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投資增速仍將較快 應(yīng)注重優(yōu)化結(jié)構(gòu)
國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以來，我國(guó)政府迅速出臺(tái)了4萬億投資計(jì)劃、十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃、鼓勵(lì)設(shè)備投資的增值稅轉(zhuǎn)型等多項(xiàng)政策，直接和間接地?cái)U(kuò)大投資。2009年,固定資產(chǎn)投資快速增長(zhǎng)，投資結(jié)構(gòu)有所改善，投資成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力。但在保增長(zhǎng)的過程中，也出現(xiàn)了部分行業(yè)重復(fù)建設(shè)和產(chǎn)能過剩、自主投資增長(zhǎng)動(dòng)力不足、銀行不良資產(chǎn)潛在風(fēng)險(xiǎn)增大等問題。2010年實(shí)際投資增長(zhǎng)速度會(huì)有所回落，要在優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上繼續(xù)保持投資穩(wěn)定增長(zhǎng),發(fā)揮好政府和國(guó)有企業(yè)投資的作用,結(jié)合深化壟斷行業(yè)、公用事業(yè)和社會(huì)發(fā)展領(lǐng)域管理體制改革，加大促進(jìn)民間投資的力度。
一、2010年投資將繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)
在國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境有所好轉(zhuǎn)和國(guó)內(nèi)現(xiàn)有政策取向基本保持不變的情況下，固定資產(chǎn)投資仍將繼續(xù)保持較高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
1、政府刺激投資的政策仍將推動(dòng)投資增長(zhǎng)
首先，按照4萬億投資計(jì)劃，2010年還有將近6000億元的中央政府財(cái)政投資，將帶動(dòng)全社會(huì)投資增加約2萬億元。其次，促進(jìn)民間資本投資的政策與規(guī)劃已經(jīng)出臺(tái)，將進(jìn)一步優(yōu)化民間資本投資的環(huán)境，拓寬投資的領(lǐng)域，降低投資的成本，使民間資本增長(zhǎng)快于上年。再次，鋼鐵、石化、輕工、裝備制造和汽車等十大產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃、新能源發(fā)展規(guī)劃等先后出臺(tái)和實(shí)施，將對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資起到刺激作用。第四，調(diào)整部分行業(yè)投資項(xiàng)目資本金比例等政策效應(yīng)會(huì)在2010年持續(xù)顯現(xiàn)。國(guó)務(wù)院在2009年5月27日下發(fā)的《關(guān)于調(diào)整固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金比例的通知》降低了城市軌道交通、煤炭、機(jī)場(chǎng)、港口、沿海及內(nèi)河航運(yùn)、鐵路、公路、商品住房、郵政、信息產(chǎn)業(yè)、鉀肥等投資項(xiàng)目資本金比例。該政策的貫徹落實(shí)將使相關(guān)項(xiàng)目投資顯著增加，促進(jìn)投資增長(zhǎng)。
2、地方政府資金配套能力提高
2009年年初地方財(cái)政收入增長(zhǎng)緩慢，除了經(jīng)濟(jì)不景氣而外，與房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整導(dǎo)致各地土地出讓金收入銳減有關(guān)。但自4、5月份以來，隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)的好轉(zhuǎn)和開發(fā)商信心的提升，部分城市如北京、上海、廣州、南京等一線城市的土地市場(chǎng)持續(xù)升溫甚至出現(xiàn)了"井噴式"行情。這將有利于增加地方財(cái)政收入、提高地方項(xiàng)目資金配套能力，促進(jìn)投資增長(zhǎng)。
3、施工和新開工項(xiàng)目較多，資金來源充裕
目前施工和新開工項(xiàng)目較多，計(jì)劃投資額較大，這些項(xiàng)目按時(shí)完工仍需要大量投資，因此，未來投資將保持慣性增長(zhǎng)。2009年1-11月份，累計(jì)施工項(xiàng)目計(jì)劃總投資393087億元，同比增長(zhǎng)36.3%；新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資136922億元，同比增長(zhǎng)76.6%。到位資金充裕，1-11月份，到位資金超過投資完成額約2萬億元，而去年全年到位資金超過投資完成額僅為8000億元。
4、消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)是投資高增長(zhǎng)的重要基礎(chǔ)
國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，當(dāng)一個(gè)國(guó)家和地區(qū)人均GDP超過3000美元以后，城鎮(zhèn)化、工業(yè)化進(jìn)程會(huì)加快，居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)向發(fā)展型升級(jí)的趨勢(shì)將愈加明顯。2008年我國(guó)人均GDP已達(dá)到3000美元以上。隨著居民收入的穩(wěn)步增長(zhǎng)和擴(kuò)大消費(fèi)政策效應(yīng)的顯現(xiàn)，住房、汽車等已經(jīng)成為我國(guó)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的主力軍。盡管受到國(guó)際金融危機(jī)的巨大沖擊，但我國(guó)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)步伐并未停止。汽車、住房等消費(fèi)持續(xù)旺盛，不僅使房地產(chǎn)、汽車等行業(yè)投資增長(zhǎng)加快，也帶動(dòng)了機(jī)電、化工、冶金、建材、交通運(yùn)輸?shù)纫淮笈嚓P(guān)產(chǎn)業(yè)投資的增長(zhǎng)。
5、利用外資和出口恢復(fù)增長(zhǎng)會(huì)帶動(dòng)投資
面對(duì)百年不遇的國(guó)際金融危機(jī)，世界各國(guó)和國(guó)際組織實(shí)施了一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策，自2009年第二季度以來，世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了積極變化，金融市場(chǎng)趨于穩(wěn)定。但主要國(guó)家失業(yè)率居高不下，產(chǎn)能過剩，開工率不高，貿(mào)易保護(hù)升級(jí)，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程曲折緩慢。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）9月份最新預(yù)測(cè)，2009年世界經(jīng)濟(jì)將下降1.1%，2010年將恢復(fù)至增長(zhǎng)3.1%左右。2010年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，將使我國(guó)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境有所好轉(zhuǎn)，利用外資下降的局面有所改觀，出口恢復(fù)增長(zhǎng)也有利于出口行業(yè)的投資增長(zhǎng)。
2010年政府投資增量將有所放緩，新增信貸規(guī)模不可能再出現(xiàn)2009年的增長(zhǎng)水平，政策推動(dòng)投資增長(zhǎng)的效應(yīng)會(huì)有所減弱。產(chǎn)能過剩矛盾凸現(xiàn)也會(huì)抑制投資增長(zhǎng)。綜合考慮上述因素，預(yù)計(jì)2010年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資名義增長(zhǎng)25%左右，考慮價(jià)格因素，實(shí)際投資增速有所放緩。
二、投資領(lǐng)域需要關(guān)注的幾大問題
1、產(chǎn)能過剩問題突出，有些行業(yè)仍在重復(fù)建設(shè)
目前，我國(guó)產(chǎn)能過剩問題較為突出，從低端到高端、從內(nèi)需到外需、從傳統(tǒng)行業(yè)到新興行業(yè)產(chǎn)能均不同程度面臨過剩問題。一是外需行業(yè)產(chǎn)能過剩問題難以解決。受金融危機(jī)影響，2009年以來，中國(guó)出口呈現(xiàn)急劇下滑趨勢(shì)，導(dǎo)致大部分為外需服務(wù)的生產(chǎn)能力出現(xiàn)過剩，其中不僅包括紡織、鞋帽、箱包等低端產(chǎn)能，而且還包括多晶硅、光伏太陽能電池等高端產(chǎn)能。二是鋼鐵、有色、建材、化工等傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能已經(jīng)過剩，但在建和新建項(xiàng)目仍有較大的規(guī)模。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2008年底我國(guó)粗鋼產(chǎn)能6.6億噸左右，目前實(shí)際需求為4.7億噸左右，1.9億噸左右產(chǎn)能出現(xiàn)閑置。水泥行業(yè)總產(chǎn)能達(dá)到17-18億噸，而市場(chǎng)需求量大約為14億噸，存在3-4億噸過剩產(chǎn)能。三是部分新興行業(yè)也顯露產(chǎn)能過剩跡象。新能源、新材料等行業(yè)目前在我國(guó)屬于新興產(chǎn)業(yè)，發(fā)展處于起步階段，需求市場(chǎng)尚未充分建立。但是在本輪大規(guī)模投資的刺激下，部分新興行業(yè)由于新建項(xiàng)目快速增長(zhǎng)，產(chǎn)品需求相對(duì)滯后，已經(jīng)出現(xiàn)產(chǎn)能過剩跡象。同時(shí)，部分投資項(xiàng)目存在前期工作不扎實(shí)、項(xiàng)目管理不規(guī)范、項(xiàng)目趨同化傾向突出等問題，重復(fù)建設(shè)有所顯露。
2、投資增長(zhǎng)主要依賴政策拉動(dòng)，支撐投資增長(zhǎng)的內(nèi)生動(dòng)力不強(qiáng)
今年以來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出"增長(zhǎng)靠投資、投資靠政府"的特征。在政府大規(guī)模投資和寬松貨幣政策的配合下，出現(xiàn)了國(guó)進(jìn)民退和國(guó)有資本與民營(yíng)資本爭(zhēng)利的局面，部分國(guó)有資本大規(guī)模進(jìn)入競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域，擠出了社會(huì)投資。如國(guó)有企業(yè)在各地土地拍賣中頻頻成為"地王"，中糧收購(gòu)蒙牛，國(guó)有虧損企業(yè)山東鋼鐵收購(gòu)民營(yíng)盈利企業(yè)日照鋼鐵公司，民營(yíng)航空公司基本退出航空運(yùn)輸領(lǐng)域等。社會(huì)投資由于受到市場(chǎng)信心、國(guó)外需求、融資約束、市場(chǎng)準(zhǔn)入限制等影響，增長(zhǎng)乏力，尚未出現(xiàn)由政府投資向民間投資的增長(zhǎng)動(dòng)力轉(zhuǎn)換趨勢(shì)。
3、地方配套資金不足，地方政府投融資平臺(tái)貸款隱含系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn) |