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一石激起千層浪，因通過股權激勵方案的美的電器昨日（15日）沖上漲停，引發(fā)了沉寂許久的家電板塊集體狂歡。投資者們紛紛猜測，隨著年關消費旺季的到來，家電板塊或許有望成為下一個市場熱點。從昨日深交所公布的信息看，雖然有四個機構席位買入美的電器，但也同時出現(xiàn)了兩個機構席位的沽售。由此可見，機構投資者對于該股或整個家電行業(yè)的看法仍有分歧。各券商發(fā)布的2008年電器行業(yè)投資策略報告，也從一定程度上證實了上述猜測。
機遇與挑戰(zhàn)共存
從行業(yè)評級看，華泰證券、聯(lián)合證券、上海證券、中信建投等券商均給予家用電器行業(yè)“中性”的投資評級。不少機構認為雖然該行業(yè)在2008年存在著機遇，但面臨的挑戰(zhàn)也不可忽視，因此對于該行業(yè)后市的看法均比較謹慎。
“家電下鄉(xiāng)”成為該行業(yè)最大的機遇。國泰君安研究所認為，隨著農村收入水平的提高、住房條件的改善以及農網(wǎng)改造的完成，農村市場的潛力正在釋放，家用電器的擁有量將穩(wěn)步提高。中信建投對于上述觀點表示認同，認為農村市場的開拓使家電企業(yè)將面臨著更大的空間，但同時指出，家電行業(yè)在2008
年是充滿機遇與挑戰(zhàn)的一年。一方面，消費升級、奧運經(jīng)濟刺激、家電企業(yè)對渠道話語權的加強等有利因素，為家電行業(yè)業(yè)績的快速增長提供了動力；另一方面，人民幣升值、反傾銷調查、貿易壁壘、國外知名品牌的強勢競爭等不利因素，則是眾多家電制造商不得不面對的問題。上海證券也認為我國家電行業(yè)將面臨原材料價格上漲和人民幣升值等因素的負面影響。
整體估值偏高
雖然不少券商預計明年我國家電行業(yè)的業(yè)績將保持平穩(wěn)發(fā)展，甚至利潤大幅提升，又為何仍然“吝嗇”地給予“中性”評級呢？從行業(yè)策略報告中看出，估值偏高是一個很重要的原因。
中信建投根據(jù)2007
年三季報的業(yè)績測算，家電行業(yè)的市盈率已達到了48倍，高于A
股市場的平均市盈率水平。他認為該行業(yè)的整體估值已經(jīng)偏高，再加上彩電行業(yè)未來發(fā)展前景堪憂的拖累，因此給予家電行業(yè)較為謹慎的“中性”評級。上海證券認為，目前家電行業(yè)上市公司的平均市盈率不僅高于滬深兩市全部A
股和滬深300個股，與國際市場同類家電行業(yè)上市公司樣本相比，估值也偏高。華泰證券也認為該行業(yè)上市公司的股價已經(jīng)基本反映了高增長的形勢和行業(yè)環(huán)境優(yōu)化的趨勢。
一致看好空調子行業(yè)
雖然券商對家電行業(yè)的整體看法不太樂觀，但幾乎所有研究所一致看好空調和冰箱子行業(yè)的發(fā)展前景。
中信建投認為2007年可以說是空調行業(yè)的黃金年代。得益于越來越炎熱的天氣，以及房地產(chǎn)市場的持續(xù)火爆，空調也十分熱賣。中信建投預計，在全球空氣變暖、居民消費升級、國內空調制造商實力不斷增強等因素的推動下，2008
年將延續(xù)這種快速增長的勢頭。上海證券也認為，明年我國家電行業(yè)的投資機會仍在空調行業(yè)。國泰君安預計家用空調的出口穩(wěn)定增長，其中歐洲和美洲成為出口量和出口額增速最快的兩個地區(qū)，各類型產(chǎn)品的出口均價也普遍有所提高。東海證券建議重點關注前景較好的家電子行業(yè)的發(fā)展，其中空調制造業(yè)在未來的幾年內將有較快的發(fā)展，是重點推薦的子行業(yè)。
個股強者恒強
中信建投認為，今后的家電行業(yè)將進入一個強者恒強的時代，誰能充分利用自身優(yōu)勢，掌握核心技術，提高產(chǎn)品質量和品牌知名度，誰就將獲得市場的主動權。東海證券也指出，行業(yè)龍頭將享受超額增長，因為家電行業(yè)的行業(yè)集中度在各業(yè)態(tài)中處于最高水平，行業(yè)進入壁壘大大提高；此外，內部整合仍將是該子業(yè)態(tài)的主體。我國綜合性家電連鎖業(yè)態(tài)成為國美和蘇寧的雙寡頭壟斷格局，這兩大行業(yè)龍頭也將享受超越行業(yè)平均的增長速度。
從各券商去年年去揭曉的“十大金股”榜單中，也能看出機構投資者對于家電行業(yè)的上述投資策略。行業(yè)領頭股格力電器被申銀萬國、國泰君安等多家券商的“金手指”點中。昨日漲停的美的電器也有不少機構看好。 |