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分眾收購璽誠 欲以整合結(jié)束競爭
    2007-12-12    作者:葉勇    來源:上海證券報
　　北京時間前日晚間，分眾傳媒（FMCN.Nasdaq）宣布，已與璽誠傳媒達成協(xié)議，將以1.684億美元收購其全部股權(quán)。此前，經(jīng)營超市液晶廣告網(wǎng)絡(luò)的璽誠正計劃在納斯達克上市，而分眾此番并購璽誠與當(dāng)年趕在聚眾上市前將之收購的行為如出一轍。分眾CEO江南春表示，整合結(jié)束了競爭，將提高公司的盈利能力。
　　根據(jù)雙方協(xié)議，分眾將以1.684億美元現(xiàn)金收購璽誠傳媒100%股權(quán)。此外，在交易完成后24個月內(nèi)，如果璽誠達到特定盈利目標(biāo)，分眾還將再支付最高1.816億美元的現(xiàn)金及股票。
　　江南春在接受采訪時表示，這個價格是合理的，璽誠傳媒獨立上市獲得的價格可能比目前的收購價格更高。璽誠傳媒COO曹志高則表示，合作后雙方市場份額將非常大，消除過激競爭后的超市液晶廣告市場環(huán)境也將逐漸變好，這是一次雙贏的合作�！斑@次收購非常類似當(dāng)年收購聚眾的情況，兩家合在一起市場份額接近100%�！苯洗赫f。對于收購帶來的利益，江南春思路很明晰，“原來這一塊的利潤率是分眾的業(yè)務(wù)中最低的，這也是競爭導(dǎo)致的。整合結(jié)束了競爭，將產(chǎn)生三方共贏的格局：對廣告主，騰出了空間去更好地為他們服務(wù)；對璽誠，把未來不確定性降低了；對分眾，毛利率將逐步理想化。”
　　至于璽誠為何放棄上市，卻轉(zhuǎn)而投入分眾的懷抱，易觀國際分析師高曉虎解釋道：“情況的變化可能與納市中國概念股前一階段的低迷有關(guān)，璽誠最終選擇分眾或許是為了避免風(fēng)險�！鄙显拢t誠計劃通過在納斯達克IPO融資9190萬美元。而幾乎就在同一階段，同行業(yè)的航美傳媒、華視傳媒都紛紛完成了赴納斯達克上市之旅。不過，受前期市場震蕩影響，華視傳媒招股遭遇“寒流”，其發(fā)行價最終定為8美元，低于先前9.5－11.50美元的招股價區(qū)間，籌資額為1.08億美元，比先前預(yù)期的1.55億美元要少大約30%。而且，華視傳媒上周上市掛牌后走勢也不是很好，多日在發(fā)行價附近盤桓。此外，據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，最近已有8家中國企業(yè)的IPO計劃被紐交所或納斯達克否掉。而且，諸如巨人網(wǎng)絡(luò)等上市后跌破發(fā)行價的情況也在一定程度上表明我們對華爾街可能“透支過度”。
　　受收購璽誠的消息帶動，昨日分眾傳媒上漲3.71％，收于57美元。
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