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| 2009-07-07 楊晶 潘圣韜 來源:上海證券報 |
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四川成渝今日開始詢價，記者昨日采訪的多家機構研究人員對公司的成長性表示看好，合理價格區(qū)間4-5元為主流觀點。多位分析師還指出，四川成渝回歸A股的發(fā)行價應比港股目前價格略低或差不多。
作為四川成渝的保薦機構，銀河證券發(fā)布的分析報告指出，作為西部最大的經濟體，川、渝區(qū)域經濟增長不亞于中、東部地區(qū)，區(qū)域經濟的快速增長是驅動四川成渝成長的基礎因素。待其回歸A股后，內在價值的合理區(qū)間為每股4.20元至4.92元。
繼成樂公司之后，四川成渝還將繼續(xù)收購成南公司，持續(xù)收購大股東優(yōu)質路產是多位研究人員看好四川成渝成長性的主要理由。上海證券的一位分析師也指出，考慮公司的成長性，若按A股市場同業(yè)平均市盈率約18倍水平，4-5元區(qū)間為四川成渝合理價值區(qū)間。
不過，合理價值并非完全等于發(fā)行價。多位研究人員比較認同的觀點是，發(fā)行價應會較低于目前港股的價格，或者相差不大。“機構大多不愿意出更高的價格”。
而且事實上，自今年3月中旬以來，四川成渝高速公路H股已經歷連續(xù)上漲，最高曾至3.620港元，截至昨日收盤，其H股價格已報3.3元，相比今年3月初的最低價1.2港元，此輪反彈已使其股價勁升接近2倍。上述幾位研究人員一致認為，該H股的這番上漲，已經反映了回歸A股的預期。
華南某券商的陸路行業(yè)研究員還表示，以四川成渝這樣的條件回歸到市場平均價格是沒有問題的，按上周末統(tǒng)計公路運輸行業(yè)平均估值約15倍計，0.25元的業(yè)績將對應3.75元。而且由于四川成渝的成長性要好于業(yè)內其他公司，上市后也可能達到4元以上。除了今年以來業(yè)績外，招股說明書中可能的收購事項也將增厚公司業(yè)績，考慮到這些因素可能被市場放大，其股價還可能沖得更高，達到4.5元左右。
其中一位研究員還指出，如果四川成渝的發(fā)行價高出市場預期，其上市后要么破發(fā)，要么就是其他同類品種迎來上漲契機。國泰君安證券一位研究員還指出，過高的發(fā)行價將使四川成渝的股價吸引力降低，但對于其H股來說無疑是絕對的利好，而考慮到目前充裕的流動性背景，若發(fā)行價格在4至5元區(qū)間，破發(fā)的可能性不是很大。
上述一位研究員還透露，目前基金等一批機構投資者對于四川成渝的熱情都很高，愿意給予其更高的估值，市場在較好的形勢下可能會提前透支后期的潛在利好。高于5元，該股股價的波動將加劇。
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