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伴隨著油價連續(xù)沖高，分析人士指出，高油價以及隨之而來的通脹問題，已經(jīng)取代信貸危機成為金融市場的頭號大敵。許多企業(yè)的盈利前景都因為油價高企而蒙上陰影，同時，各大央行也開始陸續(xù)調(diào)整貨幣政策的重心，將更多關(guān)注力放在控制通脹上。
通脹帶來新的憂慮
就在上周油價重挫全球股市之前，金融市場其實已經(jīng)出現(xiàn)了階段性企穩(wěn)的跡象，不少股市都自年內(nèi)低點反彈了近20%。在美聯(lián)儲出手救助貝爾斯登的標志性事件之后，信貸市場漸漸趨于平穩(wěn)，一些投資人開始小心翼翼地重返股市。不過，油價的突然飆升徹底改變了投資人的預期。
經(jīng)過了上周的大漲之后，油價今年以來已上漲逾30%。一些經(jīng)濟學家再次發(fā)出警告，稱油價持續(xù)上漲可能削減消費者開支并侵蝕企業(yè)盈利，投資人也因此再度提高警惕。
美林公司的分析師在最新的報告中指出，通脹問題而不是經(jīng)濟增長，已首次成為左右全球宏觀經(jīng)濟環(huán)境的因素。報告指出，現(xiàn)在的問題是高通脹將持續(xù)多久，以及市場和決策者如何作出反應。
高油價可能對本已低迷的消費者信心遭到沉重打擊。當前，美歐日三大經(jīng)濟體的消費者信心普遍處在低谷。本周，美國和歐元區(qū)的最新消費者信心報告將先后出臺，預計會傳遞出更加悲觀的信號。
巴克萊財富管理部門的分析師佩蒂特表示，股市受到油價持續(xù)上漲的困擾，當前的油價升勢已變得無法忍受。高油價已對經(jīng)濟增長構(gòu)成實質(zhì)威脅，對通脹也帶來很大問題。不過也有分析師認為，近期的股市升勢仍未就此終結(jié)，上周的股市暴跌似乎更像是連續(xù)幾周強勁上漲后的修整，本周股市沒有理由進一步下滑。
企業(yè)盈利受到?jīng)_擊
油價上漲帶來的成本壓力已經(jīng)開始顯現(xiàn)，這種影響體現(xiàn)在各行各業(yè)，包括航空公司、汽車制造商、造紙廠以及消費行業(yè)，等等。
全球最大航空企業(yè)美國航空上周宣布，為了應對高油價，公司將被迫裁員和淘汰舊飛機，并破天荒地向乘客收取15美元的行李托運費。而美國三大汽車巨頭之一的福特汽車CEO穆拉利日前也承認，就耗油較大的皮卡和運動型多功能車的需求而言，這個月的油價飆升帶來了“實質(zhì)性改變”，負擔不起高油價的消費者開始盡量避開這些車型。福特已宣布，放棄在2009年扭虧為盈的預期。
造紙商金佰利日前則宣布，計劃在第三季度將其產(chǎn)品的價格提升6%到8%，這些產(chǎn)品包括紙巾和嬰兒尿布等。金佰利公司表示，能源及原材料成本上漲是提價的主要原因。
除了這些直接受到高油價影響的企業(yè)，摩根資產(chǎn)管理公司的高級副總裁赫爾維格表示，一些“需求彈性較低的行業(yè)”也會因為油價持續(xù)上漲而受到?jīng)_擊，例如餐飲等非必需消費品行業(yè)。高油價會削弱消費者開支。
各大央行調(diào)整關(guān)注重點
油價再度高企還對各大央行提出了新的課題。由于顧忌到日益加劇的通脹壓力，美聯(lián)儲正在不斷向外發(fā)出不再降息的信號。歐洲央行也更加明確了要確保物價穩(wěn)定的決心。更多市場人士認為，未來幾個月，如果油價上漲勢頭得不到緩解，美歐日等主要央行更可能實施加息，而不再一味專注于刺激經(jīng)濟增長。
在上周發(fā)布的議息會議紀要中，美聯(lián)儲一方面預期經(jīng)濟增長放緩要持續(xù)一段時間，并預言金融危機最糟糕階段已過去，但與此同時，美聯(lián)儲對通脹的看法卻不那么樂觀。當局將對2008年通脹的預估從1月時的2.1%－2.4%，上調(diào)至3.1%－3.4%。
觀察人士注意到，從近期美聯(lián)儲官員的表態(tài)來看，當局已經(jīng)更加明確了不再降息的意向。美聯(lián)儲明尼阿波利斯分區(qū)銀行近日發(fā)布的一份研究報告指出，如果美聯(lián)儲繼續(xù)降息，可能擾亂市場對貨幣政策及通脹的預期。
油價再創(chuàng)新高，使得此前一直拒絕跟隨美國降息的歐洲央行更加有理由采取緊縮立場。歐洲央行行長特里謝上周末再次強調(diào)，高通脹的時間被延長了，央行承諾將在中期內(nèi)繼續(xù)維持物價穩(wěn)定。
特里謝表示，金融市場動蕩、糧食及商品價格上漲，對歐洲經(jīng)濟的沖擊還未結(jié)束。當前，歐洲持續(xù)面臨高通脹的問題，央行會繼續(xù)致力于在中期維持物價穩(wěn)定的政策目標。3月份，歐元區(qū)通脹率達到16年高點3.6%，4月份降至3.3%，但仍高于央行設定的2%的目標上限。 |