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[進入電信重組專題]
在多年的期盼中，在無數(shù)的謠傳后，5月23日，隨著電信業(yè)高層人事安排與重組方案的正式確立，中國電信業(yè)終于再次掀開了其改制重組的蓋頭來。
此次重組方案的出臺，除給電信行業(yè)的競爭格局變化與產(chǎn)業(yè)升級帶來良好預(yù)期外，同時也將給資本市場帶來了一頓饕餮大餐。23日午后，A股3G和通信板塊強勁飆升，分別上漲6.70%和6.92%。
而一些業(yè)內(nèi)人士紛紛表示，電信業(yè)重組改革有太多的不確定性，投資者必須在謹慎中做出理性的投資決策。
行業(yè)預(yù)期向好蘊藏投資機會
5月23日，中國移動公司發(fā)言人對外通報，中國鐵通公司并入中國移動，成為其旗下子公司；中國聯(lián)通于午后因重要事項未公告而臨時停牌。5月24日，工業(yè)和信息化部、國家發(fā)改委和財政部發(fā)布了《三部委關(guān)于深化電信體制改革的通告》。公告指出，基于電信行業(yè)現(xiàn)狀，為實現(xiàn)改革目標，鼓勵中國電信收購中國聯(lián)通CDMA網(wǎng)(包括資產(chǎn)和用戶)，中國聯(lián)通與中國網(wǎng)通合并，中國衛(wèi)通的基礎(chǔ)電信業(yè)務(wù)并入中國電信，中國鐵通并入中國移動。
公告還表明，6家基礎(chǔ)電信運營的改革重組與發(fā)放第三代移動通信即3G牌照結(jié)合，重組完成后發(fā)放3張3G牌照。
對此，很多一直看好中國聯(lián)通而沒用進入的投資者表示非常遺憾。老股民徐文就是其中一個，“這次可能錯過買入的機會了，本來想等大盤調(diào)整走好了，就打算買入中國聯(lián)通�！�
“重組啟動的時間雖晚了點，但將給電信行業(yè)帶來一次前所未有的發(fā)展機會，也必然會給資本市場上的投資者帶來一線曙光。”中信證券通訊行業(yè)分析師宮俊濤表示，“從產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級、市場均衡發(fā)展到行業(yè)有效競爭格局的形成，這次重組將是一個很好的預(yù)期。而且，從經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿�、人均消費水平日益提高等角度來分析，我國的電信行業(yè)發(fā)展空間還是很大的。電信業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)還是有決心和信心把中國移動、中國電信和中國聯(lián)通等電信集團做大做強的。重組行業(yè)格局，達到行業(yè)整合的協(xié)同效應(yīng)，對公司的發(fā)展和業(yè)績增長都是可以預(yù)期到的。我相信能給電信產(chǎn)業(yè)的投資者帶來一些投資機會�！�
宮俊濤還表示，隨著電信業(yè)的做大和有序發(fā)展，隨著3G牌照發(fā)放的臨近，無論是對上游提供增值服務(wù)的廠商還是下游的設(shè)備提供商，都是一次空前的機遇。
中國移動和中國電信還尚未回歸A股上市。東海證券的研究報告表示，目前，中國聯(lián)通是資本市場上唯一一家大型上市公司，這次重組將給該公司帶來很好的發(fā)展空間，也將提升股票的價值，值得投資者期待。此外，該券商研究報告還看好未來2-3年中國通信設(shè)備業(yè)的發(fā)展前景。
理性看待重組中的風(fēng)險
“任何投資都有風(fēng)險，這還只是一個重組的意向和文件，未來電信公司內(nèi)部的整合還依然很艱巨，改制重組后的每家公司的效果也會千差萬別�！奔词狗浅？春么舜沃亟M方案的宮俊濤，也提到了投資風(fēng)險。
對于通訊板塊和3G板塊的整體大幅上漲，銀河證券電信行業(yè)分析師王國平提示，“投資者務(wù)必保持冷靜，這僅僅是暫時概念炒作，難以形成長期的行情。對于通信板塊的整體走強，我不感到意外，這是很正常的，但是基本面不扎實的公司很難維持。電信重組從消息公布到最后執(zhí)行還需要相當(dāng)長的時間，這么大的政策，執(zhí)行起來有一定難度，因為奧運會的存在，可能會拖得更久�！�
國信證券研究報告也認為，在行業(yè)實體層面，行業(yè)重組和3G發(fā)牌還有許多需要逐步明朗的地方。“行業(yè)重組”需要明朗的方面包括具體方式及細節(jié)包括交易價格、交易對象、換股比例等 、完成重組需要的時間資本市場層面、企業(yè)經(jīng)營層面 、重組后三家新運營商未來三到五年的經(jīng)營戰(zhàn)略。“3G發(fā)牌”需要明朗的方面包括：牌照發(fā)放的時點、方式哪家得到哪張、有無配套措施及相關(guān)政策、各家運營商得到牌照后采取怎樣的策略推進3G業(yè)務(wù)相對激進或是相對保守 。
對最新的重組方案，北京郵電大學(xué)教授曾劍秋表示，運營商重組不能改變競爭格局。這個重組方案無法解決目前電信業(yè)發(fā)展不均衡問題，過去中移動一家獨大，不利于整個行業(yè)發(fā)展。新方案顯然會加劇中移動一家獨大，因為中國聯(lián)通和中國網(wǎng)通的重組會很復(fù)雜，這兩家運營商都曾經(jīng)是歷史包袱最重的企業(yè)，他們的合并沒法迎來新的生機，所以他們沒法對中移動形成有效競爭；而中國電信雖然拿到了移動牌照，但是主要在南方發(fā)展，競爭力非常有限。
關(guān)于投資者關(guān)心的3G牌照發(fā)放問題，曾劍秋表示，他一直認為3G和電信重組是互為機會，而這次電信重組沒有解決3G牌照發(fā)放問題。事實上，3G發(fā)牌已經(jīng)成為一個新的獨立問題，目前看來尚無好的辦法來解決。因為新的中移動有兩張移動網(wǎng)絡(luò)，很可能會成為又一個老聯(lián)通，因此，3G牌照發(fā)放和未來移動通信的發(fā)展具有很多不確定性。 |