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| 2008-06-12 本報記者:張漢青 實習生:殷丹丹 來源:經(jīng)濟參考報 |
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6月11日，滬深股市慣性下挫，上證指數(shù)盤中一度刺破了3000點，但旋即就被拉回。3000點的“政策底”究竟具有多大的支撐力度？目前的股價是否進入了價值投資區(qū)域？對此，被視為市場資金風向標的基金多給出了肯定答案。
“市場在經(jīng)歷一波反彈后又出現(xiàn)了階段性調整，目前A股市場股價已經(jīng)進入價值投資區(qū)域。”申萬巴黎盛利配置混合型基金經(jīng)理李源海向記者樂觀表示。
面對當前“跌跌不休”的行情，擬定于6月13日結束募集的南方優(yōu)選價值基金表示將絕不延期，而是抓住市場調整的機會，并根據(jù)市場變化把握好建倉節(jié)奏。同時，易方達旗下中小盤股票型證券投資基金也表示，將于6月13日提前結束募期，利用當前調整時機加緊建倉。截至6月10日，易方達中小盤在9個工作日內已募集金額近4億元，達到了基金合同生效的要求。
分析人士指出，近期新基金銷售雖不算理想，但市場大幅下跌觸底，這對于6月中旬建倉的新基金或許是個“好消息”，長線資金可能再次借機進場。目前滬深300的動態(tài)市盈率已經(jīng)降至18至19倍左右，很多優(yōu)質個股都已經(jīng)具有中長期投資價值，而側重長線價值投資的基金將可在這一時機從容選股。
南方基金認為，我國宏觀經(jīng)濟增速會平穩(wěn)小幅回落，實現(xiàn)“軟著陸”，企業(yè)盈利尚沒有出現(xiàn)大幅下滑的跡象。而在通脹預期根本扭轉之前，央行采取緊縮的貨幣政策是必要的，可以避免出現(xiàn)越南那種失控的局面。這對經(jīng)濟的長期健康增長是有利的。而在未來的政策選擇上，提高存款準備金率和加息等緊縮性的貨幣政策都在央行選擇的“籃子”里。
“當前，市場一致預測08年滬深300成份股利潤增速將達28%，未來三年平均增長25%以上，那么A股市場合理的市盈率區(qū)間應當在23倍左右。”李源海如此表示。他說，中國宏觀經(jīng)濟未來10年保持7%以上的增速完全能夠達到，對應的上市公司盈利增速年均大約為10%至15%，足夠支撐20倍的估值水平。
南方優(yōu)選價值基金經(jīng)理談建強也表示，短期來看，市場在3000點“政策底”附近將有反復，如果慣性下跌至2800點以下，可能還會吸引更多長期資金逐步入場。
根據(jù)業(yè)內人士分析，即使股指再次回落以探明“市場底”，也是大資金為了獲取廉價籌碼的一種戰(zhàn)略考慮，目前在發(fā)基金那么多，從任何角度考慮，都是希望以較低價格吸取優(yōu)質籌碼，為備戰(zhàn)后市儲存“子彈”，一旦后市反轉，這批基金就趁機建倉，或將在未來收益排行榜上占據(jù)第一梯隊位置。尤其值得注意的是，提前進入中國市場而“埋伏”下來的大量熱錢，更有助力大盤下挫以獲取低價籌碼的嫌疑。
針對當前市場的熱點問題，這些基金公司的判斷表現(xiàn)出很大的一致性。他們認為，即將到來的奧運與市場漲跌并無內在聯(lián)系，所關注的主要是市場投資價值大小和資金供應形成的市場價值中樞。大小非減持雖然在一定程度上會對二級市場形成壓力，股價下跌對有持續(xù)競爭優(yōu)勢的企業(yè)來說正好提供較大的安全邊際，是一個非常好的介入時機。至于地震，則對股市影響不大，此次救災過程中體現(xiàn)的以人為本的精神有望給中國經(jīng)濟增長的轉型帶來制度性改善，對股市長期發(fā)展將大為有益。
據(jù)介紹，即將結束募集的南方優(yōu)選價值基金，將選擇“抗跌類”和“反彈類”兩大類型的股票進行建倉。“不過，今年和明年都不排除市場會反復，所以采取的還是穩(wěn)健逐步建倉�！闭劷◤娬f。
易方達中小盤基金經(jīng)理何云峰也表示：“中小盤基金有6個月的建倉期，我們將主要選擇存在高成長性的中小市值公司進行建倉，對于那些好、貴的股票可以等到有較好的安全邊際后再買�！�
多數(shù)基金公司表示，A股市場本周難免會出現(xiàn)大幅震蕩調整的走勢，近期將會密切關注本周將陸續(xù)披露的5月份宏觀數(shù)據(jù)，以及本月末將公布的1月至5月份的工業(yè)利潤情況，把握好新基金建倉節(jié)奏。
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