|
在9日舉行的“全球PE北京論壇”上，專家認為，中國PE投資信心已基本恢復，私募股權基金將為下一輪增長提供強大的金融支持。為了更好地發(fā)展PE，未來有必要對私募股權基金加強自律和適度監(jiān)管。
為下輪增長提供金融支持
“中國PE投資信心已經基本恢復。”弘毅投資總裁趙令歡表示，2009年初募資金額仍然處在一個低迷的狀態(tài)，但融資額的增速卻在提升。中國的PE市場起步較晚，就PE投資額度占GDP比例而言，美國是1.4%，印度是1.8%，而中國到目前為止為1.2%，這也預示著中國PE有很大的發(fā)展空間。
社科院副院長李揚表示，從改造傳統(tǒng)產業(yè)、完善融資結構、實施“走出去”戰(zhàn)略三個層面，私募股權基金將為下一輪增長提供強大的金融支持。首先，私募股權基金作為包含傳統(tǒng)創(chuàng)業(yè)投資在內的新的資金運作模式，將為產業(yè)結構升級作出重要貢獻。其次，中國現(xiàn)有的融資結構存在嚴重缺陷，為了提高中國自有資金和股權性資金的比例，有必要大力發(fā)展私募股權投資基金。最后，通過大力發(fā)展PE來實施“走出去”戰(zhàn)略更具有一種積極和主動的意義，由于PE通常是和高科技和新興產業(yè)密切相關，基于這個平臺走出去更具戰(zhàn)略意義。
“目前PE在全球活動中遇到了一個重大問題，就是流動性過剩。PE想選擇一個好企業(yè)去投資，比過去會更加困難�！比珖舜筘斀浳敝魅螀菚造`認為，現(xiàn)在PE對企業(yè)的審視不如過去謹慎、對企業(yè)的估價越來越高，這樣下去將形成PE投資的泡沫，因此每一個PE投資人都應該秉承提升企業(yè)價值的投資理念來進行投資。
需要加強自律和適度監(jiān)管
對于私募股權基金的監(jiān)管，專家認為應更多體現(xiàn)行業(yè)的自律和適度監(jiān)管。
國家發(fā)改委財政金融司司長徐林表示，《股權投資基金管理辦法》正在等待國務院批復，發(fā)改委建議對PE行業(yè)進行適度監(jiān)管的模式，即不主張嚴格的審批制，但會通過對合格的基金管理者、合格的機構投資者設定準入要求，并對投資行為進行一些規(guī)范。
徐林認為，目前中國股權投資基金主要面向實業(yè)，在資金的募集上是私募的，同時也不存在杠桿融資問題。不需要實行特別嚴格的監(jiān)管，實行適度監(jiān)管模式即可。LP和GP之間的相互約束和激勵關系比政府的審批和監(jiān)管可能更靠得住。
吳曉靈認為，私募基金中主要投資于已上市證券的基金和主要投資于未上市股權的基金，在運作方式和市場影響力方面不同，在監(jiān)管方面也應有所區(qū)別。對于私募股權基金的監(jiān)管，應更多體現(xiàn)行業(yè)的自律監(jiān)管。私募股權投資基金所募集的錢是有風險承受能力和風險識別能力的，私募股權投資基金的投資包括沒有上市的股權，因而它的外部性并不是很強，完全可以實行自律監(jiān)管。吳曉靈提醒，股權基金中有一些并購基金以杠桿收購為主，如果通過杠桿方式進行投資，應該有杠桿率的限制。
“對PE的監(jiān)管應當適度，要區(qū)分PE和非法集資的區(qū)別�！崩顡P表示，PE不需要用專業(yè)的金融法規(guī)來進行監(jiān)管保護，作為長期發(fā)展的目標模式，對PE的設立可以實行分級備案制，并鼓勵自愿接受監(jiān)管。對于有國有資本參與的基金管理公司要進行適當?shù)氖袌鰷嗜牒托畔蟾嬷贫�。李揚認為，合伙企業(yè)法的修訂案在很多細節(jié)上還需要完善，社�；�、銀行保險公司及現(xiàn)有的機構投資者如何投資，也需要有規(guī)則和監(jiān)管原則。 |