|
 華安基金投資部總監(jiān)、基金經(jīng)理、經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士。8年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，曾在上海國際信托投資公司證券投資信托部、投資銀行部工作。
“說實(shí)話，今天站在這里，我的壓力確實(shí)很大，因?yàn)榛鸾衲晏濆X了�！�7月6日下午2時許，2008年度基金評選公益講座的第一場，華安基金首席投資官王國衛(wèi)一臉坦誠地說：“拿了基民的錢，無論輸贏，都應(yīng)該給基民講明道理�！边@樣的開場白，贏得臺下500多名基民的一片掌聲。當(dāng)天氣溫超過38℃。
數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在上半年的持續(xù)下挫中，基金的“成績單”非常尷尬，幾乎到了全線虧損地步。一時間，基金業(yè)遭遇有史以來最廣泛的質(zhì)疑，壓力空前。
凌厲跌勢“通殺”投資者
面對投資者的質(zhì)疑，王國衛(wèi)沒有回避，他坦陳上半年對市場的判斷出現(xiàn)失誤�！吧习肽�，我們的判斷盡管相對保守，但與市場的實(shí)際運(yùn)行還是出現(xiàn)很大偏差，幾乎是完全錯誤的判斷。”當(dāng)時，考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩以及次貸危機(jī)，華安基金判斷滬指運(yùn)行區(qū)間應(yīng)在4500點(diǎn)至6500點(diǎn)。
但是，市場走勢風(fēng)云突變。面對日益嚴(yán)重的通脹壓力，從緊的貨幣政策，上市公司盈利增速明顯放緩，國際油價的持續(xù)上漲以及不期而至的雪災(zāi)、震災(zāi)等多重利空因素，滬指上半年跌幅達(dá)到48%。王國衛(wèi)表示，如果用兩個字描述上半年股市運(yùn)行特征，那就是‘通殺’。只要你還在這個市場中，無論你的持倉比例多少，行業(yè)板塊如何，結(jié)果統(tǒng)統(tǒng)是——虧損。
王國衛(wèi)總結(jié)說，華安基金在3個方面出現(xiàn)了失誤：首先，對宏觀調(diào)控的認(rèn)識不足，沒有想到會出臺如此嚴(yán)厲、全面的調(diào)控措施；其次，對大小非減持的沖擊認(rèn)識不足，這幾乎徹底改變了市場供求平衡；最后，對市場下跌的幅度認(rèn)識不足，4300點(diǎn)、3440點(diǎn)的“政策底”、“市場底”全部跌穿。
王國衛(wèi)解釋說，由于偏股基金的股票倉位下限契約規(guī)定，也決定了其在“通殺”行情中，不可能做到“全身而退”。
糾錯能力更為關(guān)鍵
有基民憤怒地指責(zé)基金公司總是倡導(dǎo)“長期投資”、“價值投資”，結(jié)果使得做長線投資的基民損失最為慘重，而如果把握好做波段，6000點(diǎn)全身而退，怎么會輸?shù)眠@么多？
王國衛(wèi)依然是坦誠溝通，他誠懇地說，基金經(jīng)理是人，不是神，所以也會犯錯誤。踩點(diǎn)確實(shí)很難。去年，5000點(diǎn)上我們就感覺市場風(fēng)險(xiǎn)很大了，但市場還在漲，當(dāng)時很少有人愿意退出，都想做足牛市。事實(shí)上，如果哪家基金此刻退出，凈值跟不上大盤，也會遭遇基民質(zhì)疑。市場有時就是一種氣場，在那樣的氛圍中，投資人（包括基金）都很難獨(dú)善其身。
談到這一點(diǎn)，王國衛(wèi)表示，誰都會出錯，目前最重要的是，“糾錯能力尤為關(guān)鍵”，而彌補(bǔ)以前的損失則需要時間。他希望基民在這個時期對“以睿智創(chuàng)造價值，以誠懇贏得信任”的華安基金，能不離不棄，攜手相伴，共同成長。而從長期來看，王國衛(wèi)依然看好中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展前景，因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)長期增長的動力一個都沒少，而政府的管理能力、企業(yè)家應(yīng)對市場環(huán)境變化的能力都已大幅提高。
市場仍存在更大發(fā)展機(jī)會
“盡管可能還要再忍受一段時間的低估值運(yùn)行環(huán)境，但這并不影響尋找階段性、局部性機(jī)會�！逼渲�，通脹的短期受益行業(yè)值得關(guān)注，如資源、新能源及相關(guān)行業(yè)、電力設(shè)備、商業(yè)零售、電子信息技術(shù)、化工、公用事業(yè)等。
王國衛(wèi)認(rèn)為，長期的機(jī)會還在于壓力下的轉(zhuǎn)型企業(yè)，而很多行業(yè)中的龍頭企業(yè)具備轉(zhuǎn)型和抗壓的能力，重點(diǎn)關(guān)注具備企業(yè)家精神的公司，如在復(fù)雜多邊形勢下，能夠應(yīng)對這種形勢的企業(yè)將有更大的發(fā)展機(jī)會，如央企重組。 |