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盧布貶值何時休
    2009-02-19    作者:張光政    來源:人民日報
　　近日，俄羅斯的盧布匯率經(jīng)過5天的短暫回升后，16日又開始新一輪下跌。根據(jù)俄央行公布的外匯牌價，18日美元和歐元對盧布的匯率分別上漲到35.63盧布和44.99盧布。
　　俄原料出口型的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，使盧布匯率嚴(yán)重依賴國際能源市場的行情。由于全球金融危機的影響，國際市場對石油的需求下降，油價的下跌加大了盧布貶值的壓力。日前日本經(jīng)濟(jì)衰退的消息公布后，俄羅斯的烏拉爾牌石油價格立刻跌至每桶41美元，降幅為3.4%。隨后，盧布匯率也應(yīng)聲而落。
　　盧布走勢是俄經(jīng)濟(jì)狀況的晴雨表。由于俄經(jīng)濟(jì)持續(xù)下滑，幾乎沒人相信盧布會升值。據(jù)統(tǒng)計，今年1月份俄工業(yè)生產(chǎn)與去年同比減少16%。這是近15年來最大跌幅。可見，盧布匯率再次下跌是俄內(nèi)外因素共同作用的結(jié)果。今后一段時間，盧布走勢將取決于俄央行的金融信貸政策和貨幣政策。
　　目前來看，俄今后會盡量減少使用通過售出外匯來穩(wěn)定盧布匯率的一貫做法。金融危機爆發(fā)以來，俄黃金外匯儲備減少了2000多億美元。據(jù)統(tǒng)計，從去年11月起，俄黃金外匯儲備以每月大約400億至450億美元的速度遞減。如果這樣繼續(xù)下去，俄黃金外匯儲備將可能在年內(nèi)消耗殆盡。然而，俄需要使用外匯的地方還不少。俄外債總額已達(dá)5000多億美元，今年到期的外債約1100億美元。俄官方表示，俄今年的預(yù)算赤字將要依靠黃金外匯儲備來填補。雖然俄央行高層透露要把一籃子貨幣對盧布匯率的實際波動區(qū)間設(shè)定為39盧布至41盧布，但俄動用黃金外匯儲備來維持盧布匯率的可能性不大。
　　俄央行2月10日再次提高利率，理由是為了進(jìn)一步遏制通貨膨脹和保障盧布匯率的穩(wěn)定，當(dāng)然也有阻止資金外流的考慮。但俄現(xiàn)行的高利率政策備受爭議，難以持久。眼下，俄銀行的貸款年利率為20%，半年期貸款年利率甚至高達(dá)22%至24%。一些經(jīng)濟(jì)專家認(rèn)為，由于利率過高，俄企業(yè)貸不起款，政府和央行用于扶持國民經(jīng)濟(jì)的資金并未進(jìn)入實體經(jīng)濟(jì)。
　　有預(yù)測認(rèn)為，今后一段時間，俄外匯市場的投機者仍會寄希望于通過盧布貶值獲利。因此，盧布貶值的壓力將有增無減。俄聯(lián)邦會議聯(lián)邦委員會（議會上院）下屬的金融市場委員會主席阿納尼耶夫17日指出，最近5個月來投資者形成了一種思維慣性，認(rèn)為盧布會繼續(xù)走軟，這種情緒將起決定性作用。從中期來看，盧布走勢取決于世界經(jīng)濟(jì)狀況和國際市場油價行情。假如油價繼續(xù)下滑，盧布將繼續(xù)貶值。
　�。ū緢竽箍�2月18日電）
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