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今年前三季度，香港經(jīng)濟(jì)以6.1%的平均增幅保持著遠(yuǎn)高于長(zhǎng)期趨勢(shì)性的增長(zhǎng)步伐，實(shí)現(xiàn)20年來(lái)連續(xù)4年高增長(zhǎng)看來(lái)難度不大。
香港目前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力幾乎全部來(lái)自?xún)?nèi)部消費(fèi)和投資，失業(yè)率再創(chuàng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以來(lái)的新低，通脹、股市和樓市則再創(chuàng)復(fù)蘇以來(lái)的新高。不過(guò)，中銀香港最新一期的《中銀經(jīng)濟(jì)月刊》指出，2008年香港經(jīng)濟(jì)將面臨眾多嚴(yán)峻考驗(yàn)，包括周邊市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)全面放緩，美國(guó)經(jīng)濟(jì)甚至可能衰退，信貸危機(jī)、全球股市危機(jī)和美元危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)增加等。而在香港內(nèi)部，還面臨消費(fèi)及投資動(dòng)力能否持續(xù)、通脹壓力增加和收入差距擴(kuò)大等挑戰(zhàn)。
美負(fù)面影響逐步擴(kuò)大
上述報(bào)告指出，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高峰期已成為“過(guò)去式”，美國(guó)樓市仍在調(diào)整，其負(fù)面影響正在擴(kuò)散，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)已無(wú)新的動(dòng)力可作出彌補(bǔ)。另外，次貸問(wèn)題重新惡化令美國(guó)再次出現(xiàn)信貸緊縮，并有可能演化成為股市危機(jī)，美聯(lián)儲(chǔ)大力度減息又可能會(huì)觸發(fā)美元危機(jī)。
報(bào)告分析，只要美國(guó)貨幣和財(cái)政政策的執(zhí)行者不因?yàn)槊つ繕?lè)觀而置身事外，相信積極的政策措施可有助避免信貸危機(jī)和股市危機(jī)，幫助市場(chǎng)恢復(fù)信心，從而避免因信心危機(jī)而可能導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰退。與此同時(shí)，全球央行保持警覺(jué)并加強(qiáng)合作，相信也可以避免觸發(fā)影響更為廣泛的美元危機(jī)。對(duì)香港經(jīng)濟(jì)而言，順利渡過(guò)風(fēng)浪的機(jī)會(huì)就會(huì)增加。
內(nèi)地與香港股市互動(dòng)加深
至于中國(guó)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)，報(bào)告認(rèn)為它面對(duì)的問(wèn)題與美國(guó)完全不同。防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由偏快轉(zhuǎn)為過(guò)熱，防止價(jià)格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹的政策目標(biāo)，相信會(huì)使連續(xù)6年加速增長(zhǎng)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)階段。在調(diào)控力度加大的背景下，內(nèi)地資產(chǎn)價(jià)格的發(fā)展構(gòu)成了另一變量。尤其是內(nèi)地股市，在內(nèi)地和香港金融融合及股市互動(dòng)加深的情況下，其波幅傳導(dǎo)至香港也將產(chǎn)生一定的影響。
不過(guò)，報(bào)告相信明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)水平仍可維持兩位數(shù)，而內(nèi)地資產(chǎn)價(jià)格的調(diào)整只要能有序進(jìn)行，就不會(huì)大幅沖擊香港市場(chǎng)，更多金融開(kāi)放政策的實(shí)施更會(huì)繼續(xù)支持香港的資金流入和資產(chǎn)價(jià)格。
明年香港經(jīng)濟(jì)有望增5%
由于香港經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目前對(duì)商品及服務(wù)出口的依賴(lài)程度大為降低，中銀香港報(bào)告認(rèn)為，外圍經(jīng)濟(jì)全面放緩的直接影響會(huì)小于以往。另一方面，減息和中國(guó)內(nèi)地的金融開(kāi)放政策可為香港的資產(chǎn)價(jià)格和財(cái)富效應(yīng)“買(mǎi)多一道保險(xiǎn)”。
據(jù)此，報(bào)告認(rèn)為仍然可以為明年香港經(jīng)濟(jì)投上可靠一票，預(yù)計(jì)香港實(shí)質(zhì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將放緩至5.0%左右，連續(xù)第5年維持在長(zhǎng)期趨勢(shì)性增長(zhǎng)水平之上；失業(yè)率明年底前有望向3.5%的新低目標(biāo)繼續(xù)改善。
報(bào)告指出，由于多重力量使香港通脹壓力提升，如果沒(méi)有新的寬減措施作出一定的抵消，綜合消費(fèi)物價(jià)指數(shù)明年的升幅料會(huì)擴(kuò)大至3.5%甚至更高。 |