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本輪下跌是國(guó)際、國(guó)內(nèi)因素綜合作用的結(jié)果。但目前的主導(dǎo)因素在國(guó)內(nèi)，尤其是上市公司幾近瘋狂的再融資行為讓市場(chǎng)不堪重負(fù)，使投資者信心再受重創(chuàng)。目前市場(chǎng)結(jié)構(gòu)正在發(fā)生明顯變化，再融資比例顯著上升。從2006年到現(xiàn)在，新股發(fā)行比例下降，而增發(fā)和配股比重持續(xù)上升，從2008年1月份開始，以可分離轉(zhuǎn)債為主要方式的企業(yè)（公司）債券發(fā)行比例大幅提高。就上市公司和大股東來(lái)講，這種再融資可能是有利的，但對(duì)小股東而言，過(guò)多的再融資攤薄了股東權(quán)益，資金使用效率也可能大幅下降。從市場(chǎng)來(lái)講，沒(méi)有約束的再融資行為是難以承受的。因此，對(duì)再融資行為加以約束、加以規(guī)范勢(shì)在必行，殺雞取卵式的再融資必將使市場(chǎng)信心崩潰，最終也未必能夠發(fā)行成功。
近來(lái)基金發(fā)行速度明顯加快，既可以看作是對(duì)資金供求的改善之舉，也可以看作是構(gòu)建和諧股市的必要之舉。持續(xù)增加資金供應(yīng)有利于增強(qiáng)投資者信心，創(chuàng)造良好的市場(chǎng)氛圍。從投資策略和投資機(jī)會(huì)看，在資金大量流入市場(chǎng)以前應(yīng)保持適度倉(cāng)位，更多關(guān)注成長(zhǎng)性高的中小盤股票的投資機(jī)會(huì)。 |