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首批基金3季報(bào)今日正式出爐。在多數(shù)基金看來，4季度市場或呈現(xiàn)出區(qū)間震蕩格局，并在震蕩中選擇方向。此外，由于通脹預(yù)期再度抬頭，受通脹預(yù)期左右的資產(chǎn)、資源類公司，將會出現(xiàn)波段操作機(jī)會。
震蕩中明晰方向
在多數(shù)基金看來，4季度過分看多或看空都不客觀，市場可能在震蕩中逐步明晰方向。興業(yè)趨勢投資認(rèn)為，在政府經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃沒有很快退出、外部經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇超預(yù)期等前提下，市場才有可能進(jìn)一步走牛。如果沒有其他意外政策出臺，指數(shù)在4季度上下騰落的空間不會很大。
易方達(dá)50指數(shù)表示，在階段性的供需失衡以及政策預(yù)期變化的影響下，市場仍然存在階段性反復(fù)的可能。持續(xù)轉(zhuǎn)好的經(jīng)濟(jì)基本面及穩(wěn)步復(fù)蘇的企業(yè)盈利對三季度市場結(jié)構(gòu)分化產(chǎn)生了較為明顯的作用，這也將逐漸成為支撐市場中長期趨勢最為重要的因素。
在融通內(nèi)需驅(qū)動看來，四季度市場將從三季度的混沌中逐步明晰起來，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的良好表現(xiàn)、上市公司業(yè)績增長的如期兌現(xiàn)將給市場提供較強(qiáng)的支撐力量。與此同時(shí)，刺激政策何時(shí)退出、貿(mào)易戰(zhàn)以及房地產(chǎn)政策是否收緊等擔(dān)憂，仍將繼續(xù)困擾市場。預(yù)計(jì)四季度市場將在震蕩中逐步明晰方向。
通脹隱憂再現(xiàn)
市場對通脹的擔(dān)憂再度抬頭。易方達(dá)穩(wěn)健收益認(rèn)為，防止通貨膨脹有可能成為未來全球央行所共同關(guān)注的話題。今年四季度我國CPI同比很可能由負(fù)轉(zhuǎn)正，通貨膨脹將成為現(xiàn)實(shí)的壓力。
融通行業(yè)景氣則表示，本輪全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展將經(jīng)歷相當(dāng)長的低增長期，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可持續(xù)增長高度難以有效超越潛在增長率，不存在產(chǎn)生通脹的供求關(guān)系基礎(chǔ)；與此同時(shí)，各國央行激進(jìn)的貨幣政策導(dǎo)致流動性泛濫，在退出機(jī)制未能證實(shí)其能夠有效發(fā)揮效力之前，市場對通脹的擔(dān)憂將始終存在。預(yù)計(jì)今后相當(dāng)長一段時(shí)期將出現(xiàn)“有預(yù)期無通脹”的狀況。
兩大投資機(jī)會
對于4季度的投資機(jī)會，多數(shù)基金認(rèn)為存在兩大類投資機(jī)會：一是企業(yè)利潤增長確定性高，有較好的持續(xù)性，這類公司隨著時(shí)間的推移將體現(xiàn)良好的絕對收益。二是受通脹預(yù)期左右的資產(chǎn)、資源類公司，可能出現(xiàn)較好的波段操作機(jī)會。
興業(yè)社會責(zé)任表示，從簡單供需的角度看，資源、能源、地產(chǎn)三條主線的前景最為明朗。但大量投機(jī)資金通過各種渠道，搶先涌入這些市場，反映了相當(dāng)一部分預(yù)期，令其未來價(jià)格走勢變得撲朔迷離。
融通行業(yè)景氣認(rèn)為，A股市場在盈利推動的過程中，如果海外市場繼續(xù)強(qiáng)勢，將階段性地出現(xiàn)通脹預(yù)期強(qiáng)化的狀態(tài)，導(dǎo)致資產(chǎn)和資源類行業(yè)的階段性強(qiáng)勢。將通過超配房地產(chǎn)等板塊獲取可能的通脹預(yù)期帶來的超額收益。
易方達(dá)平穩(wěn)增長認(rèn)為，政府對地產(chǎn)等資產(chǎn)的價(jià)格進(jìn)行相對積極和正面的干預(yù)將成為一種常態(tài)，市場也將逐步形成穩(wěn)定的預(yù)期。近期，金融和地產(chǎn)板塊對經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢的代表性最為明顯，有望進(jìn)一步得到市場的認(rèn)同。 |