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市場期待加快融資融券、推出股指期貨、大小非市值管理、減紅利稅、新股發(fā)行改革等鞏固性后續(xù)措施出臺。
“十一”長假A股休市后，“9·19”井噴行情能否延續(xù)，投資者異常關注。10月4日，美國通過了8500億美元的救市方案，華爾街在短暫沖高后卻突然變臉，三大指數再次攜手下跌，真可謂一波三折。這些沖擊性消息再度使投資者和市場研究者寢食難安。
中國人民銀行新聞發(fā)言人當天表示，為了避免和減少美國金融危機對中國的影響，中國人民銀行和有關監(jiān)管部門已經制定了各項應對預案。即便如此，大家仍然興奮不起來，因為外圍市場變化、國內后續(xù)政策如何應對將影響節(jié)后大盤走勢。
政策應讓經濟熱出后勁
4日，記者在農展館參觀“首屆2008北京家博會”時遇到曾經采訪過老股民劉達利，這位家博會的參展商一臉倦容�！懊绹氖挛乙捕⒘艘灰鼓兀≌l不關心呢？我們自己節(jié)前延續(xù)‘9·19’井噴行情，本來想我的股票有望在未來哪個高潮中解套，但周邊太糟糕了，再看看我這次在展會上的觀感，我真的不敢太樂觀了�！�
劉達利向記者分析道，在我們休假的這一周，歐美股市大跌不止，美國救市，華爾街反而迎來“9·11”以來單周最大跌幅�！白詮挠蛢r高企以來，我看盤總是和美歐股市不自覺地會聯系起來。”往常，金九銀十期間，國慶節(jié)有展會，客戶會擠得他連飯都吃不成�！暗裉欤瑘錾蟻韥硗�，同行居多。我們店以前這個季節(jié)，每月有160萬元左右的銷售額，但上個月我的業(yè)績低得不敢說出口，20萬不滿，這個月雖然可以做到140萬，但后續(xù)的單子很少，淡季比往年來得早。”他說，“這種情況下，我對手中的股票能有多少期待？”
美國史上最大的金融救市案塵埃落定后，美三大股指卻高開低走，如此出人意外，說明經濟形勢嚴峻。“這種感受我深有體會�！眲⑦_利說，美國人救市接下來大家會盯著具體行動，會盯著行動后的市場反應，“我們自已也是如此，如果不是全方位的政策支持難以長久。我的體會是，能讓整個經濟熱起來，我投資股票才有盼頭�！�
另一位股民黃偉忠也向記者表達同樣的看法：節(jié)后股市會不會跟隨全球股市進入跌勢，一看政策，二看能量。他認為，大盤可能走出一輪新的上升行情，也很有可能進入“9·19”行情以來補缺口性質的調整，關鍵得看來自決策層的消息。
維穩(wěn)背景下反彈高度有限
黃偉忠的想法有代表性，市場上期待著鞏固性后續(xù)措施，有人將其歸納為加快融資融券、推出股指期貨、大小非市值管理、減紅利稅、新股發(fā)行改革等項政策出臺。記者從與許多股民交流中發(fā)現，大多認為短時間內可能先抑后揚，振蕩幅度較大，量能是關鍵，但對中期形勢都只能猜測，基本上對消息面的依賴主宰著整個市場。
自稱是私募基金管理人的江沛建認為，節(jié)前政府出臺的單邊征收印花稅、限制大小非減持、國資入市等舉措充分詮釋了本次政策救市維穩(wěn)實質，一是降低交易成本，二是向股市投入資金，三是保留進一步組合救市的朦朧預期。這位上海的操盤手說，溫家寶總理已明確表示要保持資本市場穩(wěn)定，加上有國家資金直接入市的實質內容，這些手段確實激發(fā)了市場人氣，對市場產生積極意義的時間有效性比空間有效性更重要。
另一位來自深圳的私募基金管理人朱強則向記者分析道，美國股市出現單周跌破記錄，歐洲股市也呈現大幅下跌的行情，H股自然是同步表現的；現在我國A股與H股互相參照日益緊密，而在我們過國慶長假時，恒指從18682到17682，剛好跌去1000點，最低時高低落差近2000點左右。因此A股在節(jié)后如果沒有相關政策助陣，難免首先要受到下行的考驗。
“節(jié)后行情請不要抱太大希望，整個國際經濟環(huán)境與我國的經濟結構決定了當前股市有限的反彈空間�！敝袊r業(yè)銀行總行高級經濟師何志成告訴記者，當滬指在1802點時出臺決定性的幾大救市舉措，基本上確立了股市維持穩(wěn)定的基礎。但他指出，現在應該看到，美國救市就是全球進入衰退的表現。在這個背景下，我們大量的上市公司與國際市場相關度很高，他們的業(yè)績將影響股市上行區(qū)間；國內以房地產為代表的市場調整才剛剛開始，房地產業(yè)的調整勢必使其他部門受到波及。中長期看，股市上行阻力重重。
記者在采訪中發(fā)現，業(yè)內人士普遍認為，美國通過救市案，只是為我國股市反彈提供一個較好的環(huán)境，而真正反彈能走多遠，取決于有多少資金在政策刺激下入市。如果場外資金入市熱情不高，反彈就難走遠。與何志成觀點相近，銀河證券分析師朱洋波也指出，中國股市目前只能是走穩(wěn)，反彈的高度不能樂觀，預計難以超過2800點。中國股市的下跌，早于美股，跌幅也大于美股，說明根本原因還是內在問題，美國救市成功也不能解決中國股市的下跌問題。在政策維穩(wěn)的背景下，后市維持區(qū)間震蕩的可能性大。
政策制定應考慮持續(xù)發(fā)展
何志成告訴記者：“眼下，國家領導人已經明確，不會讓股市大起大落�？梢哉f，維穩(wěn)的決策前提下，我們的股市是斷然不會崩潰的。但大家應該明確，不管是政策上提供有多大的支持，都是為了確保整個國民經濟健康發(fā)展的，不是只針對股市的�！�
北京大學教授曹和平在接受記者的采訪中指出，當市場出現困難，出臺政策出手救市本身就是政府的責任，“9·18”重大救市政策造成的“救市行情”是個短期表現。“影響市場的兩個方面，一個是內生變量，另一個是外生變量。我們股市的內生變量一時無法改變，比如市場的供需關系、產品結構、交易規(guī)則等，可以通過外生變量促進它發(fā)生積極變化。但政策這個東西，仍然屬于外生變量。”
曹和平教授還告訴記者，股市有股市的內在規(guī)律，政策制定上應該明確如何去有機地、有效地配合。他舉例說，當股指上行過了5000時，我們采取強行的大幅提高印花稅的手段，這對市場是相當傷害的�！爱斒袌鎏幱诟呶坏臅r候，決策部門應該為可能出現的瘋漲和暴跌做好應對的配套措施。后來不斷下調準備金率等手段，可以看出這種配套的不足。”
曹和平說：“現在股市處于低位，你激勵國資入主市場，當股市有所反轉的時候，你是否得適時推出一些盈利能力強的股票上市，你是否加快推出優(yōu)秀表現的股票，以此化解資金集中造成的市場傷害？要總結前車之鑒，出臺政策應該是配套的，是可確保可持續(xù)發(fā)展的�！� |