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6月7日，央行決定上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個百分點，于2008年6月15日和25日分別按0.5個百分點繳款。這項決定的出臺，的確有些出人意料。人們從來沒這樣高度關(guān)注法定存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整，股市對法定存款準(zhǔn)備金率上調(diào)的反應(yīng)也從來沒有像6月10日這樣強烈。實際上，認(rèn)真分析，我們就會發(fā)現(xiàn)央行這次法定存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整，也是在綜合考慮多種因素以后做出的無奈選擇。
吸取越南教訓(xùn)
不久前，越南在幾乎在沒有任何明顯征兆的情況下，就突然爆發(fā)了金融危機。認(rèn)真總結(jié)，越南金融危機至少給我們?nèi)缦戮荆壕锜徨X沖擊，不可低估本幣升值之痛，更重要的是，通脹要早治理。今年5月，越南CPI漲幅達到25.2%，創(chuàng)下1992年以來最高水平，在存款利率為負(fù)值的情況下，民眾對本幣失去了信任感，紛紛將越南盾兌換成黃金或美元，導(dǎo)致越南盾急速貶值，最終引發(fā)金融危機。越南金融危機所暴露出來的問題，在我國都不同程度存在，所以，越南現(xiàn)在的境況值得我們深思，如果我們不早做準(zhǔn)備，早有預(yù)防的話，也許明天金融危機就會在我國爆發(fā)。
旗幟鮮明反對通脹
今年以來，盡管我國政府通過不斷加強宏觀調(diào)控措施，但我國的CPI仍迅速上漲，而且很不穩(wěn)定。而PPI增速過快對CPI的上漲起到了重要的傳遞作用，再加上年初的冰雪天災(zāi)和前不久四川汶川地震災(zāi)害以及目前正在肆虐我國南方的特大洪澇災(zāi)害，都對我國的CPI的上行構(gòu)成很大的助推效應(yīng)。CPI的上漲一旦超過兩位數(shù)，就會像脫韁的野馬，難以駕馭和控制。盡管5月份的CPI出現(xiàn)了可喜的下行態(tài)勢，但要吸取2月份的教訓(xùn)，只要稍松口氣，一段時期以來的金融調(diào)控將會前功盡棄。為了確保人民的經(jīng)濟利益不受損失，央行就必須堅定不移反通脹。
抵沖熱錢對我國的影響
最近熱錢正在大規(guī)模迅速流入我國。熱錢的流入都是有所圖的，他們極有可能從越南撤資后，又把苗頭轉(zhuǎn)向了我國的股市。如果真是如此，很是危險。央行或有可能借上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率這種金融調(diào)控效應(yīng)，來延緩股市上漲步伐，從而達到挫敗熱錢伺機火爆炒作國內(nèi)股市的目的。要知道，因金融調(diào)控而形成股市的暫時下跌并不可怕，怕的是整個股市的局面完全被熱錢掌控，通過他們的呼風(fēng)喚雨，造成股市的大起大落甚至是崩盤，熱錢倒是從中賺得盆滿缽滿，但最終受害的還是我們中國的經(jīng)濟和金融，還是我們股民自己。
彰顯央行調(diào)控主動性
當(dāng)前我國經(jīng)濟的主要問題是由外部失衡引發(fā)的內(nèi)部失衡，在外匯占款成為基礎(chǔ)貨幣主要投放途徑的情況下，金融體系的流動性過剩壓力很大程度上來自外部輸入，央行無法主動控制貨幣供應(yīng)量，使得貨幣政策處于被動局面。另外，央行的調(diào)控力度比較溫和，商業(yè)銀行發(fā)放貸款的熱情高漲。這次央行上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率，就是為了彰顯央行貨幣政策調(diào)整的主動性。主動調(diào)整和被動調(diào)整在調(diào)整時機的把握、調(diào)整精準(zhǔn)程度以及政策所產(chǎn)生的效果上都是不一樣的。 |