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央行11日公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份貨幣流動性狀況有所回落，貨幣總量增長繼續(xù)放緩。其中，廣義貨幣（M2）增速回落至17.6%，創(chuàng)19個月以來的最低值。這一數(shù)字已非常接近年初設(shè)定的17%的增速目標(biāo)，預(yù)計最快3季度M2可能就會提前完成年初設(shè)定的目標(biāo)。與此同時，狹義貨幣（M1）增速降至22.9%，也創(chuàng)出13個月以來的最低值。M1、M2的倒剪刀差收窄至5.3個百分點，為今年以來的單月最低值。
M1增速快速下滑，在一定程度上暗示著經(jīng)濟活力趨弱。另外，當(dāng)月企業(yè)存款也出現(xiàn)了大幅下降走勢。數(shù)據(jù)顯示，7月份存款增加額降至1609億元，為2007年10月份以來的最低值。其中，企業(yè)存款下降1845億元。記者在對比近年的數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，7月份往往是一年中企業(yè)存款增長的最低點、財政存款的最高點，這可能與企業(yè)集中交稅等行為有關(guān)，并非企業(yè)將資金用于擴大生產(chǎn)，也不能說明企業(yè)活力上升。
近期，有研究機構(gòu)認(rèn)為人民幣升值預(yù)期已經(jīng)轉(zhuǎn)向。最近幾個月資金的流動也確實出現(xiàn)類似走勢。受人民幣升值預(yù)期減弱等因素影響，7月份外匯貸款減少56億美元。這是繼2009年1月份以來單月降幅最大的。同時，為自今年5月份以來連續(xù)第3個月負(fù)增長。7月外匯存款也減少16億美元。
此前有消息稱，7月份的外匯占款規(guī)模會較5、6兩個月出現(xiàn)一定程度的上升。國泰君安宏觀分析師王虎指出，7月份貿(mào)易順差增長比較快，這可能是導(dǎo)致外匯占款有所增加的原因。據(jù)國泰君安分析師預(yù)計，下半年貿(mào)易順差較高的情況將得以持續(xù)，這也將成為支持未來外匯占款增長的重要因素。
因此，在貨幣供應(yīng)量平穩(wěn)回落的同時，外匯占款的規(guī)模雖然不會重現(xiàn)年初大幅增長的情景，但由于外匯占款可以通過貨幣乘數(shù)效應(yīng)，增加貨幣供給，因此，未來流動性狀況仍然不會過于偏緊。不過，已有部分研究機構(gòu)提出年內(nèi)可能下調(diào)存款準(zhǔn)備金率的預(yù)期。 |