲早問題而已。人民幣國際化是逐步實(shí)現(xiàn)的，現(xiàn)在有必要對下一步做好技術(shù)性和操作性的準(zhǔn)備，對相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評估。
（作者系廣東商學(xué)院副教授，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士） |
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