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繼7月6日中行發(fā)行400億元次級債之后，工行7月8日公告稱，計劃7月16日發(fā)行2009年次級債券第一期，發(fā)行總額350億元。至此，今年以來商業(yè)銀行次級債獲準發(fā)行量接近2000億元。
據(jù)中投證券研究所統(tǒng)計，2006年、2007年我國商業(yè)銀行次級債發(fā)行規(guī)模均不超過400億元，2008年猛增至736億元。而今年以來，商業(yè)銀行次級債總發(fā)行規(guī)模已經(jīng)遠遠超過去年。
大銀行忙“補血”
與去年相比，國有大型商業(yè)銀行的加入，是今年以來次級債發(fā)行量井噴的主要原因。業(yè)內(nèi)人士表示，新的資本充足率計算辦法或?qū)⒂谀陜?nèi)實施，中、農(nóng)、工、建、交等7家銀行將首批試點實施，因此大銀行發(fā)債積極性空前高漲。
據(jù)了解，除了農(nóng)行今年5月已成功發(fā)行500億元次級債以外，工行、建行、中行三大銀行在2012年底前擬發(fā)行次級債共3000億元。其中，工行是1000億元；中行1200億元；建行800億元，加上此前建行于今年2月已發(fā)行４００億元次級債，共計1２00億元次級債。
另外，華夏銀行、交通銀行、浦發(fā)銀行分別為100億元、1100億元和150億元的發(fā)債計劃已獲股東大會通過，其他如興業(yè)銀行、民生銀行、招商銀行等都有發(fā)行次級債或者其他債券的計劃。從預(yù)案規(guī)模來看，2012年底以前，次級債的發(fā)行總額至少超過4300億元元。
“過快的放貸規(guī)模使得資本充足率降低，發(fā)債補充資本金是銀行慣常的做法。不過，不是所有銀行都選擇發(fā)債形式補充，因為還要考慮市場利率水平等其他因素。”安邦咨詢銀行分析師徐斌對記者表示，“不過很多時候銀行得到資本金補充后，M1（狹義貨幣供應(yīng)量）和M2（廣義貨幣供應(yīng)量）沒有明顯上升，只在銀行間流動，就會產(chǎn)生流動性膨脹的隱憂�！�
銀監(jiān)會人士對記者表示，金融危機爆發(fā)后，銀監(jiān)會加強對銀行監(jiān)管，除了總的資本充足水平要求外，更加強調(diào)內(nèi)部資本構(gòu)成和核心資本的構(gòu)成。降低附屬資本和債務(wù)資本的比例，提高資本質(zhì)量，才能真正提高抵御風(fēng)險的能力。目前，銀行頻發(fā)次級債來補充資本金，不能真正起到資本作用，更要股東出資來補充核心資本。
“由于利潤增速可能滯后于風(fēng)險資產(chǎn)規(guī)模的增速，如果一些銀行只是將次級債作為提高自身資本充足率的工具，以應(yīng)對信貸資產(chǎn)的過快擴張，銀行的資本實力將面臨下降的風(fēng)險。”業(yè)內(nèi)人士指出，“從長遠來看，商業(yè)銀行還是應(yīng)該以增加利潤、提升業(yè)務(wù)量的方式來徹底解決資本金不足的困局�！�
交叉持有醞釀風(fēng)險
有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前銀行業(yè)交叉持有次級債的規(guī)模約3000億元。因為在銀行間債券市場上，銀行資金占據(jù)絕大部分，尤其次級債在市場上流通性很差，基本上都是銀行間互相持有。因此銀行間過度交叉持有次級債和混合債券，只是讓商業(yè)銀行的資本充足率達到形式上的要求，實則風(fēng)險并沒有稀釋出去，存在潛在的系統(tǒng)性風(fēng)險。
對于次級債的風(fēng)險，監(jiān)管部門也一直都在關(guān)注。銀監(jiān)會對于次級債的持有規(guī)模有嚴格的規(guī)定，商業(yè)銀行持有其他銀行發(fā)行的次級債和混合資本債總額不得超過其核心資本的20%，而且其風(fēng)險權(quán)重高達100%。超過20%的部分要從資本內(nèi)扣除，這些嚴格的措施，跟國際上基本一致。盡管不少銀行為提升資本充足率而有著較強的發(fā)債沖動，但截至目前，尚無銀行超越銀監(jiān)會規(guī)定的監(jiān)管紅線。
市場分析人士指出，次級債是把“雙刃劍”，銀行不可能無限制地向市場“伸手”，“在通過發(fā)行次級債補充資本金應(yīng)對資產(chǎn)過快擴張的同時，也必須考慮未來債務(wù)償付問題以及可能出現(xiàn)的風(fēng)險”。
雖然目前次級債大幅擴容的步伐已經(jīng)無法阻擋，但如何合理使用次級債，平衡其中的利害關(guān)系，成為管理層和銀行不容回避的現(xiàn)實問題，探索如何防范和化解商業(yè)銀行相互過度持有次級債所可能導(dǎo)致的風(fēng)險成為當務(wù)之急。 |