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民生銀行21日公布三季報顯示，該行今年前三季度凈利潤達到102.01億元，同比增長18.11%，每股收益0.54元。從三季度的經營狀況來看，民生銀行從2006年開始的經營模式轉型和業(yè)務結構調整已經取得顯著成效，為新一輪高速增長奠定了堅實的基礎，民生銀行的“二次騰飛”已經啟動。
三特點扮靚業(yè)績
從三季報披露的數據看，前三季度，民生銀行業(yè)績呈現出凈利潤顯著增加、資產質量進一步改善、撥備水平進一步提高三大亮點。
數據顯示，民生銀行三季度實現凈利潤28.27億元，每股收益0.15元。隨著凈利潤的穩(wěn)步增加，該行的凈資產收益率也在逐步提高，第三季度的凈資產收益率為4.74%，前三季度的凈資產收益率達到17.11%。
民生銀行凈利潤顯著增加，源于凈利差收入的提高。民生銀行表示，銀行凈息差在二季度已基本見底，三季度的凈利差有了顯著提高。民生銀行依托事業(yè)部改革帶來的貸款溢價能力提升和小微企業(yè)融資產品“商貸通”的貸款溢價，使得凈利差提升明顯。同時，民生銀行在三季度積極調整貸款結構，雖然貸款余額從6月末的9039億元下降到9月末的8935億元，減少了104億元，但是收益較低的票據貼現余額卻從6月末的1159億元下降到9月末的613億元，減少了546億元，收益較高的其他貸款相應增加，從而使得凈利差有了進一步提升。
由于經營狀況表現出色，民生銀行也調整了2009年凈利潤的預測，從2008年年報中預測的106億元上調到不低于110億元。
在凈利潤顯著增加的同時，民生銀行的資產質量持續(xù)改善，不良貸款在上半年實現“雙降”之后，三季度再次實現“雙降”，不良貸款余額從6月末的78.01億元下降到9月末的72.84億元，不良貸款率從6月末的0.86%下降到9月末的0.82%。
在不良貸款“雙降”的同時，民生銀行的撥備余額和撥備覆蓋率進一步提升，撥備余額從6月末的132.56億元增加到9月末的135.35億元，撥備覆蓋率從6月末的169.93%增加到9月末的185.82%。這表明民生銀行經營的穩(wěn)健程度進一步增加。
目前民生銀行的小微企業(yè)融資產品“商貸通”的貸款余額已經突破了300億元，成為民生銀行零售業(yè)務的突破點。另據民生銀行相關人士透露，代表國際銀行業(yè)領先水平的新一代核心系統(tǒng)將在今年四季度上線，這將為民生銀行的高速增長提供先進的引擎。
民生銀行股價被低估
有機構投資者表示，在當前股價下，民生銀行的價值存在一定程度的低估，因此具有一定吸引力和增長空間。
根據wind提供的公開資料顯示，截至10月20日，民生銀行的2009年市盈率（TTM法）為15.20倍，相對A股上市銀行的平均市盈率16.39倍存在約7.26%的低估。從市凈率的角度看，民生銀行2.5倍的市凈率也低于A股上市銀行2.74倍的平均值。如果估值水平達到行業(yè)平均，則其合理價格水平在8.23元左右。
有分析人士指出，銀行凈息差在上半年已基本見底，從目前同業(yè)市場利率看，利率水平已經較上半年有所回升，市場生息預期開始浮現。市場普遍預期，下半年凈息差將有所回升，銀行業(yè)最困難的時期似乎已經過去。
民生銀行相關人士表示，民生銀行的價值被低估，主要反映了過去兩年事業(yè)部改革和戰(zhàn)略轉型對業(yè)務和盈利能力造成的發(fā)展速度相對放緩，以及投資者對資產質量等問題的擔憂。但是，民生銀行在事業(yè)部改革已經基本完成的情況下，專業(yè)化經營和管理所迸發(fā)的成效已經開始顯現，其對盈利增長的貢獻將非常值得期待。
此外，制約民生銀行擴張的資本“瓶頸”正在改觀。據悉，民生銀行將于本月底赴港進行上市聆訊，預期集資約300億港元。倘若聆訊成功過關，初步估計會于11月在香港聯交所主板掛牌。 |