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3月31日，中國證監(jiān)會發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》，辦法自5月1日起實施。這意味著籌備十余年之久的創(chuàng)業(yè)板有望于5月1日起正式開啟。
記者了解到，創(chuàng)業(yè)板首批上市規(guī)模不會低于8家，高成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)將成為創(chuàng)業(yè)板上市公司的主流。分析人士認為，創(chuàng)業(yè)板的推出對主板市場的影響較小，而創(chuàng)業(yè)板也存在六方面的風險。
首批上市或不少于8家
近日，記者曾聯(lián)系深交所有關(guān)負責人，他表示，創(chuàng)業(yè)板首批上市規(guī)模不會低于8家，而上限是多少則不能確定。
國泰君安收購兼并總部業(yè)務董事周勇認為，首批創(chuàng)業(yè)板上報項目不會很多，所有證券公司加起來也不過是20到30個左右。周勇表示，目前各家證券公司儲備的項目很多，會按照證監(jiān)會提出的新標準進行申報。只要符合要求的，就會盡量報。不過，金融危機對等待上市的企業(yè)產(chǎn)生了一定的影響，在選擇項目時，會考慮企業(yè)的持續(xù)盈利能力、業(yè)績穩(wěn)定性及成長性等因素，可能會優(yōu)先考慮一些非周期性項目。因此，最終上報的數(shù)量可能比預期的要少。
對于此前媒體報道的上千家企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板門口排隊上市的說法，銀河證券研究中心有關(guān)負責人表示，第一批上報的數(shù)量肯定不會很多，有一些項目可能來不及報第一批，就會等待第二批；有些項目自己也在觀望，看市場融資能力、發(fā)行以后的定價等情況，企業(yè)自己也會選擇市場。
對于后備上市資源的問題，深交所理事長陳東征表示，中國不缺符合條件的企業(yè)，但資本市場遠遠不能適應企業(yè)的需求。由于受到金融危機的影響，一些原來準備到創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)經(jīng)營業(yè)績受到影響，不再符合創(chuàng)業(yè)板的標準，但是仍然有很多企業(yè)符合條件。
高成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)成主流
證監(jiān)會副主席姚剛近日在接受采訪時表示，我國多層次資本市場體系由主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板與場外市場構(gòu)成。作為我國多層次資本市場體系的重要組成部分，創(chuàng)業(yè)板定位于服務成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)，重點支持具有自主創(chuàng)新能力的企業(yè)，是落實自主創(chuàng)新國家戰(zhàn)略的重要平臺。
證監(jiān)會上市部有關(guān)負責人表示，中小板主要服務于即將或已進入成熟期、盈利能力強的中小企業(yè)；而創(chuàng)業(yè)板的服務對象處于成長期，這些企業(yè)的成長性特點突出，開始具備一定的規(guī)模和盈利能力，在技術(shù)創(chuàng)新、經(jīng)營模式創(chuàng)新方面非常活躍。在中小板之外建立獨立的創(chuàng)業(yè)板，有利于突出對高成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)的吸引力，實行更加適應創(chuàng)業(yè)企業(yè)投融資需求和風險管理要求的制度安排，形成創(chuàng)業(yè)板市場特色。
深交所理事長陳東征說：“深交所要在今后若干年內(nèi)全力以赴支持中小企業(yè)的發(fā)展，為中小企業(yè)的成長發(fā)展打造一個公平、高效的資本市場平臺�！彼硎荆芏嘀行∑髽I(yè)特別是高科技中小企業(yè)，苦于沒有抓手讓銀行擴大貸款，質(zhì)押房產(chǎn)、機器設(shè)備又貸不了多少錢。現(xiàn)在人民銀行在探索股權(quán)質(zhì)押，中小企業(yè)股份制改造后就能用股權(quán)質(zhì)押擴大貸款。這些企業(yè)盡管不可能馬上都上市，但上市是趨勢，引導和示范效應非常大。
對主板影響較小
吉林省證監(jiān)局局長江連海對記者表示，積極推出創(chuàng)業(yè)板使基本具備條件的中小企業(yè)到資本市場融資，非常有意義。第一，能夠促進經(jīng)濟增長；第二，能夠吸納就業(yè)人員，緩解當前就業(yè)壓力；第三，有利于多層次資本市場體系建設(shè)。
對于是否會沖擊主板市場，使當前比較低迷的A股市場進一步下滑，江連海認為，創(chuàng)業(yè)板的推出對主板市場肯定是有一定影響，但影響應該很小。因為創(chuàng)業(yè)板規(guī)模小、融資的額度也小、平均一個企業(yè)融資額度大概為1億至3億，如果100個中小企業(yè)上創(chuàng)業(yè)板，融資額度也只有200至300億，所以對資本市場影響不大。
中英大證券研究所所長李大霄認為，恢復融資功能并不意味著市場行情的終結(jié)，暫時無需為此擔憂。關(guān)于市場擔憂創(chuàng)業(yè)板的啟動會否帶動主板市場IPO的重新啟動，李大霄認為這是兩個不同的事情，并不能一概而論�；謴腿谫Y功能并不意味著市場行情的終結(jié)，暫時無需為此擔憂。
周勇預計，首批創(chuàng)業(yè)板推出之后，已經(jīng)審核過的主板企業(yè)也會相繼發(fā)行，證監(jiān)會會視市場穩(wěn)定程度逐步推出發(fā)行IPO，目前的點位是比較合適的時機。
存在六大風險 投資者不要迷信所謂的“炒新”
多家券商和基金告訴記者，近時中國證監(jiān)會溝通數(shù)十家機構(gòu)就創(chuàng)業(yè)板市場風險進行了評估。證監(jiān)會有關(guān)負責人在有關(guān)內(nèi)部會議上表示，創(chuàng)業(yè)板風險高于主板，投資者不能再迷信過去所謂的“炒新”，而監(jiān)管層也會通過一些制度設(shè)計來防范風險，比如通過合格投資者制度來設(shè)置門檻，希望投資者能夠理解，保持一個平和的心態(tài)，不要把“買菜錢”都拿來炒股。
據(jù)中金公司、銀河等機構(gòu)的研究報告分析，創(chuàng)業(yè)板的風險主要體現(xiàn)在以下六個方面：
上市公司的經(jīng)營風險。處于創(chuàng)業(yè)期的成長型企業(yè)，其盈利模式、市場開拓都處于初級階段，在經(jīng)營上容易大起大落。
上市公司的誠信風險。我國法律規(guī)定，上市公司必須進行強制性信息披露，監(jiān)管部門的審核是合規(guī)性審核，申報材料的真假由中介機構(gòu)負責。投資者在投資創(chuàng)業(yè)板市場時應對公司狀況進行深入研究。
創(chuàng)業(yè)板上市的公司股票價格可能會出現(xiàn)比較大波動。創(chuàng)業(yè)板上市的公司規(guī)模比較小、易被操縱，大幅波動會給投資者帶來較大風險。
企業(yè)的技術(shù)風險。高新技術(shù)轉(zhuǎn)變成產(chǎn)品，到占有一定市場份額，其轉(zhuǎn)變過程很困難，這種技術(shù)風險普通投資者難以辨別。
投資者盲目投資帶來的風險。投資者對處于創(chuàng)業(yè)初期的企業(yè)可能缺乏了解，在此背景下進行投資，缺乏辨別能力和抗風險能力。
中介機構(gòu)的風險。目前能夠推薦企業(yè)發(fā)行上市的中介機構(gòu)，包括證券公司、律師、會計師、資產(chǎn)評估師，個別機構(gòu)勤勉盡責意識不夠。中介機構(gòu)和發(fā)行企業(yè)一起欺騙投資者的事情過去也有發(fā)生，這種情況在創(chuàng)業(yè)板市場不能保證完全杜絕。
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本報訊
中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人在就《辦法》答記者問時表示，該《辦法》發(fā)布后，證監(jiān)會和交易所還將陸續(xù)頒布與《暫行辦法》相配套的規(guī)則、指引，組建創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會，適時發(fā)布上市規(guī)則、交易特別規(guī)定等其他相關(guān)規(guī)則。由此，首批企業(yè)可望不久后登陸創(chuàng)業(yè)板。
[網(wǎng)言網(wǎng)語]證監(jiān)會發(fā)布創(chuàng)業(yè)板IPO辦法引熱議
有網(wǎng)友樂觀表示，創(chuàng)業(yè)板的推出有利于提高資金使用效率，大大促進社會進步。對我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型將起到重要作用，最終對國家有利，對絕大多數(shù)老百姓有利，對市場來說這應該是個好消息。
另一網(wǎng)友認為，政府推出創(chuàng)業(yè)板的目的在于徹底維護市場的長期穩(wěn)定(指數(shù))。創(chuàng)業(yè)板的推出將帶動科技股行情，傳統(tǒng)經(jīng)濟將發(fā)生質(zhì)的變化。而且，政府此舉是非常明智的。第一，創(chuàng)業(yè)板不出，中小企業(yè)就很難生存，如果倒閉了一大批，失業(yè)率暴增，股市會漲還是跌將是明擺著的事。第二，創(chuàng)業(yè)板是選優(yōu)質(zhì)超高成長的企業(yè)上市，對創(chuàng)業(yè)板公司股票持有會有超高回報。第三，創(chuàng)業(yè)板IPO出了，說明大盤股IPO還要一段時間再推出，這更是一大利好。
還有網(wǎng)友認為，根據(jù)辦法，證券交易所應當建立適合創(chuàng)業(yè)板特點的市場風險警示及投資者持續(xù)教育的制度，督促發(fā)行人建立健全維護投資者權(quán)益的制度以及防范和糾正違法違規(guī)行為的內(nèi)部控制體系。 |