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作為次貸危機(jī)的“副產(chǎn)品”之一，美國(guó)規(guī)模超3000億美元的利率拍賣債券（ARS）正在給華爾街各大投行帶來(lái)新的大麻煩。
繼上周花旗、美林和瑞銀三家大行主動(dòng)宣布回購(gòu)總額近360億美元極度缺乏流動(dòng)性的利率拍賣債券之后，本周一，紐約州司法部長(zhǎng)庫(kù)莫再向摩根士丹利、摩根大通和美聯(lián)銀行三家投行發(fā)函，要求后者馬上與監(jiān)管部門開始和解談判。當(dāng)局認(rèn)為，在向投資人出售這類債券時(shí)，一些華爾街投行有故意吹噓、欺詐客戶的嫌疑。大摩隨后宣布，將按面值回購(gòu)45億美元的上述債券，但監(jiān)管部門并未就此滿意，并稱相關(guān)調(diào)查還會(huì)繼續(xù)深入。
大摩跟進(jìn)“回收廢品”
自今年2月份利率拍賣債券市場(chǎng)崩潰、巨額債券產(chǎn)品流動(dòng)性喪失之后，美國(guó)監(jiān)管當(dāng)局即啟動(dòng)了針對(duì)這一規(guī)模高達(dá)3300億美元的市場(chǎng)的調(diào)查。據(jù)稱，當(dāng)局的調(diào)查主要針對(duì)這些機(jī)構(gòu)對(duì)于拍賣利率債券的營(yíng)銷手段。主管部門懷疑，一些投行在承銷這類債券時(shí)，涉嫌蓄意夸大其流動(dòng)性，有投行甚至向其客戶稱，持有ARS債券與持有現(xiàn)金等同。但最終，客戶持有的巨額ARS產(chǎn)品卻被證明是好似廢紙，幾乎無(wú)法出手。
上周，迫于監(jiān)管壓力，花旗、美林和瑞銀都宣布，要出資近360億美元從客戶手中回購(gòu)其發(fā)售的ARS債券。其中，花旗宣布總計(jì)回購(gòu)約73億美元的ARS，并支付1億美元罰款；瑞銀宣布回購(gòu)186億美元，并支付1.5億美元罰金；美林也表示會(huì)回購(gòu)超過(guò)100億美元的ARS。
本周一，大摩成為第四家主動(dòng)回購(gòu)利率拍賣債券的大行。根據(jù)聲明，大摩將在9月30日之前按面值回購(gòu)45億美元的這類債券，該行還表示會(huì)為買入其ARS產(chǎn)品的機(jī)構(gòu)客戶提供流動(dòng)性。所有在今年2月12日至今期間因“割肉”賣出拍賣利率債券的大摩客戶也有望獲得補(bǔ)償。
庫(kù)莫給三行發(fā)最后通牒
據(jù)悉，摩根士丹利已將其回購(gòu)計(jì)劃通知了庫(kù)莫辦公室、美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）以及伊利諾伊州證券監(jiān)管部門。不過(guò)，監(jiān)管部門似乎并未就此滿意。
庫(kù)莫的發(fā)言人底特里克11日表示，摩根士丹利回購(gòu)利率拍賣債券的舉措仍不夠，而且有點(diǎn)晚，當(dāng)局的調(diào)查還會(huì)進(jìn)行下去。
在摩根士丹利宣布“回收”行動(dòng)之前，庫(kù)莫已向包括該行在內(nèi)的三家投行發(fā)出了信函，要求后者馬上與監(jiān)管部門就利率拍賣債券銷售欺詐事宜展開和解談判。除了大摩，收到信函的還有摩根大通和美聯(lián)銀行。
庫(kù)莫在信中表示，任何未來(lái)的解決辦法都應(yīng)該與有關(guān)部門上周已與部分華爾街公司達(dá)成的和解方案類似。
業(yè)內(nèi)人士指出，監(jiān)管部門顯然已進(jìn)一步擴(kuò)大了對(duì)華爾街涉嫌操縱利率拍賣債券市場(chǎng)的調(diào)查。在過(guò)去幾個(gè)月中，庫(kù)莫已發(fā)起廣泛調(diào)查，并向包括瑞銀、美林和高盛在內(nèi)的18家金融機(jī)構(gòu)發(fā)出了傳票。
麻煩可能剛剛開始
有關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，在美國(guó)規(guī)模龐大的利率拍賣債券市場(chǎng)中，排名前兩位的分別是花旗集團(tuán)和瑞銀集團(tuán)，摩根大通位居第三，摩根士丹利則居第四。截至3月底，花旗集團(tuán)至少持有利率拍賣債券65億美元。第一季度，花旗已經(jīng)沖減了15億美元的這類債券資產(chǎn)。摩根大通則在提交給監(jiān)管機(jī)構(gòu)的文件中稱，其客戶持有約50億美元2月前購(gòu)買的利率拍賣債券。
對(duì)于這些金融巨頭而言，麻煩可能才剛剛開始。庫(kù)莫周一在給三大銀行的最后通牒表明，斥巨資回購(gòu)債券只是華爾街為其行為付出代價(jià)的開始。除了庫(kù)莫辦公室外，一個(gè)多州聯(lián)合工作小組也已開始對(duì)更多華爾街機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)查。
庫(kù)莫辦公室曾表示，希望所有涉及的金融機(jī)構(gòu)對(duì)數(shù)以萬(wàn)計(jì)的美國(guó)投資者提前結(jié)算，以票面價(jià)值回購(gòu)全部的利率拍賣債券。監(jiān)管部門認(rèn)為，這樣做是為了還投資人一個(gè)公道，幫助他們拿回自己的錢。
不過(guò)，對(duì)已經(jīng)在次貸危機(jī)中輸?shù)脩K不忍睹的各大投行而言，仍在推進(jìn)的調(diào)查可謂雪上加霜。以面值回購(gòu)市值已嚴(yán)重縮水的利率拍賣債券，遭受的損失可想而知。
在大摩宣布回購(gòu)利率拍賣債券之后，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪昨天就宣布下調(diào)對(duì)該行的債信評(píng)級(jí)。自去年第三季度以來(lái)，摩根士丹利與次貸相關(guān)的資產(chǎn)沖擊已達(dá)144億美元，美林的沖減則超過(guò)460億美元。穆迪指出，假如摩根士丹利的房貸抵押資產(chǎn)再虧70億美元，評(píng)級(jí)可能遭進(jìn)一步下調(diào)。 |