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在以往的多數(shù)年份里，中國(guó)的銅進(jìn)口通常會(huì)在4月過(guò)后急轉(zhuǎn)直下，不過(guò)2009年可能是個(gè)例外，因?yàn)榻衲暌詠?lái)中國(guó)持續(xù)的銅進(jìn)口使銅價(jià)一直保持堅(jiān)挺。
過(guò)去5年中，有4年中國(guó)的銅進(jìn)口都在5月份出現(xiàn)大幅下滑，較前月降幅從26%至59%不等。只有2005年5月的銅進(jìn)口較前月增長(zhǎng)了12.8%。
以往的趨勢(shì)顯示，中國(guó)傾向于在每年的前幾個(gè)月購(gòu)買(mǎi)多數(shù)原材料，即趕在夏季交投活躍之前的冬季就鎖定所需的大部分原材料供應(yīng)。
但是今年同時(shí)有數(shù)個(gè)因素影響著銅進(jìn)口，這些因素可能會(huì)抵消季節(jié)性進(jìn)口疲軟趨勢(shì)的影響，使得今年成為又一個(gè)例外的年份。
盡管中國(guó)政府為建立戰(zhàn)略性銅庫(kù)存而大舉買(mǎi)進(jìn)銅，從而推動(dòng)倫敦金屬交易所銅價(jià)今年以來(lái)上漲33%，不過(guò)價(jià)格依然較上海期貨交易所銅價(jià)低大約20%，引發(fā)了更多以套利為目的的投機(jī)性銅進(jìn)口交易。
Barclays Capital駐新加坡的分析師Yingxi
Yu認(rèn)為，5月份銅進(jìn)口可能依然強(qiáng)勁。倫敦金屬交易所與上海期貨交易所之間的價(jià)差較大，銅廢料市場(chǎng)供給緊張，以及中國(guó)仍在補(bǔ)充銅庫(kù)存，這些因素預(yù)示著至少到第二季度末以前，銅進(jìn)口都會(huì)保持強(qiáng)勁勢(shì)頭。
中國(guó)實(shí)物交易員稱(chēng)，5月中下旬將有更多進(jìn)口銅到港。這些進(jìn)口銅都是在3月份下的訂單，當(dāng)時(shí)倫敦金屬交易所與上海期貨交易所之間的價(jià)差比現(xiàn)在大得多。
有分析人士稱(chēng)，目前為止大規(guī)模進(jìn)口尚未造成中國(guó)國(guó)內(nèi)銅市場(chǎng)供給過(guò)剩。部分原因是，中國(guó)銅廢料市場(chǎng)供給緊張。
另外，中國(guó)的銅需求可能不全是出于補(bǔ)充庫(kù)存和投機(jī)性交易的需要。
一位駐上海的分析師稱(chēng)，中國(guó)去年年底宣布的4萬(wàn)億元經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃正開(kāi)始提振需求，特別是來(lái)自電線制造商們的銅需求。
去年年底銅價(jià)一度大幅下滑，為了幫助陷入困境的國(guó)內(nèi)銅生產(chǎn)商，同時(shí)也為了補(bǔ)充銅庫(kù)存，中國(guó)國(guó)家物資儲(chǔ)備局開(kāi)始在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)大規(guī)模買(mǎi)進(jìn)銅。這也是造成國(guó)內(nèi)外銅價(jià)出現(xiàn)價(jià)差的原因，并吸引投機(jī)商利用倫敦金屬交易所和上海期貨交易所之間的銅價(jià)差套利。 |