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人民幣升值是指本幣在國(guó)際購(gòu)買力的提高，這標(biāo)志中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)。雖然我們不愿意看到人民幣快速升值，但我們要面對(duì)人民幣不斷升值的現(xiàn)實(shí)，因?yàn)檫@是大勢(shì)所趨。如何避免重蹈當(dāng)年日元升值的覆轍？面對(duì)人民幣升值，我國(guó)政府、企業(yè)家和普通百姓是否做好了準(zhǔn)備？
國(guó)際資本、民間資本和居民儲(chǔ)蓄前赴后繼沖進(jìn)中國(guó)市場(chǎng)，一浪高過(guò)一浪，形成了外資看好中國(guó)，瘋狂購(gòu)買人民幣資產(chǎn)的狂潮。人民幣資產(chǎn)不斷升值，又加大了對(duì)未入境外資的吸引力。外資再一輪進(jìn)入中國(guó)，人民幣匯率再度抬升，外幣換成人民幣再去購(gòu)買人民幣資產(chǎn)，從而使得人民幣資產(chǎn)再漲。由此形成了人民幣匯率升值，國(guó)際購(gòu)買力增強(qiáng)；國(guó)內(nèi)通貨膨脹，人民幣國(guó)內(nèi)購(gòu)買力不斷貶值的一個(gè)怪圈。
請(qǐng)問(wèn)，這樣一圈一圈轉(zhuǎn)下去，一浪一浪高上去，什么時(shí)候才結(jié)束呢？人民幣匯率能無(wú)休止升上去，通貨膨脹能無(wú)限地漲上去嗎？
面對(duì)人民幣對(duì)外升值和對(duì)內(nèi)貶值，中國(guó)政府、企業(yè)和百姓該怎么辦呢？
這是一個(gè)很重要的問(wèn)題，也是一個(gè)很嚴(yán)重的問(wèn)題。
我們談到中國(guó)現(xiàn)在確實(shí)有各種機(jī)會(huì)，這些機(jī)會(huì)源于我們對(duì)資金流向的判斷和分析。但機(jī)會(huì)絕不可能無(wú)限有，匯率也不可能無(wú)限升，物價(jià)更不能無(wú)限漲，這些什么時(shí)候是盡頭？
如果真的走到了盡頭，那等待我們的又是什么呢？
我們需要做出判斷，這個(gè)循環(huán)的怪圈什么時(shí)候才會(huì)停下呢？
如果按照市場(chǎng)的力量，沒(méi)有政府的宏觀調(diào)控和干預(yù)，這個(gè)循環(huán)的停止甚至?xí)竭_(dá)循環(huán)的臨界點(diǎn)，就是當(dāng)人民幣匯率升到我國(guó)出口企業(yè)普遍遭遇困難，大量瀕臨倒閉的時(shí)候。
為什么呢？
因?yàn)閲?guó)際熱錢的主要特征是流動(dòng)性大、規(guī)模大、賺錢快，而且最好有暴利空間，否則它們擔(dān)心由于退出空間不夠，自己就會(huì)被套。所以這些資金必須想方設(shè)法把房產(chǎn)、股票價(jià)格推到一個(gè)不能想象的高度。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，截至2007年底，銀行居民儲(chǔ)蓄大概有17萬(wàn)億人民幣的規(guī)模，境外資本的操作空間還很大。
隨著人民幣繼續(xù)升值，在這個(gè)臨界點(diǎn)到來(lái)之前，境外資本預(yù)期中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)依然向好。所以，股價(jià)、房?jī)r(jià)、物價(jià)等還會(huì)一路上漲，17萬(wàn)億人民幣的儲(chǔ)蓄還有可能再次被撬動(dòng)，前赴后繼地再度沖進(jìn)樓市和股市。但是，當(dāng)人民幣匯率上漲到一定程度，當(dāng)生產(chǎn)成本也上升到一定程度，到了企業(yè)難以承受、難以生存時(shí)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)預(yù)期就會(huì)開(kāi)始改變，收入預(yù)期也隨之改變，老百姓的收入預(yù)期和就業(yè)預(yù)期也會(huì)跟著改變。如果這時(shí)跟風(fēng)股市、樓市的資金第二次出現(xiàn)后繼乏力，那我國(guó)的股市、樓市、企業(yè)就會(huì)同時(shí)面臨崩潰邊緣。一旦市場(chǎng)出現(xiàn)風(fēng)吹草動(dòng)，甚至哪怕只是一個(gè)謠言，就會(huì)發(fā)生幾乎與1997亞洲金融風(fēng)暴一模一樣的情形。被撬動(dòng)的儲(chǔ)蓄資金也會(huì)被掛在高高的房?jī)r(jià)和股價(jià)上。這將是很嚴(yán)峻的一幕，也將是中國(guó)改革開(kāi)放30年積累的成果面臨一次徹底的重新洗牌的命運(yùn)。
幾乎可以很明確地說(shuō)，如果中國(guó)政府在這樣一個(gè)循環(huán)中不能十分得力地對(duì)經(jīng)濟(jì)起到緩剎車的作用，這種臨界的崩潰遲早要來(lái)，也必然到來(lái)。因?yàn)橘Y本逐利性是永無(wú)止境的，資本的本質(zhì)也永遠(yuǎn)不會(huì)改變。
在新一輪中國(guó)經(jīng)濟(jì)的大起中，我國(guó)政府宏觀調(diào)控的能力和技巧面臨著前所未有的考驗(yàn)和挑戰(zhàn)。
關(guān)于貨幣的基本判斷，政府的策略是第一重要的，因?yàn)橹挥姓畬?duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和全局利益擔(dān)負(fù)著責(zé)任和義務(wù)，并且有這個(gè)能力。
政府需要研究的是這個(gè)臨界點(diǎn)究竟在什么時(shí)候到來(lái)，是人民幣匯率升到6∶1，升到5∶1，還是升到4∶1，還是升到7∶1就已不能再高了？
這是一個(gè)謎，但解開(kāi)這個(gè)謎非常重要。
首先講個(gè)案例。中國(guó)今天所遇到的問(wèn)題，日本早在20世紀(jì)80年代就遇到了。1945年8月，美軍在日本廣島和長(zhǎng)崎投下兩顆原子彈，蘇軍也進(jìn)入中國(guó)東北，日本無(wú)條件投降，第二次世界大戰(zhàn)正式結(jié)束，美軍全面占領(lǐng)日本。戰(zhàn)敗的日本經(jīng)濟(jì)凋零，除了軍隊(duì)繳械，還要分期向各戰(zhàn)勝國(guó)支付巨額經(jīng)濟(jì)賠償。后來(lái)，由于東西方之間的冷戰(zhàn)升級(jí)，特別是抗美援朝戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)后，美國(guó)為了把它的戰(zhàn)略前沿推到遠(yuǎn)東，就開(kāi)始扶植日本。20世紀(jì)50年代日本開(kāi)始復(fù)蘇，經(jīng)濟(jì)逐步振興了。到了80年代，日本的汽車、彩電，幾乎日本所有商品充斥全世界。世界各地都有日本的半導(dǎo)體收音機(jī)、彩電、冰箱、洗衣機(jī)，日本變成了世界工廠。這時(shí)西方國(guó)家說(shuō)了，日元必須升值，如果日元不升值，我們就要抵制日貨，不讓日本貨再進(jìn)入我們的國(guó)家。西方國(guó)家每天都在給日本政府施壓，說(shuō)由于日本貨大量涌入，造成西方國(guó)家出現(xiàn)了大量貿(mào)易赤字。所以，日元必須升值，如果不升值我們絕不答應(yīng)。
結(jié)果，1985年9月22日這一天，在美國(guó)紐約的廣場(chǎng)飯店，西方主要國(guó)家和日本政府的代表開(kāi)會(huì)，逼迫日元升值。日本被迫同意日元升值，這就是著名的《廣場(chǎng)協(xié)定》。之后日元開(kāi)始大幅度升值，從240日元兌換1美元升到120日元兌換1美元，最后升到了79日元兌換1美元。日元對(duì)美元升值了2倍，那日本的產(chǎn)品還怎么出口呢？
在日元?jiǎng)傞_(kāi)始升值時(shí)，日本人發(fā)現(xiàn)他們突然富裕起來(lái)，原來(lái)的1000日元可以變成3000日元花，原來(lái)買不起的外國(guó)貨都能買得起了。日本人開(kāi)始嘗到日元升值的甜頭。日元升值了，每個(gè)日本人的腰包都鼓出一大塊。他們有錢去買世界其他國(guó)家的東西，到美國(guó)買下洛克菲勒大廈，買下哥倫比亞電影公司，到海外大量收購(gòu)企業(yè)。日本的大企業(yè)都出去買房買地，買其他國(guó)家的企業(yè)。
1991年我去德國(guó)的時(shí)候，在科隆市北面有一個(gè)城市叫杜塞爾多夫，我走進(jìn)一看，簡(jiǎn)直是個(gè)日本的城市，到處掛的都是太陽(yáng)旗。因?yàn)槿毡救擞绣X，把德國(guó)的一個(gè)城市都買下了。
日元升值以后，本國(guó)產(chǎn)品開(kāi)始賣不出去，外國(guó)貨大量進(jìn)來(lái)了。雖然日本人口袋里的外幣多了，但賺日元不容易了，他們賺不到原來(lái)那么多錢了。日本是一個(gè)島國(guó)，除了硫磺，幾乎沒(méi)有任何礦產(chǎn)資源，全靠進(jìn)口能源和原材料生產(chǎn)出產(chǎn)品賣給全世界。日元升值了2倍以后，一輛日本汽車原來(lái)賣1萬(wàn)美元，現(xiàn)在需要賣到3萬(wàn)美元，比美國(guó)車還貴，出口的話沒(méi)人買。本來(lái)一件衣服10美元，現(xiàn)在賣到30美元，出口也沒(méi)人買。從此，日本貨在國(guó)際上沒(méi)有了競(jìng)爭(zhēng)力�？稍趪�(guó)內(nèi)，由于日元升值后日本人有錢了，他們把國(guó)內(nèi)的土地炒得熱浪翻滾，地價(jià)僅在幾年之內(nèi)炒上去很多倍。人們計(jì)算，只要賣掉東京灣這片地方，差不多就可以買下整個(gè)美國(guó)。當(dāng)時(shí)日本把地價(jià)炒成了天價(jià)，把股價(jià)也炒到了天價(jià)。日元升值拖累了日本經(jīng)濟(jì)，到1989年，日本的經(jīng)濟(jì)泡沫徹底崩塌了，房?jī)r(jià)暴跌、股價(jià)暴跌、企業(yè)關(guān)門、銀行倒閉。日本經(jīng)濟(jì)由此走上下坡路，一直陷入衰退之中，在低谷徘徊了近20年之久。這對(duì)中國(guó)來(lái)講是前車之鑒。
今天中國(guó)和1985年時(shí)的日本有太多類似之處了。第一，人民幣升值了；第二，中國(guó)產(chǎn)品充斥世界。今天你走到世界任何一個(gè)國(guó)家都很容易看到中國(guó)制造的商品。走進(jìn)各國(guó)商場(chǎng)你會(huì)發(fā)現(xiàn)，打開(kāi)商標(biāo)一看幾乎都是中國(guó)制造，今天的中國(guó)已像日本80年代一樣，變成世界工廠。第三，西方國(guó)家對(duì)中國(guó)政府施加各種壓力，迫使人民幣升值，而且希望升得越快越好。他們說(shuō)，如果人民幣升值太慢，中國(guó)再來(lái)出口東西，我們要提高關(guān)稅，讓你們的商品進(jìn)不來(lái)。大家知道，出口對(duì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)非常重要，它是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一匹馬，我國(guó)現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的30%以上來(lái)源于出口。如果沒(méi)了出口，或出口不賺錢了，出口企業(yè)就得關(guān)門，企業(yè)關(guān)門就會(huì)出現(xiàn)大量失業(yè)，這對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是一個(gè)巨大損失。 |