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隨著IPO開閘，A股市場(chǎng)的融資規(guī)模迅速攀升。中國(guó)證券報(bào)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，7月份IPO和再融資的募集資金總額將超過(guò)740億元，創(chuàng)下自2008年3月以來(lái)近17個(gè)月的新高。
IPO融資約540億元
7月22日，廣受關(guān)注的中國(guó)建筑正式進(jìn)行網(wǎng)上申購(gòu)，按照發(fā)行價(jià)每股4.18元計(jì)算，募集資金約501.6億元。中國(guó)建筑是IPO發(fā)行開閘之后的第一只大盤股，是2008年2月中國(guó)鐵建發(fā)行以來(lái)，首只募集資金超過(guò)百億元的新股。上一只募資超過(guò)500億元的新股還要追溯到2007年9月17日發(fā)行的建設(shè)銀行。
按照發(fā)行日期統(tǒng)計(jì)，7月份以來(lái)已經(jīng)先后有萬(wàn)馬電纜、家潤(rùn)多、四川成渝和中國(guó)建筑等四家公司發(fā)行新股，募集資金合計(jì)約535.14億元。而7月28日，神開股份也將進(jìn)行網(wǎng)上申購(gòu)，發(fā)行數(shù)量不超過(guò)4600萬(wàn)股，按照券商報(bào)告顯示，發(fā)行價(jià)估值為12.4-14.5元，融資金額在5億元以上。也就是說(shuō)，7月份僅IPO融資的金額就將超過(guò)540億元。
股市回暖為IPO重啟創(chuàng)造了條件，與此同時(shí)，新股發(fā)行的市盈率也水漲船高，接近了市場(chǎng)高點(diǎn)時(shí)的水平。桂林三金、家潤(rùn)多、萬(wàn)馬電纜的發(fā)行市盈率均超過(guò)了30倍，中國(guó)建筑按發(fā)行價(jià)計(jì)算的靜態(tài)市盈率達(dá)51倍，只有四川成渝發(fā)行市盈率較低，為20倍。
回顧歷史，2008年年初滬綜指在5000點(diǎn)以上時(shí)，1月份發(fā)行的16只新股中，14只發(fā)行市盈率超過(guò)29倍，中煤能源發(fā)行市盈率達(dá)到43.71倍。而2008年9月IPO發(fā)行臨近暫停，當(dāng)月發(fā)行的四只新股中，發(fā)行市盈率最高的東方雨虹為25.44倍，最低的華昌化工只有12.36倍。
從市盈率水平看，目前股指尚在3200點(diǎn)，然而新股的發(fā)行市盈率已經(jīng)高于5000點(diǎn)的水平。雖然我們不能僅依據(jù)估值水平來(lái)評(píng)判新股的投資價(jià)值，但是以往由于定價(jià)過(guò)高導(dǎo)致新股上市后走出“跳水”行情屢見不鮮，前車之鑒提醒我們投資新股要尤為謹(jǐn)慎。
再融資205億元
雖然IPO募集資金增多是7月份融資規(guī)模創(chuàng)出新高的主要原因，但是通過(guò)對(duì)前期融資情況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)可以發(fā)現(xiàn)，隨著市場(chǎng)反彈的深入，上市公司再融資的熱情也分外高漲。
中國(guó)證券報(bào)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，7月份以來(lái)，7家公司實(shí)施了定向增發(fā)，募集資金合計(jì)199.63億元；豫園商城完成了債券發(fā)行，募集資金5億元。二者合計(jì)，7月份再融資募資總額204.63億元。
近期受到商品房?jī)r(jià)格上漲和銷售面積增加的影響，房地產(chǎn)上市公司投資和融資需求大幅增長(zhǎng)。7月份再融資規(guī)模最大的是保利地產(chǎn)，該公司向?qū)嶋H控制人中國(guó)保利集團(tuán)公司等八名特定對(duì)象非公開發(fā)行33167.5萬(wàn)股A股，發(fā)行價(jià)格為24.12元/股，募集資金80億元。此外，首開股份向7名特定投資者非公開發(fā)行33995萬(wàn)股A股，發(fā)行價(jià)格13.96元/股，募集資金47.46億元。
從今年情況來(lái)看，一季度再融資募集資金合計(jì)351.4億元，月平均募資117億元。進(jìn)入二季度，上市公司再融資金額明顯增加，尤其是大盤股拉動(dòng)股指快速上漲的6月份，單月再融資239.39億元。
近兩個(gè)月，上市公司再融資募集資金連續(xù)超過(guò)200億元，說(shuō)明在市場(chǎng)環(huán)境走暖的情況下，上市公司的融資意愿正在增強(qiáng)，尤其是產(chǎn)業(yè)景氣度回升、資金需求增大的行業(yè)更是如此。
融資總額創(chuàng)近17個(gè)月新高
2008年由于證券市場(chǎng)的低迷，上市公司的融資每況愈下，繼中國(guó)鐵建之后就沒有再發(fā)行募集資金超過(guò)百億元的新股。這種情況在中國(guó)建筑發(fā)行以后得到了根本性的改變。7月份融資募集資金總額創(chuàng)下自2008年3月以來(lái)近17個(gè)月的新高。
中國(guó)證券報(bào)數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì)，2008年1月在中煤能源IPO融資256.7億元的帶動(dòng)下，當(dāng)月新股募資311.66億元，增發(fā)527.44億元，配股4.49億元，發(fā)行債券70.7億元，合計(jì)募資914.29億元。進(jìn)入2月份，中國(guó)石化發(fā)行300億元分離交易可轉(zhuǎn)債，受此影響當(dāng)月IPO和再融資總規(guī)模達(dá)到了762.43億元。
在此之后，無(wú)論是IPO還是再融資規(guī)模均出現(xiàn)了大幅的萎縮。2008年9月IPO融資僅12.35億元，10月沒有新股發(fā)行。再融資募資總額也從2008年2月的527.95億元，下滑至2009年1月的86.65億元。
證券市場(chǎng)的主要功能是募集資金和資源配置，融資規(guī)模的增加體現(xiàn)了A股市場(chǎng)造血功能的恢復(fù)，股市的穩(wěn)定和優(yōu)質(zhì)公司的進(jìn)入有助于證券市場(chǎng)的良性發(fā)展。 |