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6月2日下午4點30分，港股剛剛收盤，從5月23日開始停盤的中國聯(lián)通立刻發(fā)布公告稱，為進(jìn)一步調(diào)整業(yè)務(wù)模式，集中優(yōu)勢資源，聯(lián)通及其全資擁有的中國運營公司與中國電信上市公司訂立《關(guān)于CDMA業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓的框架協(xié)議》，擬向中國電信出售
CDMA業(yè)務(wù)，總對價為438億元。同時，聯(lián)通集團(tuán)、聯(lián)通新時空與電信集團(tuán)訂立《關(guān)于CDMA網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)讓的框架協(xié)議》，擬向電信集團(tuán)出售CDMA網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)，總對價為662億元。
1100億高價 電信現(xiàn)金流受考驗
得知這個消息，中國電信某區(qū)域分公司經(jīng)理級管理人員感嘆：“用這個價格買C網(wǎng)，實在太高了。”此前數(shù)天，該管理人員曾經(jīng)向記者透露，中國電信購買C網(wǎng)的心理價位是800億元左右。顯然，C網(wǎng)業(yè)務(wù)和網(wǎng)絡(luò)資產(chǎn)總共1100億元的作價，已經(jīng)超出了預(yù)期。持有同樣觀點的還包括廣東聯(lián)通前總工程師廖曉濱，他認(rèn)為，過千億的收購價高估了聯(lián)通C網(wǎng)的價值，800億元是比較合適的價位。
根據(jù)中國電信方面透露的信息，無論是集團(tuán)還是上市公司，中國電信購買C網(wǎng)都將以現(xiàn)金支付。這對電信的現(xiàn)金流構(gòu)成了巨大考驗，同時，也為中國電信將最先回歸A股市場的猜測增加了可信度。談到資金問題，國金證券分析師陳運紅預(yù)計，國資委會出資300億元至500億元左右補(bǔ)貼中國電信。
早在電信與聯(lián)通就C網(wǎng)價格進(jìn)行拉鋸戰(zhàn)時，業(yè)內(nèi)人士就分析，最終成交的價格應(yīng)該更接近聯(lián)通1200億元的報價。行業(yè)資深分析師叢亮認(rèn)為，從某種角度來講，
C網(wǎng)資產(chǎn)屬于100%國有資產(chǎn)，此次出售過程中，保證國有資產(chǎn)的保值增值是重要內(nèi)容之一。因此，國資委能在其中起到關(guān)鍵性的斡旋作用。
同時，他從中國電信未來發(fā)展3G的角度分析，認(rèn)為這筆交易電信并不虧�！霸趪猓苿优普找话阋�(jīng)過競拍才能獲得，歐洲電信運營商動輒數(shù)百億美元的3G
牌照拍賣費用，想必大家還歷歷在目。從這個角度分析，雖然中國聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡(luò)并非3G網(wǎng)絡(luò)，但是，考慮CDMA2000業(yè)務(wù)的成熟度較高，CDMA平滑升級到3G網(wǎng)絡(luò)的過程是3個3G標(biāo)準(zhǔn)中最為容易的，也是耗費成本最低的，千億元的價格可謂是物有所值�！眳擦猎诘弥狢網(wǎng)成交價格后如是說。
另據(jù)記者從電信內(nèi)部了解的情況，電信收購C網(wǎng)的同時不會大量引入原聯(lián)通C網(wǎng)員工，最多不超過30％。
網(wǎng)通成聯(lián)通子公司 聯(lián)通承諾不裁員
與此同時，聯(lián)通和網(wǎng)通的合并方案也在預(yù)期中。上述同一公告顯示，聯(lián)通與網(wǎng)通的合并將通過換股方式進(jìn)行，聯(lián)通溢價3％換股網(wǎng)通，網(wǎng)通最終成為聯(lián)通全資子公司。合并交易完成后，聯(lián)通總股本將擴(kuò)大為237.645億股，而網(wǎng)通方面，根據(jù)該公司隨后發(fā)布的一份公告，公司將在換股完成后退市。
中國聯(lián)通董事長常小兵介紹了換股后的聯(lián)通股權(quán)結(jié)構(gòu)。新聯(lián)通分成三大板塊，一塊為網(wǎng)通，占總公司股權(quán)的29.49%；另一塊為聯(lián)通，占40.92%股權(quán)，其中A股又占該部分股權(quán)的82.10%；第三部分是公眾持股，占29.59%。
記者第一時間與網(wǎng)通市場部普通員工小吳取得聯(lián)系，他表示，這個方案，公司員工早就傳開了，他所在部門也曾與聯(lián)通相應(yīng)部門開過多次會議。目前，網(wǎng)通員工擔(dān)心的是未來在新公司中的職位是否有所變化。
面對網(wǎng)通員工存在的疑慮，常小兵表示，聯(lián)通和網(wǎng)通合并后，新公司沒有裁員計劃。常小兵認(rèn)為，這次合并，符合固定網(wǎng)絡(luò)和移動網(wǎng)絡(luò)融合的發(fā)展趨勢，有利于合并后的集團(tuán)確立清晰的戰(zhàn)略目標(biāo)。他同時強(qiáng)調(diào)，合并無論是對于聯(lián)通，還是網(wǎng)通的員工來說，都將迎來新的發(fā)展機(jī)遇。
根據(jù)聯(lián)通公司的規(guī)劃，今年9月，公司將召開股東大會，整個重組計劃在今年第四季度內(nèi)完成。
中信證券電信業(yè)分析師張兵分析，重組后的新聯(lián)通擁有較強(qiáng)優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)鏈，再加上此次收購價符合預(yù)期的利好消息，比較看好新聯(lián)通的發(fā)展前途。
新聯(lián)通實力平均 非對稱管制作用難料
出售C網(wǎng)，合并網(wǎng)通，常小兵清楚意識到，聯(lián)通未來的發(fā)展重點將是G網(wǎng)和3G。能否在移動領(lǐng)域取得突破，將決定新聯(lián)通的未來。
常小兵分析了重組后運營商在移動通信領(lǐng)域的狀況。重組后的移動通信領(lǐng)域，新移動將占據(jù)69%的市場份額，新電信則占8%，新聯(lián)通將占23%。在固話與互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)方面，電信將占60%的份額，新聯(lián)通占30%，其他運營商占10%。
僅以上述數(shù)據(jù)分析，新聯(lián)通在移動通信和固網(wǎng)業(yè)務(wù)方面的實力最為平均。常小兵說：“重組后，公司能更好地整合固話與移動產(chǎn)品、終端、技術(shù)。對于商業(yè)用戶，也能提供一站式的解決方案，增長寬帶與多媒體業(yè)務(wù)能力。同時，新聯(lián)通也能提供更好的增值服務(wù)�！�
盡管目前三大運營商在各項業(yè)務(wù)方面有差距，但是，考慮到非對稱管制政策存在，運營商發(fā)展前景難以預(yù)料。
所謂的非對稱管制，是指政府管制部門對處于不同市場條件下通信經(jīng)營者予以區(qū)別對待，制定有利于新通信經(jīng)營者傾斜政策和法規(guī)，在一定時期內(nèi)，人為地制約處于支配地位通信經(jīng)營者對市場控制力，而放寬對新通信經(jīng)營者或處于非支配地位通信經(jīng)營者管制，以達(dá)到進(jìn)入通信市場所有經(jīng)營者能公開、公平競爭的目的。常小兵認(rèn)為，非對稱管制對于聯(lián)通來說，將是重要的發(fā)展機(jī)遇之一。
然而，對于希望在固網(wǎng)業(yè)務(wù)上有所突破的中國移動和希望能夠在移動業(yè)務(wù)上更上層樓的中國電信來說，“非對稱管制”何嘗不是一張王牌？
據(jù)悉，中國電信和中國聯(lián)通昨天已經(jīng)分別向香港聯(lián)交所遞交今天上午9點30分復(fù)牌的申請。受重組消息影響，5月23日兩股停牌前，已經(jīng)出現(xiàn)過一輪漲勢。受到C網(wǎng)落定和合并細(xì)節(jié)披露消息刺激，昨日3G概念股再次領(lǐng)漲，中興認(rèn)購權(quán)證和國安認(rèn)購權(quán)證大幅上漲，中衛(wèi)國脈、中創(chuàng)信測、新嘉聯(lián)強(qiáng)勢漲停，長江通信、億陽信通、波導(dǎo)股份、湖北金環(huán)等眾多通信類個股漲幅居前。港股方面，中興漲幅也超過10％。中金公司分析，電信和聯(lián)通今日復(fù)牌后，有望帶動新一輪漲勢。 |