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隨著投資者結束美國勞工節(jié)長周末返回市場，他們心頭籠罩著一個主要的擔憂因素：過去6個月股市的猛烈漲勢能否延續(xù)。
投資者認為，在一系列高于預期的經濟和企業(yè)報告推動下，道瓊斯工業(yè)股票平均價格指數(shù)自3月9日以來累計上漲了44%，目前股市仍然處于不穩(wěn)定的狀況。
嘉信理財首席投資策略師松德斯認為，即便是樂觀主義者也可能低估了市場的潛能。她對客戶表示，“我擔心經濟復蘇會越來越像V型走勢，強勁回升勢頭甚至超過我的樂觀預期�！�
一些投資者擔心，股市在前段時間大幅上揚后，目前已沒有便宜貨可撿。6個月前，由于美國主要股指跌至了10多年來的最低水平，標準普爾500指數(shù)基于其成份股公司以往10年平均每股收益的市盈率只有13倍，估值終于低下來了。這是標準普爾500指數(shù)自1991年以來首次低于其長期平均市盈率。據耶魯大學教授席勒計算，該指數(shù)的長期平均市盈率約為16倍。
股指跌至宜逢低買盤區(qū)域的時間是短暫的。今年6月，在股市上漲的推動下，美國股市的市盈率升至16倍以上，到8月時更是升至了17.7倍。
股市估值不再低廉并不意味著股市不會繼續(xù)上漲；以席勒教授的方法計算，在2002年-2007年的牛市期間，美國股市的市盈率從未低于21倍。在1936年和1975年，盡管經濟狀況嚴峻，但美國股市都實現(xiàn)了上漲。
但有越來越多的人對股市會繼續(xù)上漲持懷疑態(tài)度。經紀公司Jefferies &
Co.的股票策略部門負責人尼爾在致客戶的報告中寫道：“一些重要的市場風險指標使我們更加擔心，股市出現(xiàn)更重大和明顯回調的時機可能正在成熟�！� |