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私募看券商報告:更關(guān)注身邊現(xiàn)象
    2008-12-31    作者:屈紅燕    來源:上海證券報
  盡管今年遭遇了集體看錯的尷尬,但券商2009年度策略會依然受到投資機構(gòu)、尤其是私募的重視。對于這些私募來說,他們并不全盤接受券商的觀點,而是結(jié)合自己身邊的經(jīng)濟現(xiàn)象,理性使用券商的研究報告來做出投資判斷。
  明達資產(chǎn)管理公司的總經(jīng)理何曉認(rèn)為,券商的報告都有自己的假設(shè)條件,是在這些假設(shè)的基礎(chǔ)上得出結(jié)論,因此并不全盤接受券商研究報告的結(jié)論,而要緊盯假設(shè)條件的變化,結(jié)合本公司自己的研究成果做出最終的投資判斷。
  雖然券商的研究報告認(rèn)為股市將進入黃金十年,但同威資產(chǎn)的董事長李馳早在5000多點時高調(diào)空倉。去年年末,他觀察到一個身邊的經(jīng)濟現(xiàn)象,就是高爾夫球證價格直線下落。他說,長三角一個高爾夫球場地比深圳的觀瀾湖高爾夫球場還要大,但是這家高爾夫場地的球證價格直落到10萬元左右,這一現(xiàn)象的背后可能隱藏著企業(yè)不景氣,外資老板跟隨撤出的事實。
  去年一級市場火爆,甚至有些股權(quán)投資的PE達到15倍,但今年以來隨著二級市場市盈率驟降,一級市場的溢價也不斷下降。深港產(chǎn)學(xué)研董事長厲偉則因為觀察到一些身邊先行指標(biāo),今年刻意放慢了對于一級市場股權(quán)投資的速度。他說身邊的貨柜車流量在減少,這是經(jīng)濟放緩最直接的反映。厲偉還表示,今年年初就從深圳中小企業(yè)聯(lián)合會處得知,中小企業(yè)面對較大的困境,刻意放慢了投資的節(jié)奏,這些來自最一線的指標(biāo)具有極強的警示作用。
  深圳高特佳的副總裁梁炎夫出身于老君安證券,浸淫市場多年,他也在敏銳地關(guān)注著身邊的經(jīng)濟現(xiàn)象。今年年中的時候,他晚上在坐火車從廣州回到深圳的路上,發(fā)現(xiàn)燈光變少了,而前幾年廣深沿線都是燈火通明,各家工廠從年中就開始趕制歐美的圣誕節(jié)禮物,他得出結(jié)論就是經(jīng)濟比預(yù)想中的更悲觀。
  事實上,宏觀經(jīng)濟指標(biāo)往往具有滯后性。比如,從工業(yè)增加值增長速度來講,這一指標(biāo)在今年5月和6月份同比增長高達16%, 8月這一指標(biāo)同比增長仍有12.8%,但9月份以后就急轉(zhuǎn)直下,同比增長為11.4%,10月份同比增速下降為8.2%,11月同比增速僅為5.4%。正因為宏觀經(jīng)濟指標(biāo)具有滯后性,身邊的經(jīng)濟現(xiàn)象成為了一些私募判斷未來的參考。
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